鲁大师暴涨，便宜股的春天说来就来？

今日港股最大的明星股莫过于上市首日暴涨180%+的鲁大师。

这个股票本身就有巨大的用户基础，但凡使用PC的消费者，就或多或少都用过这个软件，用以测试硬件。以致于在大涨过后，大家都开始想，这个常接触到的公司，我们是否低估了它的价值。

首先鲁大师这家公司在上市前，很多人对其基本面是不太看好的，虽然，这个软件家喻户晓，但其商业模式确实不太理想。

先简单看看，公司目前大部分收入来自于广告，跟大多数互联网公司都差不多。

每天大家打开电脑出现的这个不注意的小窗户，就是公司的迷你页广告窗，只要你安装了鲁大师，这个小弹窗将如影随形，你想看不到都不行，有人就戏称，这是网络牛皮癣。

另外，一旦使用鲁大师对电脑进行体检，同样会推荐锁定浏览器首页指特定网址，再由该网站给鲁大师以流量返利。

还有鲁大师pc或是手机软件上的条幅，即为条幅广告业务。

这些广告打得是得心应手，受众广泛，用户想删都删不了，自然是一个坐地收钱的商业模式。

但同时，这样的模式也挺招人厌恶，大部分鲁大师的用户，对这些公告是深恶痛绝，对鲁大师这家公司的印象也不太好。

另外，广告行业最近不太景气，整个行业由于宏观经济的收缩，增速已经很低，部分企业已经开始负增长，例如百度，分众传媒等，近期业绩都不如理想。

如今，鲁大师这个软件市占率已经基本饱和，无论是广告业务量还是价都看不到很大的增长潜力，新的二手手机检验出售业务也不是什么好生意，利润很薄。所以虽然公司业绩还在增长之势，但在大赛道不理想的情况之下，公司的前景看起来非常黯淡。

公司的利润虽然在增长，但是现金流长期低于利润，而公司的广告业务关联交易也很多，很容易借360的关联交易调节利润，现金流存疑。

所以综合看下来，上市之前公司口碑就挺不好，也看不到什么对该公司进行大幅推介的报告，反而更多是质疑和唱衰。

然而，任何东西也有个价格， 过高价格的好公司就是坏股票，相反过低价格的中庸公司就是好股票了。

公司考虑到业务前景和投资者的疑虑，给出了2.7港元的定价，合计7亿港元市值，以18年利润算大概8倍PE，扣除上市开支，就只有7倍PE，除了那些明日黄花游戏股，似乎还真的很少有这么低估值的互联网股票。

短线来说，当价钱足够低时，公司基本面的一些风险自然也就变得不那么重要。

弹窗广告虽然烦人，但大家还是可以忍受，毕竟还是需要这个软件来监察硬件，这个看似不起眼的软件，还是已经有护城河的，但凡大家买台新电脑，总得用鲁大师测一测。

6千万月活，这个数据足以碾压许多互联网公司。

广告业务虽有萎缩迹象，但当下各种各样的新兴互联网公司，超过九成用户数既远不如鲁大师，也没有更好的盈利模式，也是依靠广告，尚且还在亏损状态。然而在一级市场中，这样的公司估值几亿美金的比比皆是，这些公司绝大部分永远都无法达到鲁大师的高度，从这个角度看，鲁大师还是具备了一定的吸引力。

7亿市值，7倍市盈率，只要分红合理，业绩能稳住不至于大幅变脸，估值往下掉的空间的确并不大，但是也不代表一定往上涨，往上涨就取决于筹码上。

鲁大师仅仅发行了6000万股，以招股价算仅仅是1.5亿左右的流通市值，扣除基石投资者，真正的流通市值就更少了，只要一个小型机构，就能把这个公司的流动股控下来，为所欲为。

这种情况下导致了鲁大师的获得277倍超额认购，资本市场还是嗅到了这个机会，无论是投机还是价值回归。

于是昨日暗盘就开始蠢蠢欲动，大涨50%，直至今天完全爆发，涨了快2倍。

所以这次低估值上市 + 小金额流量筹码就成就了奇迹般上涨的剧本。

当然，看着涨幅爽是爽，但另一个事实是，其实赚大钱的人也不多，由于剧本一早被泄露出去，导致公开配售大幅超额认购，国际配售还要进行了回拨，最后结果是机构配售比例又小，散户打新股获配的股份也少得可怜。

大资金的获利比例极低，认购几百万股，也就获配几万的股票，翻一倍相对资产的收益率也是鸡肋。

小投资者赚得也不多，大多数人都是1000股，算下来也就赚5000块。

综合看下来，这次股价涨，真正从中赚大钱的局外投资者也并不多，大家也不必过分羡慕。

至于现在的股价，与港股一大众亏损的泡沫互联网股相比，那还有继续吹泡沫的空间，但是倘若真的看基本面，可能这估值还是太高了，以保守的角度对标A股的二三四五，A股那样的环境也就给14倍PE，鲁大师现价近20倍PE了，风险一下就涨出来了。

另外，这个公司发行了6000万流通股，今天的成交量是1.87亿股，每一股今天平均被交易了3次以上，你很难说这不是在投机炒作。

但鲁大师的案例也提醒了两点：

一是质地一般但很便宜的公司或许能比质地很好但很贵的公司，于短时间内带来更多的回报

二是港股经常有这种小机会，对于大机构来说可能食之无味，但金融小，身手不凡的投资者往往就能收获颇丰。

BTW，明天上市的另一只便宜股鑫苑服务在暗盘又涨了60%。在港股连跌几个月下，突如其来的便宜股春天并不是坏事，大家不至于全年吃西北风，不过港股风格一向说转就转，这样急涨未来一天也一定会有急跌，小心。

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