Netflix三季度表现良好，不过被汇率变化“坑了”

撰文 | 小不董
编辑 | 李信马
题图 | IC Photo

北京时间10月19日凌晨，美国视频流媒体服务提供商Netflix（奈飞）公布了该公司的2022财年第三季度财报。财报显示，今年第三季度该公司收入79.26亿美元，同比增长5.9%。按地域划分，Netflix第三季度来自于美国和加拿大地区市场的流媒体播放服务营收为36.02亿美元，相比之下去年同期为32.58亿美元；来自于欧洲、中东和非洲地区市场的营收为23.76亿美元，去年同期为24.32亿美元；来自于拉丁美洲地区的营收为10.24亿美元，去年同期为9.15亿美元；来自于亚太地区的营收为8.89亿美元，去年同期为8.34亿美元。Netflix第三季度营业利润15.33亿美元，相比去年的17.55亿美元同比下降13%；净利润为13.98亿美元，去年为14.49亿美元，同比下滑3.5%；三季度稀释后每股收益（EPS）为3.1美元，同比下降2.8%。虽部分数据有所下降，但整体来说Netflix今年第三季度的表现仍超过市场预期。而对于Netflix近两个季度收入小幅度的环比下降，财报中解释道：“完全是由于外汇影响（美元对其他货币的持续走强）。我们低估了支付净增加额，总计240万，而我们的预测为100万，去年同期为440万。”图片来源：Netflix财报Netflix强调，若剔除外汇影响，三季度营收会同比增长13%。同时，Netflix表示，在经历了艰难的上半年之后，公司正走在“重新加速增长的道路上”。财报发布当天，最高价为279.3美元/股，收盘价为272.38美元/股，涨跌幅达到13.09%。截止发稿前，奈飞(NFLX.US)股价报268.16美元/股，总市值1193亿。

图片来源：百度股市通

01.

优质内容拉动订阅用户增长在英语脚本电视中，Netflix以《怪奇物语4》拉开本季度的序幕，10天之内创造了13.5亿小时的观看时间，它是Netflix有史以来最大的英语系列剧集，热度效应一直持续了整个三季度，在豆瓣上获得了9.2的高分。图片来源：豆瓣紧随其后的是8月的《睡魔》，深受粉丝和剧评人的喜爱。接近本季度末，Netflix又推出了粉丝最喜爱的CobraKai（《眼镜蛇》）的第五季，和来自瑞恩·墨菲的限量系列《怪物：杰夫瑞·达莫》，9月底接棒上线后再次获得超高时长，此系列是Netflix当下的第二大英语系列。非英语节目方向，《毒枭圣徒》（又翻译为《苏里南》）作为韩国剧集在本季度取得了不错的成绩，自发布以来已有1.28亿小时的观看。《Sintonia》是Netflix在巴西的大热门，第三季的观看时长达到了3800万小时。虽然德国剧《皇后》还处于开播初期，但它的开播已经非常火爆(1.36亿小时的观看)。《毒枭圣徒》海报 图片来源：豆瓣值得注意的是，9月24日，Netflix还发布了英文剧集《三体》的首个片花，并宣布该剧杀青，开播日期尚未确定。早在2020年9月1日，Netflix原创剧集部门副总裁彼得·弗里德兰德就发文宣布，将制作《三体》英文版剧集。强大的制作阵容也体现了Netflix的诚意——该剧的编剧兼监制是大卫·贝尼奥夫（David Benioff）、D·B·威斯（D.B. Weiss）以及亚历山大·伍（Alexander Woo），前两位是《权力的游戏》主创，而亚历山大·伍之前是《极地恶灵》第二季的制片人。原著作者刘慈欣则将与英文译者刘宇昆共同担任该系列剧集的制作顾问。刘慈欣本人也表示：“我非常尊重和信任《三体》英文系列剧集的创作团队，相信他们一定会为全球的《三体》爱好者带来一系列精彩的视觉享受。我也很高兴世界各地的新老粉丝们未来能够在奈飞上看到这个故事。”国内当然不会错过《三体》这样强大的IP，但由于庞大的内容需要超高的经验和能力的支持，关于《三体》的电影、电视剧、动漫至今还是一个都看不到。腾讯视频在今年6月下旬曾放出了《三体》电视剧海报、宣传片和演职员名单，演职员阵容十分强大。如今，腾讯视频的官宣海报过去了四个月，还未见到关于电视剧最新的消息。图片来源：微博Netflix和腾讯视频相比而言各有优劣，谁能够真的播映，才算是《三体》IP的标志牌。足够丰富的内容和强劲的供给拉动了订阅用户数的增长，Netflix第三季度拥有2.23亿全球订阅用户，本季度新增241万订阅用户，这一数据超出分析师此前预期。

02.

会员变相提价？游戏未来可期？Netflix本来是拒绝带有广告的订阅业务的，但随着收入每况愈下，也不得不做出改变。财报中就提及了将提供一种低价广告计划——Basic with Ads 计划，也就是含广告套餐，11月将在12个国家正式推出。累积起来，这12个市场在电视和流媒体上的品牌广告支出约为1400亿美元，占全球市场的75%以上。低价广告真的划算吗？不一定。这款套餐一推出，就被吐槽“毫无诚意”、“低性价比”，因为Netflix在今年年初时，将全部订阅服务再次涨价，其中最便宜的基础版订阅服务涨到了9.99美元/月（约 62.96 元人民币），提供480P的清晰度；支持 HD 分辨率、两台终端的标准订阅价格从每月 13.99 美元增长至 15.49 美元；支持 4K 分辨率的高级订阅价格增长至 19.99 美元 / 月。而现在推出的这款套餐虽提供720P画质，看似能以更低的价格享受更高的清晰度，但用户每个小时需要看5分钟左右的广告，单个广告长度在15秒至30秒之间，并且在节目的片头及中间部分播放，且基于广告的这一订阅服务不支持用户下载电影和电视节目离线观看。即使是国内的爱优腾，在完全不充会员的情况下，片头广告一般在90秒左右，就算是看电影也基本上不超过2分钟。而Netflix的此项服务在价格达到标准会员的45%的同时，用户还要看大量的广告，设想一下，正看到剧情高潮突然横插广告，十分影响观看感受，也不划算。或许是预见了用户需要时间适应新项目，Netflix在财报中也表明，对于新广告业务十分乐观，但预计不会在第四季度做出实质性贡献，因为Netflix将在季度内推出基本广告计划，并预计随着时间的推移逐渐增加在该计划中的成员资格。“我们的目标是为我们的潜在新会员提供更多选择——而不是让会员放弃他们目前的计划。不想更改的会员将以当前价格继续使用他们当前的计划，没有广告。”除了电视和电影，Netflix即将迎来游戏发布一周年，这一年是Netflix建立游戏基础设施并了解会员如何与游戏互动，游戏的初步尝试让Netflix看到了跨越电视或电影和游戏的内容的巨大机会。例如，在动漫《赛博朋克：Edgerunners》推出后（观看次数为4900万小时），第三季度CD Projekt游戏的PC使用量飙升了17次。9月12日，Netflix与欧洲最大的视频游戏公司之一、法国游戏大厂育碧（Ubisoft）合作，以支持其游戏业务。将在明年推出三款基于育碧游戏的新手机游戏，包括其最成功的游戏《刺客信条》（Assassin's Creed）、《Mighty Quest》手游版本，以及历史益智冒险游戏《勇敢的心》（Valiant Hearts）。目前Netflix已经收购了3家游戏工作室，分别为去年9月收购的冒险游戏《Oxenfree》的开发商Night School Studio、今年3月初收购的代表作为《怪奇物语》的芬兰手游开发商Next Games，以及今年3月底收购的小型独立视频游戏工作室Boss Fight Entertainment。当前，Netflix有35款游戏在服务中，开始逐步探索更高的留存率。Netflix看到了跨越电视或电影和游戏的内容的巨大机会，同时在财报中表示，将在未来几年专注于创造热门游戏，将游戏主动性提升到一个新的水平。游戏暂时还不能给业绩带来明显的支撑，但能否成为Netflix新的增长势能，未来可期。03.对手众多且强大，Netflix能取胜吗？“我们的竞争对手正在大力投资以推动订阅户和参与度，但建立一个大型、成功的流媒体业务很难——我们估计他们都在亏损，2022年的总运营亏损超过100亿美元，而Netflix的年运营亏损为5至60亿美元利润。”Netflix在财报中毫不避讳地说道。财报中，Netflix将其他几家媒体跟自己做了比较，并且暗暗表示其他媒体比不上自己：在英国，Netflix占视频观看量的8.2%，是亚马逊的2.3倍和Disney+的2.7倍；在美国，Netflix占电视时间的7.6%，是亚马逊的2.6倍、迪士尼+Hulu的1.4倍。然而其最大的竞争对手迪士尼，在推出Disney+三年左右的时间，凭借漫威、星战、皮克斯等知名IP，就已经在用户数量上超过了Netflix。近6个半年期五家知名媒体订阅数变化 图片来源：网络此外，华纳旗下HBO Max有《权力的游戏》、《欲望都市》、《生活大爆炸》、《哈利波特》等知名剧集；亚马逊Prime Video会员可以观看亚马逊原创和电影，其他未包括的项目需要单独购买，代表作有《高堡奇人》、《博斯》、《黑袍纠察队》、《罗曼诺夫后裔》、《了不起的麦瑟尔夫人》等。Hulu的名字据说来自中国的“葫芦”和“互录”，但在中国一直鲜为人知。事实上，Hulu在北京有分支机构，长期以来一直希望进入中国。旗下包括《9·11》、《实习医生格蕾》第17季、《康斯坦丁》、《识骨寻踪》、《辛普森一家》等热门剧集。以上几家单拎出来都是Netflix的劲敌，而且目前上线广告会员的也并非Netflix一家，众多流媒体巨头都会给Netflix造成竞争压力，品牌选择哪一家投放，还要看平台最终的转化率。第四季度通常是Netflix一年中营业利润率最低的季度，因为它通常是Netflix在内容和营销支出方面最大的季度。Netflix预计，2022财年第四季度公司的营收将达77.76亿美元，与去年同期相比增长0.9%，这一业绩展望未能达到分析师预期，财报中依然将下降原因归于美元兑其他货币持续走强。并且本季度利润表现明显超出公司指引，主要源于部分预算开支延到四季度了，这也导致四季度的利润指引低于市场预期。Netflix还预测今年四季度流媒体付费用户将净增加450万，比分析师预期的增幅390万高出15.4%。Netflix表示，“对四季度付费用户净增长的预期是基于，假设当季和以往一样有季节性增长，以及推出的内容实力雄厚，它们可以抵消宏观经济疲软所导致的负面影响。”Netflix副总裁Spencer Wang表示：“早期订阅者很有帮助，但现在我们在全球范围内拥有如此广泛的价格分层和不同的合作伙伴关系，任何特定订阅者的经济影响都可能大相径庭。”

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