专题 | 受累新能源补贴调整 比亚迪战略转型引入“云轨”

8月28日，比亚迪股份有限公司（002594.SZ，01211.HK，以下简称“比亚迪”）发布半年公告。上半年实现营业收入450.38亿元，同比增长0.20%，归属于上市公司股东的净利润为17.23亿元，同比下降23.75%。

2017年8月29日，比亚迪股份开业绩发布会，比亚迪董事长兼总裁王传福表示，受相关补贴大幅下调、产品准入规则调整的政策影响，以及市场竞争的加剧，比亚迪的汽车业务的收入及盈利都受到了一定的影响，间接的导致了整体业绩增长乏力。

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业绩下滑

比亚迪主要经营包括新能源汽车和传统燃油汽车在内的汽车业务、手机部件及组装业务，以及二次充电电池及光伏业务，并通过跨座式单轨（云轨）进军城市轨道交通领域。三大业务板块收入占总收入的比例分别为51.49%、40.49%和8.02%。今年上半年，比亚迪的汽车及相关产品业务的收入约为人民币231.89亿元，同比下降4.15%。其中新能源汽车业务整体收入为157.7亿元，占集团总收入的35%。（中经车视界zjcsj2014） 

公告解释，报告期内新能源汽车销量的下降主要受到补贴退坡和产品准入规则调整的政策影响。根据中国汽车工业协会公布的数据，比亚迪2017年上半年在新能源汽车领域的市场份额约为19.5%，在新能源乘用车领域的市场份额约为21.7%。此外，比亚迪方面向《中国经营报》记者透露，报告期，比亚迪的传统燃油车的销量约为12.5万辆，同比下降4.37%。

汽车行业知名评论员颜景辉认为，今年年初新能源补贴目录的不确定直接导致企业无法给产品定价，更不敢接收订单，对产品投放顾虑比较多。加上补贴的退坡，使得新能源汽车的销售有所下滑。第一季度前一个半月没有销量，对业绩的影响比较大，第二季度即便销量有所回升，也不能在短时期内弥补前期的业绩不理想。

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仍具潜力

上半年并不亮眼的成绩，似乎并未影响市场对比亚迪的信心。记者翻阅多家证券机构的研报发现，近期市场对比亚迪的未来依旧乐观。联讯证券研报称，在政策调整期，公司总销量有所下滑，但新能源汽车业务收入仍实现了同比增长。未来随着地方补贴政策的不断落实，以及双积分制度的实施，新能源汽车预计重返高增长时代。

平安证券认为，比亚迪在新能源汽车领域的市场份额为19.5%，销量再次夺冠，而且该公司正积极推动汽车业务供应链市场化，提升质量并控制成本，增强公司的综合竞争能力，因此对其发展前景依旧看好。

颜景辉表示，比亚迪是最早进入新能源汽车的企业，在国家政策不明朗的时候就率先开始新能源汽车的研发了，在国家提到战略层面时就开始快速发展，在新能源汽车的国产品牌中比较领先。另外，比亚迪的产品线也相对完善，有和奔驰合资的高档电动车品牌腾势，也有中档的E6，以及经济型的E5，发展后劲比较大。

数据显示，截至7月，新上市的比亚迪宋DM已经连续3月登顶插电混动汽车销量榜首，并在7月以5069辆的成绩夺得国内新能源汽车月销量第一名，也刷新了插混车型的单月销量纪录。“比亚迪有较为成熟的电池技术，销量也非常领先，形成了较强的品牌力，这是资本市场看好的主要原因。”全联车商投资管理（北京）有限公司总裁曹鹤说。（中经车视界zjcsj2014） 

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错位竞争

事实上一向以低调、专注产品研发和具备战略眼光示人的王传福也早已开展相关工作。8月末，王传福向社会高调宣布企业短期的战略布局，称未来将在公交车、迷你型电动车、云轨等领域发力。

在新能源汽车市场，比亚迪将在10万元、以三四线城为主市着重发力。王传福称，在新能源车消费占比中，14万元以下的A0级别的车占据整体的70%。比亚迪计划推出售价在10万元以下的A0级新能源汽车，细分市场增加占有率。和该战略布局配套的，就是在非地补城市，比亚迪成立了“未来基金”自掏腰包补价差，以此来缩小与地补城市的“不公平”。

对于该战略布局，颜景辉表示，10万元以下车型的推出，是产品线的进一步丰富，对应的市场就是三四线城市。但是新能源汽车除了车辆本身，还需要完善的技术设施的投入。

此外，比亚迪在去年开始就开始对城市轨道交通的布局。比亚迪方面称，云轨业务目前有意向合作的城市有60多个。9月1日，比亚迪在银川云轨项目正式开始通车运营。王传福表示，云轨是另一种新能源车，解决城市拥堵的痛点。曹鹤告诉记者，云轨业务只是一个新的尝试，更多体现了毕业地战略布局的前瞻性。这个业务模块目前对比亚迪的价值是，公司可以借着这个项目进行融资，开展资本运作，至于未来是否成长起来地还是两说，但是目前资本市场比较支持这样前瞻性的尝试。

本报记者：吴小飞 | 张洪杰

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