【业绩会解读】中国移动（0941.HK）：看似优秀，实则仍有瑕疵，2018年有什么可期？
今日午间休市时段，中国电信业的巨头中国移动（0941.HK）发布2017财年业绩：
来源：公司公告
中移动的成绩单看似一如既往的优秀，实则仍有瑕疵。
中移动全年营收为人民币7405亿，略低于市场预期的7453亿；股东应占利润为人民币1143亿，略高于市场预期的1138亿。
早间公司股价呈震荡走势，午后在业绩的刺激下略有走高，但是在下午2：00-3：00间公司的业绩会期间，公司股价一路走低，全日更是收跌0.76%。业绩会上究竟发生了什么呢？不妨前往现场看看。
来源：富途
一、公司业绩会情况
（1）公司运营数据
来源：公司资料
移动电话客户总数为8.872亿户，净增3830万户。其中4G用户增至6.495亿户，同比增加21.39%；平均每位客户收入基本持平；手机端数据流量服务同比暴增121.25%。
有线宽带用户总数为1.13亿户，净增3506万户。其中无限宽带业务收入增值397.31亿人民币，同比增长55.1%。
（2）可发展能力不断提升
来源：公司资料
2017年，公司通过投资效率的大幅提升，坚持可持续性发展战略，不断提高自身发展能力，取得出色成绩：
a. 资本开支方面，由2016年的1873亿人民币降低到2017年的1775亿人民币，同比下降5.2%；2018财年资本开支预期为1661亿人民币，同比下降6.4%。具体方面，4G业务的开支将减少至585亿，家庭宽带开支减少至74亿，数据传输开支减少至445亿。
b. 2017年，公司现有4G基站数量攀升至187万个，取得业界领先的网络质量满意度。
c. 数据传输容量实现质的飞跃，光纤接入用户占比超98%，内容分发网络(CDN)覆盖全国340个城市。
d. NB-IoT在346个城市开通，实现端到端规模商用。
e. 基于云计算的IT系统比例不断提高，强大的网络能力为应对流量迅猛增长提供了坚实保障。
展望2018年，公司仍将继续提升4G业务的服务质量以及VoLTE的用户体验度；构建全光纤宽带网络，进一步普及100Mbps宽带业绩，为下一步1000Mbps的提升做好准备；将NB-IOT网络覆盖范围延伸至中国所有重点 46 30872 46 14399 0 0 8571 0 0:00:03 0:00:01 0:00:02 8591市；以5G为契机，加快推进以NFV/SDN为核心的下一代网络转型。
二、问答环节
问：国家提速降费对公司的影响？
答：政策对公司具有一定压力，客户用费预计今年将减少30％以上。但由于政策并非初次提出，过去两年一直在进行中，我们有信心继续保持同业平均水平以上的增速。我们具有良好的价格弹性，比同行高2.9分/beta，而行业平均水平仅为1.76分/beta。
问：2018财年新业务的资本支出拆分？
答：
漫游建设：41％
数据传输：7.5％
业务网络：9.2％
后端支持：5％
基础设施：12.2％
其 他：1.4％
问：5G进展？
答：国家5G标准将于2019年年底前出台，初步计划在17个城市进行测试，其中12个用于应用测试，5个用于网络测试。大规模商业应用试验将于2019年开始。
问：部分省份能否实现5G网络共享？
答：偏远地区的FTT和TTT将考虑采取一些节省成本的措施。
问：新业务是否存在混合所有制改革的机会？
答：近期即将推出，一些实际举措即将实行。
问：是否有2B业务过渡的计划？
答：2B计划一直是我们的重点之一。2018年，我们的目标是1.4-1.75亿企业用户，2.1亿家庭用户，渗透率为65％-70％。
问：是否会关闭使用率较低的网络吗？
答：虽然大部分3G用户已经改为4G，预计本月底将达到7亿用户，但公司2G用户的数量仍有2.5亿。因此，我们将保持2G网络，但会关闭一些3G网络。
问：2019-2020年具体数量的商业应用基站和城市？
答：我们会等待一个成熟的商业模式出来后再决定详细的计划。
问：你如何定义5G技术的成熟？
答：统一的系统标准，兼容芯片和最重要的成熟商业模式。
问：如何在全球科技竞争中取胜？
答：海外运营商有不同的重点，其中大多数是我们的战略合作伙伴。
问：来年是否仍将有特别股息分红计划？
答：我们会争取更高的派息比率。
问：2018年ARPU前景？
答：可能会稍微下降，但有信心保持领导地位。
问：宽带业务发展战略？
答：智能家庭网络是我们的重点，我们将努力提高每位用户的价值。
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