#投资日记# 2022年11月10日：大家都在看天吃饭还分什么贵贱？

这是“主观的观”第292篇原创文章。

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主观的观 （公众号ID: trainingview）

文字 | 老郭

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11月10日：大家都在看天吃饭还分什么贵贱？

1

昨天的投资日记中谈到“过度的风险规避”，在目前的A股市场上，过度风险规避的表现大概有以下两种情况。

第一种。

我关注的一个投资者，以前主要做成长股投资，但是最近突然说准备买入各种行业ETF取代个股投资。

实际上，他有比较强的研究能力，也能够自上而下顺应趋势，在目前的估值区域内，他不是精选个股，而是选择买入ETF，我认为这就是一种过度的风险规避。

第二种。

最近，雪球上讨论和关注高股息策略的人开始多起来了。

不可否认，对于保守型投资者而言，选择并坚守高股息策略是特别适合的。

但我不理解的是，很多原来的成长股投资者现在开始关注高股息策略，或者现在准备买入高股息的股票。所以，我认为这也是一种过度的风险规避。

悲观主义滋生更大的悲观主义，更加重视和加强投资组合的防御性，希望可以让它固若金汤、牢不可破，能够扛得住未来的大崩溃，但就现在这个时点而言，似乎并不是一个好的做法。

对于这两类人，我觉得如果未来有好的行情，他们大概率会重新回到成长股的投资道路上来，只是希望那时不要再变成“过度的风险容忍”。

2

我很少谈宏观和大趋势，主要是因为看不懂，要么没有明确的观点，要么担心说错被人耻笑。

不过，今天晚上发生的两件事倒是值得聊聊。

第一件事，中央政治局常务委员会开会，是讨论关于新冠肺炎防控工作的。

在我看来，内容主要是针对最近疫情FK中出现的问题，高层提出的一些应对要求，总的策略和总方针都没有变。

但是，也有很多朋友从中读出了reopen的含义，认为未来放松的预期越来越明确。

所以，……

第二件事，美国公布10月份CPI。

同比上涨7.7%，前值8.20%，预期8%。美国10月核心CPI同比上涨6.3%，前值6.60%，预期6.50%。

由CPI决定的美国加息节奏和预期影响着全球的金融市场。所以，这个超出预期的CPI涨幅趋缓数据，引发美股暴涨。

道琼斯指数上涨3.7%，纳斯达克指数上涨7.35%，标普500上涨5.54%。

一个发行美元基金私募的著名私募经理，又一次在雪球上发帖喝酒庆祝，也有很多人再次兴奋起来。

此情此景，不禁让我想起小时候在农村要看天吃饭，久旱无雨几个月，突然下雨后父老乡亲欣喜的神情。

既然大家都是靠天吃饭，就不要动不动就嘲讽别人是“中巴”了，谁也没有比谁高明多少。

3

前几天，我曾经列示了美股、港股和A股最近两年的跌幅。同时，我也在思考这三地的股票市场现在所处的位置。

在我看来，港股和A股上市大部分公司的业绩底部基本上已经明确，逻辑出现问题的股票，已经在价格中有所反应，因此不宜过度悲观。

但是，因为资金充足，即使有些公司没有跌倒足够便宜的位置，如果没有外界超预期事件和业绩出现大幅下跌，未来估计也很难再下跌了。

相对而言，美国正在加息通道中，过去一段时间，无风险利率上升的过程，对于资本市场而言只是经历了杀估值的阶段。

很多企业的降本增效才刚刚开始，这些措施体现在业绩上，最快也只能在2个季度之后出现。未来只有经历杀业绩，甚至杀逻辑之后才有可能达到底部区域。所以，我觉得美股见底的时间大概是会在明年年中。

当然，这些都是我自己的思考和认知，或者你可以认为都是在胡扯。

4

我想在10美元左右买一些贝壳的股票。

仔细思考了一下，周三晚上，以0.37美元的价格卖了一些11月18日到期的看跌期权，行权价为10美元。

没有想到，当晚贝壳股价莫名大跌，甚至差点就跌到行权价，所以这些PUT的价格也顺势大涨至最高0.65美元。

以前从来没有买卖过期权，因此，突然间的这个涨幅惊着了我。不过，随着周四晚上的美股大涨，这些PUT的价格又大幅回落到0.25美元。

要想刺激，根本不用去坟头蹦迪，直接去玩股票期权就好了。

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