瑞幸稳定亮眼的三季报，生酪拿铁再度称王
11月22日，瑞幸咖啡公布了2022年三季度财报。
财报显示，瑞幸咖啡三季度净收入为38.95亿元，同比增长65.7%。
美国会计准则下营业利润为5.853亿元，去年同期为亏损0.07亿元。按美国会计准则计算净利润5.29亿元，去年同期为亏损0.24亿元。三季度营业利润率已达15%。
若按调整后营业利润则为6.94亿元，去年同期为0.71亿元。调整后营业利润率已达17.8%，调整后净利润为5.15亿元，去年同期为0.55亿元。
三季度经营性现金流为4.17亿元，其中包括支付给股权诉讼人的3.85亿元的结算。如果不包括支付赔钱给诉讼当事人的费用，那三季度的经营性现金流将近为8.02亿元，而2021年Q3这一数据为830万元。
就资产负债表而言，截止三季度末公司无利息负债，现金状况仍然非常强劲，接近40亿人民币的现金和现金等价物。
瑞幸咖啡在三季度中新增651家门店，环比增长为9%，新店净增长为2020年以来最多。截止2022年9月30日，瑞幸咖啡拥有7846家门店。其中，5373家为自营门店，2473家为加盟店。
瑞幸三季度新开了405家自营店，246家联营门店，并进入了两个新的低线城市，符合瑞幸在一二线城市增加门店密集度、并将迅速渗透到下沉城市的战略，通过提高门店覆盖率，更好地满足客户需求。
细分来看，三季度自营门店的营收为27.61亿元，较去年同期的17.95亿元增长了53.9%。并且自营门店的利润率已达29.2%，比去年同期的25.2%增长了4%。
自营门店的门店层面利润为8.067亿元，而去年同期为4.52亿元。而三季度联营门店收入为8.99亿元，较去年同期的4.16亿元增长了116.1%。
值得注意的是，三季度瑞幸咖啡的月均交易用户数已达2510万，同比增长了70.5%，去年同期为1472万。
在今年二季度中，瑞幸咖啡的月均交易用户数为2070万，而今年一季度为1600万。从环比上看，瑞幸咖啡保持着每季度增长400万月均用户数。
瑞幸在月均交易用户数上能保持稳定的环比增长，这与瑞幸的产品创新能力有极大关系。在咖啡赛道中，产品质量是最关键的护城河。
去年瑞幸咖啡推出的“生椰拿铁”已成为市场爆款，各个咖啡店都有生椰拿铁的身影。而瑞幸在10月时推出的生酪拿铁再受到市场极大的欢迎。
10月10日，瑞幸与知名动漫IP《JOJO的奇妙冒险 石之海》推出了联名咖啡——生酪拿铁，一上市便爆红，第一天销量突破131万杯，斩获瑞幸首发日单品之王。
截止10月16日，瑞幸的生酪拿铁一周内销量突破了659万杯，凭借着拥有庞大基数的年轻用户，这杯生酪拿铁打破生椰拿铁所创下的记录。
瑞幸又一个新品受到市场的极大欢迎，由此多家机构认为，在爆款新品及管理层的优化运营下，四季度瑞幸的财报会更加亮眼。
瑞幸咖啡CEO郭谨一在财报电话会上表示：三季度每家日均销售量的主要推动驱动力为，新产品的推出以及明星产品持续强劲表现带来的销售增量。
随着咖啡成为越来越多中国消费者的必需品，及瑞幸在全国开设更多门店，瑞幸将逐渐体验到规模形成的优势和品牌优势。在品牌知名度的不断增强下，瑞幸预计在未来将吸引更多客户。
在定价策略方面，三季度的门店利润率证明瑞幸目前的售价，是有利可图的。并表示，预计定价策略不会有任何重大变化。
郭谨一表示，在三季度中，继续受到疫情带来的门店停止营业的影响。虽然影响没前几个季度严重，但由于冬季临近，病例达到高峰，仍然对我们的经营业绩产生了重大影响。
公司在2022年9月和10月平均每天暂停营业约330家门店，2022年11月平均每天停业约500家，在这种不确定和不明确的运营环境下，这个数字可能会进一步增加，这意味着我们目前无法提供任何前瞻性的指引。
郭谨一表示，过去两年，我们构建了一套行业领先的数字化选址和门店拓展管理系统，经过系统分析和研判，无论是二线城市还是低线城市，能够达到瑞幸选址要求的可选位置仍然非常多，市场空间远远没有达到饱和。
并且随着中国咖啡消费的加速普及推广，开店数量的空间还在持续扩大，对未来门店的扩展充满了信心，今年所表现出来的开店速度对瑞幸来说，只是一项基础能力，将关注市场变化，保持有强大竞争力的开店节奏，以提高门店覆盖度。
另外，郭谨一透露道，将在今年的12月份放开新一轮下沉市场的联营合伙人名额。
结语
在目前的宏观环境下，虽然咖啡赛道的新玩家越来越多，但无法复制瑞幸的商业模式，并不能边开很多店，还能保持盈利能力的玩家并未出现。
所以，目前的宏观环境或是瑞幸最好吸引用户的阶段，在宏观反转后，瑞幸业绩的冲击力会以更强大的姿态呈现。
虽然瑞幸仍在粉单市场，但今年以来，瑞幸涨幅已达90%。此前做空瑞幸的雪湖资本都已成瑞幸的忠实大多头，若能回归美股主板，那会是更大的利好。
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