解密 | 港美科网股集体跳水 空头上演狂欢盛宴？
文 | 宝子
昨天晚上，因为特朗普“泄密门”和“恐科门”的发酵影响，所以美股集体跳水，道指和标普500指数一道创下八个月以来的最大单日跌幅。
一、美国科网股受惊吓，特朗普惹的祸？？
美国的科网股Facebook、谷歌母公司Alphabet和微软等握有大量海外现金的科技股巨头也是纷纷下跌。苹果股价一度重挫3.5%至日低150美元，创2016年4月以来的最大单日百分比跌幅。
二、港股科网小伙伴集体亮相跳水比赛
因为受隔夜美股大跌影响，恒指今早低开超过1%，而科网板的股王腾讯（0700.HK）虽然在昨天发布了靓丽的2017年第一季度业绩，同比增长55%，每股基本盈利1.54元。
但依然受大盘影响低开近1%，随后股价直线拉升，股价再创上市来新高突破270元大关，市值达2.5万亿，市场上一致看好。大部分投行也都调高了腾讯的目标价，港股市场一片风平浪静，充满了祥和。
但是美好的时光总是很短暂，整个港股科网板块在下午2点以后突然开始大幅下跌，开始了跳水比赛，小伙伴们纷纷上场：
游戏股中的龙头代表，IGG（0799.HK）也是跌了一成多。
雷军的金山软件（3888.HK），跌了5%。
慧聪网（2280.HK）也是躺着中枪，跌了6.5%。
值得一提的是，科通芯城（0400.HK）的股价大约从下午2点开始急速下跌，最大跌幅高达29.79%。自下午2:50分，公司股价迅速反弹，最终仅跌6.02%，报价10元，振幅高达30.26%。
而这次不明原因股价快速下跌，甚至引发了科通芯城董事长康敬伟发朋友圈的澄清：
康敬伟称，业绩和公司回购是回应流言最好的方法。科通芯城原定于明天公布2017年一季度业绩，将提早至今天公布。
各个金融投资群里的小伙伴，纷纷发出疑问,究竟是什么原因让港股的科网股约好一起下跌呢？
三、香港科网股跳水都要约一起？？
我觉得跌的原因是以下三点：
1、昨晚美股大跌，纳斯达克大跌超过2%
美股科技股一直是世界龙头，以其为估值参考。资金的特性就是不停比较投资项目，去追逐更高的回报。美股科技股的估值回调了，香港的科技股跟着回调亦很合理。只不过是刚好昨晚腾讯公布超市场预期的业绩，早上时段大升近4%创新高，艳眼的升幅令到大家一时忘记了美股回调一事。事后看，早上是最好的逃生窗口。
2、中午沽空机构Gotham City再次出手追击瑞声科技(2018.HK)
这次报告长达43页，导致瑞声科技下午最多曾跌10%。从高位起计，其股价已经跌了近30%。除了腾讯之外，瑞声就是港股科技股市值第二大的公司，第二龙头连续被追击，把整个投资科技股的气氛都拉了下来。
你可能会说，腾讯创新高不是把气氛拉回上去了?但问题是港股中只有一只科技股体积如腾讯，而它对标都是海外科技股，而不是本地科技股。严格来说，瑞声才是本地科技股对标的龙头。
3、清洗委外资金
这几年随着港股通及深港通的开通和港股的低估值，吸引了不少国内资金投资港股，截至2017年2月底，通过港股通买入港股的南下资金合计达到3735.5亿人民币。最近国内金融去杠杆使得银行委外资金整体承压，4月银行理财产品增发数量明显大减，导致A股大跌。其实部份委外资金亦有参与港股，在赎回压力越来越严重的情况下，被迫沽出港股。
四、结语
说回瑞声科技，因为股票被做空导致管理层决定于下午3时17分起停牌。该公司停牌前报82.6元，下挫9.8%或8.95元。Gotham City沽空报告的攻击核心一直是围绕关联公司输送利益给上市公司，及未来苹果将减少对公司订单为作惩罚。
我好奇的是如果这是事实，利益输送给上市公司达十年，做高上市公司业绩，但大股东也不减持，也不质押，究竟目的是为了什么?
沽空赚钱可分两部份，一是赚估值向下调的钱，二是赚盈利下滑导致股价下跌的钱。
Gotham City报告出后，瑞声科技高位已跌超过30%，以2017年预测盈利来计算，现水平已近15倍市盈率，Gotham City已经成功赚到动摇市场信心的钱了。
下一步要赚的就是盈利下滑的钱，而这一部份就是Gotham City报告中说的未来苹果将会对调查瑞声科技并减少对公司订单为作惩罚。
我的看法是赚盈利下滑股价下跌的钱要比赚估值向下的钱难。首先，苹果会不会因为一份沽空机构的报告而改变它向供货商采购的策略，这个很成疑问。
Iphone 8今年就要推出了，跟供货商的商讨及磨合是一早已开始，不太可能短时间内说换就换，尤其是瑞声科技占了苹果手机那么大的市场份额。另外，报告中亦指控瑞声有平滑盈利的习惯, 既然它有能力平滑这样长的时间，相信它并不会因为你沽空机构的指控而开始不平滑吧。
今天的沽空报告中有Part I的字眼却没有Part II的内容，明显表示未追击完的态度，随时再有一份Part II会丢出市场。
但我相信聪明如Gotham City一定会想到要瑞声科技再下跌就是要赚盈利下滑的钱，而这部份并不是它说了就算，还涉及到以上提到的两点，瑞声科技本身的能力和跟苹果的关系。说不定当大家还在恐慌下一份报告几时出来的时候，Gotham City已经在部署平空仓了。