重磅 | 新股东锁定宝能 观致汽车困局待破

经历了两次长江产权交易所的挂牌之后，持续数月的观致汽车股权转让一事正式落下帷幕。

12月21日，观致汽车正式宣布新晋战略投资者为宝能集团。根据长江产权交易所的相关挂牌信息，观致汽车25%股权转让已经成交，转让方是持有观致汽车50%股权的奇瑞汽车，挂牌底价为16.25亿元。虽然国家企业信用信息公示系统中尚未显示观致汽车的股权变更信息，但观致汽车即将迎来新股东一事已成为既定事实。由此，宝能集团的加入将对观致汽车的经营产生怎样的影响，观致汽车能否在宝能集团的加持下扭亏为盈，成为了汽车业内所关注的焦点话题。

对此，观致汽车CEO刘良表示：“在宝能集团、奇瑞汽车、量子公司三方股东的全力支持下，观致汽车一定能抓住中国新高端汽车消费爆发这一市场机遇，积极布局新能源产品和战略，力争成为中国主流汽车品牌。”

观致汽车CEO 刘良

两次挂牌

“从两次的挂牌公告来看，两次挂牌的股权变动很小，应该不是导致首次股权失败的主要因素。综合多方面的信息来看，导致首次挂牌未能顺利交易的主要原因，很可能是新股东接受后该不该承担观致汽车的财务亏损以及如何承担观致汽车现有的负债。”汽车行业知名评论员田永秋在接受记者采访时表示。

根据长江产权交易所的相关公告，此次成交的股权挂牌已属观致汽车在长江产权交易所的第二次挂牌。与首次股权转让挂牌相比，此次挂牌的股权数量有所减少，并公布了芜湖市国有资产监督管理委员会对于股权转让一事的审批结果。从两次股权转让挂牌公告来看，观致汽车首次进行股权挂牌公告的日期为2017年7月12日～8月8日，挂牌股权份额为观致汽车25.5%的股权，挂牌底价是16.575亿元；二次挂牌的公告日期为2017年11月17日～12月20日，股权转让份额为25%，挂牌底价下降了3250万元。（中经车视界zjcsj2014） 

在首次挂牌未能成功交易之后，曾有奇瑞汽车内部人士对外表示：“观致股权交易的事情确实已经暂缓，原因是在技术流程上还有没理顺的地方，观致引入全新战略投资方的计划没有改变。”对此，观致汽车市场与传播执行副总裁宁述勇在接受记者采访时也表示：“一切进展顺利，只不过走流程需要时间。”从上述两位知情人士给出的回答和观致汽车两次股权交易挂牌公告的对比结果来看，芜湖市国有资产监督管理委员会对于股权转让一事的审批结果，很可能是首次股权交易未成功的重要影响因素。

除此之外，观致汽车两次挂牌的交易股权数量也有 47 32434 47 15265 0 0 3643 0 0:00:08 0:00:04 0:00:04 3642变化。股权转让之前，观致汽车两家母公司（奇瑞汽车和QUANTUM[2007]LLC）的持股比例相等，倘若按照第一轮挂牌的比例转让，摘牌方最终将获得观致汽车51%的控股权和绝对的话语权，而按照现今的股比，最终摘牌方和原有母公司的股比为50：50，在话语权上相当。业内人士分析认为，1%的股权变动也是三方博弈的最终结果，也是影响第一次挂牌交易的重要因素。对此，田永秋认为，即便是持股50%，宝能集团也是观致汽车的最大股东，其话语权不会因为1%的股权变动而受到影响。虽然宝能取得的最终股权比例尚难确定，但观致汽车将迎来65亿元增资一事却已基本确定。

模式待变

虽然新晋股东可以快速解决观致汽车的资金运转问题，但如何改变现有的商业模式并实现盈利仍是观致汽车需要面临的长远课题。

从2007年成立至今，长期伴随观致汽车的形容词就是“亏损”，统计数据显示，在持续经营的10年内，观致汽车的累计亏损已不低于94亿元。即便是在中国汽车品牌走向新高端的趋势越来越明显的情况下，观致汽车旗下的产品仍处于一种“叫好不叫座”的尴尬状态。根据搜狐产销数据库的统计数据，观致汽车在今年前11个月的累计销量为1.33万辆，距离年初确定的3～5万辆销量目标尚有较大差距。与此同时，观致汽车的业绩亏损也仍在继续。长江产权交易所的挂盘公告显示，截至2017年10月31日，观致汽车的资产总额为113.87亿元，资产负债率为80.88%，净利润亏损为10.69亿元。（中经车视界zjcsj2014） 

为了扭转之前的“颓势”，观致汽车曾在2016年底制定并启动了“两栖战略”。按照彼时的规划，观致汽车将在坚持技术创新、提升燃油车型竞争力的同时不断推进新能源车战略，并将在无人驾驶等未来出行解决方案领域积极探索。对此，宁述勇在接受记者采访时表示：“相信新股东的加入会给观致汽车带来新的发展机遇，但在新股东正式入主之前，观致汽车仍将坚持‘两栖战略’，每年推出一款新车。”尽管宝能集团将为观致汽车带来怎样的变化尚不确定，但早在股权转让落地之前，观致汽车CEO刘良就曾表示过观致汽车对于新股东加入后的发展规划。“观致实施‘两栖战略’，既要开拓发展传统燃油车，还要加速落地新能源车，需要大量资金。在观致企业发展路径中，我们有观致1.0和2.0战略。其中观致2.0战略，就包括了未来加速新能源战略的落地、实施。我们会考虑引进新的战略投资。”

从目前来看，观致汽车的运营规划并没有改变，“两栖战略”仍将是观致汽车继续坚持的重要发展途径。按照刘良的观点，宝能集团的主要作用就是为观致汽车的2.0战略提供资金保障。尽管各个汽车企业争相推出高端品牌的战略打法证明了观致汽车坚持的高端定位并没有错，但高调的品牌定位却没能为观致汽车带来切实的利润收益。截至目前，如何在坚持高端的同时实现产品走量、盈利仍是宝能集团需要解决的棘手问题。对此，田永秋在接受记者采访时表示：“单纯的资金投入并不能扭转观致汽车连续亏损的困局。如何在顺应市场变化的同时改变原有的经营模式，获取消费者进一步的信赖，将是决定观致汽车生死存亡的首要问题。

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