头条 | 东风系“断臂自救” 动刀旗下“不良资产”

6月12日，发改委、工信部印发关于完善汽车投资项目管理的意见，鼓励汽车产能利用率低的地区和企业加大兼并重组力度，增强市场竞争力。就在同一天，东风汽车（60006,SH）剥离郑州日产一事终于落定。

一位接近东风汽车人士告诉《中国经营报》记者，东风汽车原计划在今年10月开始着手出售郑州日产相关资产一事，然而6月上旬，东风汽车已经迫不及待召开了董事会，将原定计划提前了4个月。根据公告显示，截至2016年12月31日，郑州日产总负债账面价值为70.03亿元，评估后总负债帐面价值为66.64亿元。而在2014年，郑州日产的负债账面为43.4亿元。（中经车视界zjcsj2014）

被视为不良资产剥离后，郑州日产将不再纳入东风汽车合并财务报表范围，这是否能为东风汽车带来新转机？

断臂自救

早在2016年2月就对控股子公司郑州日产进行了重大资产重组的东风汽车，终于最终签订了股权转让协议。

6月12日晚间，东风汽车发布公告，已与控股股东东风汽车有限公司（以下简称东风有限）签署了《关于郑州日产汽车有限公司股权转让协议》，拟向东风有限转让其持有的郑州日产51%股权，转让价格为7.875亿元。此次交易后，东风汽车不再持有郑州日产股权。（中经车视界zjcsj2014）

事实上，早在2016年2月，东风汽车就曾发布《重大资产重组停牌公告》（公告编号：临2016--009）。公告称，公司正在筹划对控股子公司郑州日产汽车有限公司资产和业务进行相关调整的重大资产重组事项。今年4月，东风公司再次发布公告称，拟向东风有限出售其持有的郑州日产51%股权。

郑州日产是一家三方合资公司，原本在东风汽车中承担主要的产销任务，但近两年的发展却不甚乐观，业绩持续下滑。目前郑州工厂80%~90%的生产能力在为东风日产代工“奇骏”“逍客”车型，为郑州日产生产的产能则只占15%。2015年，郑州日产共销售7.7万辆，同比锐减28.4%；2016年再降至7.1万辆。这两年的营业收入分别为69亿元、67亿元，且分别亏损1.8亿元、3.58亿元。

其财务状况不佳，更是拖累母公司东风汽车业绩。在今年东风汽车发布的一季度业绩公告中显示，公司一季度净利润同比下滑40%。“主要是由于郑州日产亏损加剧，公司其他业务今年经营正常。”东风汽车董事会秘书张斌在6月8日举办的投资者网上接待日上表示，郑州日产剥离项目正在按计划进行，并且进展顺利。（中经车视界zjcsj2014）

在本次股权交易前，东风汽车、东风有限和日产（中国）投资有限公司，分别持有郑州日产51%、28.65%和20.35%股权。完成此次股权转让后，东风有限的持股比例将增至79.65%，成为郑州日产的控股方。与此同时，东风汽车也从郑州日产曾经的“上级”转变为“同级”企业。

一位接近东风汽车的人士表示，郑州日产以及旗下的东风风度品牌发展受到掣肘，主要原因之一或许还是早年股权关系复杂，以致日产不愿意向郑州日产投放更多的新产品，所以导致发展多年中国消费者还是对郑州日产的认识度不高。此外，东风大自主将主要精力投注在了东风乘用车方面，而东风风度更像是东风大自主战略下的“拉拉队成员”。

据业内资深人士推测，此次重组或将使东风汽车公司全面吸纳、吞并郑州日产，提高郑州日产及东风风度品牌的集团地位，以进一步加强东风自主的布局。

各开药方

剥离郑州日产两天之后，东风公司对东风裕隆做出撤人不撤资的举措。

仅仅是剥离郑州日产两天之后，东风汽车再度传来新的布局。

6月14日，东风公司又有了新动作。据东风公司知情人士透露，东风公司将对东风裕隆做出撤人不撤资的举措。这也意味着，最近半年历经40余项人事调整的东风系，将再度出现人事变动。“未来，东风公司只是作为东风裕隆投资方参与运营，在内部管理、决策上或由裕隆集团占据主导。”（中经车视界zjcsj2014）

这个由周杰伦代言而风靡一时的品牌并没能带来长久收益。2016年，东风裕隆全年总销量仅有4.04万辆，整体目标销量完成率不到60%，成为了东风集团内部亏损严重的事业单元。这正是东风对其进行大幅整改的重要原因之一。

6月19日，东风热线发布信息称：7月起，东风裕隆将在人、事、财、物等各方面，从资金到企业文化进行重新梳理与整合。其中，在人事创新方面，将启用职业经理人团队；在渠道创新方面，将设立新的渠道政策；在产品技术革新方面，将实施“510”计划，5年投放10款新车型。

资料显示，作为东风裕隆的股东，东风公司与台湾裕隆集团，为使合资合作关系进一步加深，双方将为东风裕隆注入更多的资源，在产品平台共享、资源整合利用上加强合作。同时为提升管理效率，将对管理阶层简化，精减组织、减少层级、提升企业效能，启用职业经理人团队，落实人才市场化，并建立“业绩导向”的绩效考评体系。

此消息间接证实了此前东风撤出管理层的传闻。据了解，这是东风公司乃至国内车企集团第一次在合资车企上主动采取整合。“这体现了东风公司在‘418’会议中对资源整合的共识，也是东风公司在市场环境不断倒逼以及兼并重组大趋势下，逐渐打破固有体制，落实改革的实质性举措。”东风汽车相关人士表示。（中经车视界zjcsj2014）

在业内人士看来，东风公司体制改革不再挂在嘴上，而是落实在行动上，成为真正的行动派。不过，庞大的东风公司想要转身并不容易。从资产剥离到人事换防，一切都只是起步。后续跟进的调整，比如品牌定位的明晰、产品竞争力的提升、渠道和营销等方方面面的进一步完善等，才是质变的关键。

整合提速

从2009年国务院办公厅发布《汽车产业调整和振兴规划》起，汽车业兼并重组就一直是政府鼓励的方向。

近年来，政府有关部门一直鼓励汽车行业兼并重组。早在2009年，国务院办公厅发布的《汽车产业调整和振兴规划》中，就已提出通过兼并重组，形成2~3家产销规模超过200万辆的大型企业集团，培育4~5家产销规模超过100万辆的汽车企业集团，产销规模占市场份额90%以上的汽车企业集团数量由14家减少到10家以内。规划提出，通过兼并重组形成“四大四小”的产业格局，并划定上汽集团、一汽集团、东风汽车集团、长安汽车集团(总称“四大集团”)作为实施全国范围内兼并重组的主力，划定北汽集团、广汽集团、奇瑞汽车、中国重汽(总称“四小集团”)作为实施区域重组的主力。

至今实施将近8年之后，相较于“四大”的谨慎，“四小”反而动作不断。广汽先后重组长丰汽车、吉奥汽车，并且在2012年与同属“四小”的奇瑞签订战略结盟；北汽收购萨博核心技术成为北汽自主的新起点，随后并购昌河、全资收购宝沃，又于2016年收购福建奔驰35%股权；在商用车领域的中国重汽，也一直谋求收购中通客车，以实现山东汽车业的整合。

一汽轿车向一汽股份转让红旗资产、东风汽车重大资产重组的落地点燃了市场对汽车行业兼并重组的预期，加上各车企频繁的进行人事调整，再次让车企兼并重组的预期升温。

此外，吉利汽车近年来的并购步伐也在不断加快。5月24日，浙江吉利控股集团发布消息称，已经与马来西亚DRB-HICOM集团(中文名“多元重工业集团”，简称“DRB”)签署具有约束力的关键条款协议，吉利集团将收购DRB旗下宝腾汽车49.9%的股份以及豪华跑车品牌路特斯51%的股份，吉利集团将成为宝腾汽车的独家外资战略合作伙伴。据悉，双方的正式合同预计在7月份签约。

这已经不是吉利的第一次海外并购行动。8年前收购澳大利亚的自动变速器公司DSI，7年前收购瑞典的沃尔沃汽车，4年前收购英国锰铜公司(又名“伦敦出租车公司”)，如今又拿下马来西亚的宝腾和莲花。（中经车视界zjcsj2014）

对于汽车企业来说，并购重组是一条汽车企业打破瓶颈的捷径。北汽集团董事长徐和谊曾表示，“从国内车企总数看，到2020年，至少将会有20%的车企出局，甚至有可能是三分之一的车企被淘汰。技术进步慢、创新能力差的企业毋庸置疑会被淘汰。淘汰基本是基于两种方式：一种是市场的自然淘汰，一种是就兼并重组。”随着市场上扬竞争加剧，汽车企业间的并购重组步伐将会加速。

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