#投资日记# 2023年5月20日：隔靴搔痒与人设崩塌
这是“主观的观”第346篇原创文章。
一个企业如果经常陷入超出常规数量的诉讼和举报，即使我们不知道原因和细节，我们几乎可以肯定，它一定和本分没啥关系。
主观的观 （公众号ID: trainingview）
文字 | 老郭
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2023年5月20日：隔靴搔痒与人设崩塌
1
最近，乱七八糟的事比较多，静不下心来思考，所以就写的少。
前几天写过《关于规范房地产经纪服务的意见》的简单分析，然后看到下面的留言：
“管得好，把费率管管，北京随便一套房子，收一二十万中介费，太黑了
除此之外，经常打电话骚扰，想看点信息，逼着留下个人电话，非常讨厌…
说实话，这个监管指引下来，收入端也难了，会出清一波中介服务者。
叠加最新地产不景气，大家抓紧跑吧，这个是真没反弹的行情，四月销售非常糟糕。
监管还在约谈昆山、上海、苏州等地降价的房企，难！”
先不说作者的逻辑混乱，我觉得这个问题要搞清楚因果。
这个问题，表面看着是中介费太高了，实际上是房价太高了。
政策上限购，又用各种方法不让降价销售，最后只能摁着整个价值链条中最市场化的主体打一顿。
居然还有一群人大叫，打得好。
这个逻辑也是够了。
其实，我真心觉得这个政策非常莫名其妙。
正常的智商都明白，大家不买房，主要还是因为房价太高，而不是因为中介费太高吧？或者说，降低中介费并不会直接刺激房地产的交易，反而会减少行业参与者的收入。
因此，对于买卖房屋的人而言，降低交易成本的福利贡献并不大，对于行业参与者而言，可能会失业或者收入降低，从而会降低整个社会的福利。
2
格力2022年分红方案公布后，低于此前的承诺和市场的预期，因此股价大幅下跌。
前两天看到一个朋友说，董小姐现在类似于格力资产负债表上的一大笔商誉，过一段时间就要因为某些原因计提一点减值。
这个比喻我认为还是非常形象的。
3
2020年以来，我们大概经历了白酒、互联网、新能源、芯片半导体、AI、中特估等几个板块的炒作。
差别在于，有些行业是有实际利润支撑的，但是估值太高了，所以股价不涨或者下跌，是在慢慢还估值的债，比如白酒、互联网、新能源；有些行业没有业绩，但是股价被炒上了天，现在跌下来，高价买入的投资者要么等待下一轮炒作周期才能回本，要么只能传给下一代。
让这些没有业绩的垃圾成为传家宝，也是A股奇特的风景线。
话说，我一个朋友，他的父亲在2010年左右去世时，股票账户里只有一只股票，华西股份。
我的这个朋友不会炒股，因此咨询过我几次意见，我建议他换成一些指数基金比如沪深300，或者一些大盘蓝筹股，比如中国平安等。
实际上，即使多次问过我意见，但是他并没有任何操作，大概理由是，这是老头子留下的东西。
背后的潜台词，我的理解大概是，老头子的在天之灵会保佑这份财产，未来可能会有暴涨的机会。
既然有这样的考虑，我也就没有讲太多。
这份传家宝，传至今天大概有10年的时间，投资收益率大概在0%左右吧。
4
雪球网友@顿牛，发帖讲到：
“这几年分析公司越深入了，投资收益反倒平庸了，怎么破？”
我在下面回帖：
“我觉得这是基本归因错误，核心是懂不懂，而不是是否进行了深入研究。这样归因的话，就像投资亏钱怪价值投资一样。”
在接下来的回帖中，老顿同学承提到这是一个开玩笑的说法，不过他又提到了一点，我觉得非常有意义，他这样讲到：
“研究是一种沉没成本，这个成本越大，纠错越难，尤其在雪球把自己打造成为某个公司站台的人设后，纠错的心理负担更大。我做过一次隆基的访谈，之后雪球小编还邀请了我几次，我都婉拒了，就是不想提升纠错成本。即便如此，在决定对深入研究过的企业止损，依然要经历不少思想斗争，这往往造成了更大的损失。”
对于这一点，我也深有体会。
实际上，很多时候我们会把做人的准则用在股票投资中，要求自己在投资中前后一致，而实际上，看错复杂的事物是再正常不过的事情了，所以投资中经常改变看法，进行止错是非常正常的事情。
进一步来讲，公众对大V的品质要求，和投资的某些原则是相悖，如果不小心陷入其中的话，对于投资而言，是非常危险的。
5
我杭州的律师朋友昨天和我通话，作为抬杠小能手的我，和他抬了三个杠。
首先，他说他在股市投资两三年，居然没有赚到钱。
我说，如果有一个文盲去当律师，是否能够在律师行业赚到钱？他说，律师还是一个非常专业的工作，文盲怎么可以赚到钱？
他的潜台词是投资不需要门槛，即使什么都不懂，也应该要赚到钱。
其次，他说他投资的基金，几乎全都是赔钱的，这些名校毕业的专业人士收着管理费，居然还不他，他自己炒股，虽然没有赚钱，但是也几乎不亏。
我说，一个北大法律系博士毕业生，如果去做律师的话，是否一定会比他这个英语专业转行法律硕士赚得钱多？
他说，那不一定。
我说，学历和职业，很多时候会是糊弄外行人的幌子，也有很多时候，有些人的成功可能需要一点时间。
最后，他说，我原来听你的，坚持价值投资，结果拿着股票不做波段，所以不怎么赚钱。我觉得一定要做波段，才能赚钱。
我说，怎样投资，取决于自己的能力，有些人做日内T也能赚大钱，有的人长期持股也发了大财。做波段，意味着你有判断股价波动的能力，你有吗？
他……
我这个朋友是我的高中同学，我总是怼他，他一直都还不和我绝交，不知道心里在想啥。
6
雪球网友@时光投资-Edward 发帖，提到一个问题：
“既然拼多多做的是违法的事情，为什么没有人起诉，或者说ZF不管呢？”
基于他的帖子，我去简单搜索了一下，对比信息见下图。
其中的前提是，腾讯成立于1998，淘宝成立于2004，京东成立于2007，拼多多成立于2014。
但是拼多多涉及的司法案件却是最多的，总共73722件，按照年均计算，每年约8000-9000件，平均每天有涉案24件，我猜拼多多的法务部门应该非常强大，说不定是公司最繁忙的部门之一。
由于没有企查查的会员，所以我没有具体去查这些案件都是什么类型，感兴趣的可以进一步去了解。
关于政府为什么不管的问题，可以看下图，具体的数据都在这儿摆着呢。
一家企业1年内被举报82782次，没有一次被处罚，至于原因是啥，我也不清楚。
但是，如果把这个结果解释为这家企业行得正，站得直，守法经营，经得起查，我觉得大部分人都不会服气的。
芒格讲过，律师这个职业的不好之处在于，大部分时间是和人品有问题的人打交道。
反过来，一个企业如果经常陷入超出常规数量的诉讼和举报，即使我们不知道原因和细节，我们几乎可以肯定，它一定和本分没啥关系。
针对我的这个帖子，拼多多居然从三个方面进行投诉，然后这个帖子就被雪球官方屏蔽了。
嗯，我估计拼多多的删帖部门也是公司最忙的部门之一。
7
《漫长的季节》是最近几年来不可多得的好剧。
据说，导演辛爽原来是玩摇滚乐的，他的处女作同样出名，是前两年大火的《隐秘的角落》。
整个电视剧看似是写个人命运，实则是时代悲歌。
秦昊的演技可以封神了，本身是东北人，因此饰演的东北人极其传神，突出的特点就是“彪”。
范伟老师如果从表情到演技，能够再改得更不像药匣子，我觉得会更好。
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