2021年的越南：散户撑起来的全球第一涨幅牛市

可能很多投资者都没有注意过越南的股市，在2020年疫情的悲观环境后一路高歌猛进，踏着六亲不认的步伐，开启了轰轰烈烈的牛市，一直牛到现在。

2021年胡志明指数和河内指数两大指数均创新高，涨幅位居全球前列。胡志明指数于2021年11月成功突破1500点，创越南股市历史新高，全年涨幅达33.72%；河内指数2021年全年涨幅更是高达129.78%，其2021年涨幅在全球主要股指中排名第一。

指数都翻倍涨，那不是闭着眼睛都赚钱。

相比之下，我们的上证综指不得不说，真的太沉得住气了。恒生指数更是去年全球指数里的倒数前列。

越南市场的走势，可能是各地市场梦寐以求的。

但是神奇的是，2021年越南的GDP增长只有2.58%，是过去三十年中最慢的，并且相比2020年来说，2021越南的疫情可以用“破防”来形容。

就这情况，股市为什么还能涨的这么离谱？

疫情肆虐，经济低迷

在12月29日，越南统计局的官方新闻发布会上，公布了2021年越南经济社会发展数据。

越南统计局官宣，预计2021年越南国内生产总值增长2.58%。其中，第一季度增长4.72%，第二季度增长6.73%，第三季度下降6.02%，第四季度GDP预计同比增长5.22%，高于2020年4.61%的增长率。

三季度的数据下滑是遭受到了疫情的猛烈冲击。

去年年中的时候，越南的疫情突然失控，新增病例开始猛增，到8月份一天新增突破上万个病例。越南随即铺开大规模疫苗接种计划，到10月中已经逐渐开始好转。但后续又遭到奥密克戎的光顾。

因为疫情的冲击，越南的产业链出现断裂，影响了经济运转。作为越南经济的顶梁柱——胡志明市，在35年后首次出现GDP负增长。

2021年越南的批发和零售下降0.21%；运输和仓储下降5.02%；住宿和餐饮服务大幅下降20.81%

2021年，越南全国新注册企业11.68万家，注册数量同比下降13.4%，平均注册资本同比下降16.8%。

2021年，越南暂停营业的企业数量接近5.5万家，同比去年增长18%；还有超4.8万家企业停止营业，等待办理解散手续，增长27.8%；超过1.6万家企业完成解散手续，同比去年下降4.1%。

失业率方面， 2021年越南工龄失业人数超过140万人，比上年增加20.37万人。劳动年龄失业率为3.22%，比上年提高0.54个百分点。

无论是经济，疫情还是就业，越南2021年的数据都不太乐观。

资金情绪乐观

虽然越南的经济基本面不太乐观，但是股市是一个神奇的地方，不在乎当下而在乎预判。

不少资金对于越南未来经济持乐观态度。世界银行预测，从 2022 年起，越南的经济增长率将达到 6.5%-7%，由于全球经济的持续复苏，美国、欧盟和中国等主要市场的强劲需求将带动越南的出口经济。

虽然当下十分窘迫，但未来光明。

根据越南投资规划局数据，截至2021年12月20日，在越南注册的外国直接投资总额，包括新批注册资本、调整注册资本和出资额、外国投资者的股份购买总额为311.5亿美元， 相比2020年增长9.2%。其中，2021年越南的外国直接投资估计为197.4亿美元。

除了预判，更神奇的是市场情绪，是这次越南牛市的主要原因。

“你不投，我不投，越南何时能出头？”带着一种莫名的气势，2021年，大量的越南散户开始涌入股市，今年前11个月，越南个人投资者新开设的账户总数达到130万户，是2020年全年新开户量的3.3倍，相当于前5年新开户的总和。越南证券交易账户总数超过408万户，约占越南总人口的近4%。

由于散户资金的涌入，越南股市流动性大幅上升，2020年底就交易通道就开始堵塞，胡志明市证券交易所的服务器曾因为爆单而暂停运营，2021年7月更换了系统才解决堵塞问题。

2021年越南散户贡献了近90%的流动性。

虽然外资依旧看好越南，但是这种涨法他们也害怕，慢慢退下了等待新的机会。2021年外资只贡献了7%的流动性，同比之前的17%大幅下降。

你以为它国内大放水了，然而并没有，2021年，越南政府基本没有出台大规模的货币或财政刺激计划。并且国内还保持较低的CPI数据，这也是外资持续看好越南经济的原因之一。

所以总的来说，2021年的越南股市是越南散户撑起来的牛市。也许是因为2020年的赚钱效应不错，让越来越多的散户忍不住参与了进来。

越南是过去的广东

随着国内投资机构的水平和规模不断提升，现在有很多投资者已经把目光放到更多不同的国家上，配置一个全球型的组合。

组合的意义就在分散风险，每个组合成员都有一定的不确定性，但是彼此之间的不确定性几乎是完全不同的，反而成就了整个组合的确定性。

随着资产规模的增多，确定性的追求比赔率的追求更甚。

而越南近年来的快速发展，得到了越来越多资本的青睐，是很多投资机构出海的其中一站。

过去几年，越南的经济一直保持着较快的增长。

机构们未必对越南个股有多少了解，有不少都是参与的指数投资，主要还是看好越南的发展。

很多人说现在的越南很像以前的广东，确实是有些道理。

越南首先和是和中国很像。

越南也是社会主义国家，也在搞改革开放，也有百年奋斗目标，像是学着中国的路子前进。

但是越南体量更像是中国的一个省，依靠大力吸引外资，发展出口加工型制造业，成绩斐然。在中美摩擦升级，以及中国整体成本的提高，越南承接了中国制造业外流的大部分需求，准备成为下一个世界工厂。

当前的越南经济对外贸依赖程度均超过140%，而且对外贸的依赖程度逐年升高，到2021年更超过182%。即使经济不好，外贸数据还是不错。

2021年越南货物进出口总额达6685亿美元，同比增长22.6%。其中出口增长19%;进口增长26.5%。仅刚刚结束的第四季度，出口额估计就达到了956亿美元，同比增长19.4%，比第三季度增长16.4%。

2021年，越南货物出口总额估计为3362.5亿美元，比上年增长19%。其中，国内经济部门为887.1亿美元，外商投资部门（包括原油）为2475.4亿美元，占73.6%。2021年，货物进口额估计为3322.5亿美元，比上年增长26.5%，其中国内经济部门为1140.7亿美元;外商投资部门2181.8亿美元，增长29.1%。

类似过去的广东，1992年后改革开放的步伐加大，外资大举入驻，拉动广东经济进入高速增长的新阶段。1992年，广东GDP444亿美元，而外贸总额竟达657亿美元，广东经济对外贸的依存度高达148%。此后近二十年，广东经济的外贸依存度一直维持在100%以上。

1998-2007年的十年间，广东GDP年平均增长率为16.23%，而同期的外贸增长率为17.56%。外贸对广东经济的贡献毫无疑问。

和广东一样，外贸也是越南经济增长的主要引擎。

如今的越南近1亿的总人口，15-65岁的劳动力占比近70%，人均工资两千左右，国民90%以上识字率。

劳动力便宜，有基础文化水平，年轻劳动力占比高，没错，就是过去中国所谓的人口红利，现在在越南身上展现。

同样的，人口红利的背后也经历着深度的割裂。

随着越南的发展，越南的房价也是持续走高。

现在越南的房子很多都涨的飞起，而越南的政策并无太多的制约。

越南首都河内的市区，每平方的售价为1500美元到2000美元。折合人民币，在1万到1.5万之间。

在胡志明市，市中心地区的单价为1平方8000美元以上，相当于5万多人民币，接近了我国一线城市的水平。

而越南的平均工资才不到2000人民币的水平，你觉得是谁在买？

有越南媒体指数过去几年的越南炒房主力军来自日本和韩国，近几年的主力军来自中国。

国内的住房不炒，让炒房团转战其他国家。

至于为什么选择越南，因为越南和中国改革初期真的十分相像，中国过去二十年崛起的因素它都具备：改革红利，人口红利，产业转移，城市化，外商投资等等。

为什么很多人能一眼看出某个事物的价值，因为类似的事情他们已经经历过了。假如给你一个机会回到20年前，你肯定会想办法买很多房子，20年后过着每天过着”平淡且朴实无华“的生活。

很多人看到越南之后就是这么想的，不仅是房地产，股市亦是如此。

总结

这两年越南股市涨幅如此惊人，风险也因此在堆积之中。散户力推，外资流出已经说明了一些问题。越南自身的经济情况和疫情也有待调整，一旦2022年经济不及预期，将会削弱股市信心。此外，外部美联储的加息预期可能对越南股市产生一定的回调压力。

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