深度分析|未来“通达系”和顺丰的业务以及战略发展方向是什么？
近期，我们发布《七月快递数据简评：增速略有回调，但高景气度不变》。报告中，我们提到，快递行业仍然保持高增速。
但我们心中仍然留有疑问：网购规模同比增速在下滑的同时，为什么全国快递业务量同比增速仍能保持50%以上的高速增长？快递企业上市后，未来快递企业之间所进行的价格战会不会导致快递单价持续下降？未来“通达系”和顺丰的业务以及战略发展方向是什么？
我们本次想通过回答这三个问题，给出行业未来发展的一些看法。
今年上半年，全国规模以上快递业务量实现132.5亿件，同比增长56.7%，快递业务收入实现1714.7亿元，同比增长43.4%。2016年7月，全国规模以上快递业务量实现25.0亿件，同比增长52.2%，快递业务收入实现311.4亿元，同比增长40.4%，行业仍然保持高速增长。
但与此同时，我们可以看到，近年来网购规模同比增速持续下滑，其中，根据艾瑞咨询的统计，今年上半年网购规模同比增速下降到28%，而7月全国实物商品网上零售额同比增速较6月下跌4.46个百分点至29.97%，今年以来首次跌破30%。那么，我们不禁要问，网购规模同比增速在下滑的同时，为什么全国快递业务量同比增速仍能保持50%以上的高速增长？
那快递业务量的统计口径是否对全国快递业务量同比增速产生了影响？即邮政快递业务数据统计采用上报制，监管部门对纳入统计范围内的企业的上报数据进行统计，由于每年会有部分新企业纳入统计范围，所统计的快递企业范围扩大可能会对对快递业务量同比增速产生正向效应。我们认为，这不是短期快递业务量同比增速保持高增长的主要原因。从国家邮政局的统计口径上来看，全国快递业务量2006年之前仅统计的是邮政特快专递，而2007年起为规模以上（年收入200万元以上）快递企业的业务量。从快递公司业务量的占比来看，2015年我国收入排名前八的快递公司占全国国内快递收入的比重（CR8）为77.3%，年收入200万元以下的快递企业总业务量占全国业务量比重很小，短期内若纳入统计范围对全国快递业务量同比增速很小，因此快递业务量的统计口径不是短期内全国快递业务量保持高增速的原因。
我们认为，全国快递业务量保持高增长的原因主要有以下几点：
一、网购频次的提升以及网购消费结构的转变导致快递转化率的提升是快递业务量保持高增长的最主要原因。据CNNIC统计，2015年我国网络购物市场交易活跃度进一步提升，全年实现交易总次数256亿次，人均实现交易次数62次，高于2014年人均交易次数48次。从网购消费结构上来看，网购商品品类日趋丰富，网购品类向全覆盖消费需求发展，单个用户网购品类显著增多，服装鞋帽、日用百货和书籍音像制品等网购渗透率不断提升。其中，从2013-2015年网络购物用户购买商品的品类分布来看，服装鞋帽是最热门的网购品类，2013-2015年渗透率提升4.1%。日用百货、书籍音像制品等低值物品近两年渗透率提升较大，分别由2014年的34.4%、24.1%提升至63.2%、51.0%。我们认为，今年快递业务量增长较快的主因是中国网民网购频次的提升以及网购消费结构的转变。
二、网购规模统计口径外的微商为快递业务量增速提供增量，但不是快递业务量保持高增速的主要原因。当前，艾瑞咨询所发布的网购市场规模统计口径并未包含微商，而从广义电商角度来看，网购规模统计口径外的微商呈现爆发式增长。《2016年中国微商行业发展研究报告》指出，2015年微商行业总体市场规模为1819.5亿元，预计2016年微商行业同比增速约为98.3%，行业规模将达3607.3亿元。据艾瑞咨询统计，2015年网购规模为3.8万亿元，若将微商考虑在内，2015年微商占整个网购市场的比例为4.6%，占比不到5%，不是快递业务量保持高增速的主要原因。
从单个快递包裹的货值来看，已经由2011年的214元下降到2016年一季度的168元，并且，从消费结构来看，服装鞋帽等行业占比已经较高，未来上升空间不大。我们认为，消费结构对于快递业务量提高的影响未来是有限的。如果未来几年没有新的刺激性因素，快递业务量有下滑趋势。但从当前来看，基于今年前7个月快递业务量55.9%的累计同比增速，以及日用百货等低值物品渗透率大概率今年进一步提升，我们重申此前的观点，今年快递业务量有望保持50%的增速，大概率超过去年。
自申通借壳艾迪西成为A股市场快递第一股以来，快递企业纷纷谋求上市以图融资壮大规模。我们可以预见，在不远的未来，整个电商快递件的市场竞争将会更加激烈。那么未来快递企业之间所进行的价格战会不会导致快递单价持续下降？
过去五年来，快递单价持续下降，综合平均单价由2011年1月的23.0元降至2016年7月的12.5元，平均降幅45.7%。分区域上来看，近五年来，东、中、西部地区快递单价均呈现下降趋势。东、中、西部地区的快递单价分别由2011年1月的23.49元、19.12元、23.63元降至2016年7月的12.48元、11.23元和14.42元，降幅分别达到46.9%、41.3%和39.0%。分业务上来看，同城、异地、国际及港澳台快递单价分别由2011年1月的7.7元、18.4元和162.0元降至2016年7月的7.4元、8.6元和64.3元，除同城件降幅较小外，异地、国际及港澳台件降幅分别达到53.3%和60.3%，降幅较大。
我们认为，未来快递单价是否继续下降取决于三个驱动因素，分别为消费者对快递价格和服务质量的敏感性、快递公司总部是否愿意补贴加盟商谋取市场份额、加盟商是否愿意主动降价。从消费者对快递价格和服务质量的敏感性来看，当前各快递企业间所提供的快递服务多同质化，且各快递企业间的快递单价差距不大，消费者在选择快递服务企业时已逐渐将对快递价格的敏感性转移到服务质量上。2016年以来各月快递有效申诉数量较2015年有所上升，2016年前7个月累计有效申述数量15.14万件，累计同比增长19.6%，消费者对快递服务质量的敏感性有所增加。从收入结算模式上看，加盟商价格战对总部利润基本没有影响，但一般而言，为了市场份额，总部会补贴加盟商参与价格战。根据我们草根调研，过去，由于加盟商之间激烈的竞争，近五年来快递单件收入下滑明显，严重影响了加盟商的利润。
那么，快递价格下跌空间还有多大？从历史快递价格的走势情况来看，近四年快递价格降幅逐渐收窄。其中，2012-2014年快递价格从22.8元降至13.7元，年均降幅达20.25%。2014年以来，降幅收窄显著，其中2014-2016年年均降幅为10.97%，2016年以来虽下跌8%，但4月以来稳定在12.5元左右，下跌幅度明显趋缓。我们认为，当前快递单价下降空间不大。从消费者来说，随着消费的进一步升级，消费者对快递价格的敏感性会进一步降低，他们会更加关注快递企业服务的质量。而对于加盟商来说，当前加盟商的平均利润率已经很低，加盟商主动降价的意愿不强。此外，2013年以来相关监管部门已将抑制企业低价恶性竞争作为重点工作内容，并出台了《快递末端投递指导意见》，要求形成快递价格监测网络，引导企业从价格竞争向服务竞争转变，提升行业服务能力和水平。因此，我们认为未来快递单价可能会小规模下降，未来快递公司主要靠产品服务的差异性进行竞争，抢夺市场份额。
从“通达系”和顺丰所披露的公告来看，通达系”和顺丰均拟扩大快递业务规模，强化服务网络的建设，同时拟加强仓配、智慧物流信息一体化的布局。那么，未来“通达系”和顺丰将会从事哪些业务以及它们的战略发展方向将会是什么？
我国快递业发展简史
回顾我国快递业的发展史，一般可以分为三个阶段。
起步阶段：邮政特快专递EMS一家独大。上世纪80年代，我国仅有一家本土快递公司，即中国邮政速递公司。中国邮政于先后于1980年、1984年分别开办了国际、国内业务，其中国内业务遍布全国县级以上城市，当时在国内拥有最多的网点。随着改革开放的进一步发展，我国对外贸易进一步加大，国内对国际件需求大幅增加，国际四大快递公司（UPS、FedEx、DHL和TNT）开始进入中国市场抢占快递市场份额。但当时由于国家政策对国外快递公司进行国内业务上的限制，因此国际四大快递公司最初均采用与中外运成立合资公司来开展相关快递业务。
发展阶段：民营快递业崛起。进入上世纪90年代后，由于中国经济全面进入新的快速发展时期，特别是珠三角和长三角地区依托独特的资源和要素优势，灵活的机制，成为新一轮国际制造业转移的理想目的地，也成为中国外向型经济最活跃的地区。沿海地区经济贸易迅速发展，大量的企业需要通关报关业务，这催生了对商务件运送的大量需求。但由于中国邮政速递公司所提供的快递服务价格较高，运送不够及时，导致既有的服务难以满足当时经济发展的需要。在这种背景之下，“通达系”和顺丰横空出世，瞄准了商务件配送这一市场。1993年，申通和顺丰分别于浙江和广州成立。申通1993年起步阶段专营上海和杭州之间的报关急件直送业务，由于配送时间低于邮政EMS（EMS从杭州到上海需要3天时间），这导致在接下来的几年时间里申通业务迅速发展，并开始逐步进军全国。而顺丰成立初期时专营顺德和香港之间的即日速递业务，随着客户需求的增加，业务开始涉足国内快递。经济的高速发展催生了商务件市场的大量需求，圆通、中通、韵达在这样的背景下也先后诞生。由于“通达系”和顺丰所提供的快递服务价格便宜，服务到位，“通达系”和顺丰得以迅速占领商务件市场。
繁荣阶段：市场细分。顺丰通过明确的市场细分和产品定位（主打2kg以下的终端文件和小件等商务件市场），以及将直营模式作为经营模式，建立了具有市场竞争力的服务标准，导致其在商务件市场占有较高的市场份额。但2007年后，由于我国电商市场的爆发式增长，“通达系”开始走向另一条道路，主打电商件这个细分市场。从2007年开始，我国的网购市场开始步入高速发展期，由2007年560亿元的规模增长至2015年的3.8万亿元，增长了将近70倍。网购市场的爆发式增长带来了对快递的大规模需求，“通达系”开始跨越式发展，凭借其自身价格优势以及加盟制模式带来的规模的迅速壮大，“通达系”占据了我国快递市场的半壁江山，当前“通达系”快递业务量占比达50%以上。
近年来，随着快递业的迅猛发展，纯粹以运输货物重量作为业务类型划分的标准已越来越模糊，不少像德邦、中铁物流这样从事零担、整车的公路快运企业纷纷开始布局快递市场，而快递企业也依托既有的运输网络，不断向零担领域渗透。未来更多的企业或向综合服务迈进。
当前“通达系”和顺丰的业务分布和战略情况
当前，我国快递行业的市场集中度较高。根据国家邮政局所发布的《2015年度快递市场监管报告》，2015年我国收入排名前八的快递公司占全国国内快递收入的比重（CR8）为77.3%，收入排名前四的快递公司（圆通、中通、申通和顺丰）占全国国内快递收入的比重（CR4）为50.4%。
从三通一达和顺丰所披露的信息来看，目前三通一达和顺丰除了提供传统快递服务，加强服务网络、分拨中心建设的同时，也在积极开拓代收货款、代取件业务、供应链解决方案、第三方物流和仓储等新兴业务，加紧布局海外市场。例如，在服务网络建设方面2015年申通快递启动“千乡万镇”工程，全年新增1600多个乡镇快递服务网点，圆通速递启动“通乡镇，通村组”工程，全年新增400多个乡镇快递服务网点。在海外市场方面，各大快递公司加紧对海外市场的布局，自顺丰最早于2010年在新加坡设立营业网点以来，各大快递公司国外网点逐渐增多。其中，宅急送于2012年开通了欧洲商务包裹专线；申通于2013年成立美国公司；2014年，圆通与CJ大韩速运牵手，韵达美国服务中心正式运营，“中通国际”上线。
对标国际快递公司，综合物流服务商是未来发展方向
当前，快递行业竞争日趋激烈，快递企业仅通过价格战难以取得长久的竞争力。我们可以看到，当前已有不少快递公司在逐步丰富自己的产品线，推出了除快递业务外的包含供应链业务、货运业务等上下游、全产业链更具有针对性的服务，通过不断创新获得更高的市场份额。对标国际快递公司的发展经验，我们认为综合服务商是当前我国大型快递公司未来的发展方向。
案例分析：UPS迈向综合物流服务商的发展历程
UPS于1907年成立于美国华盛顿州西雅图。当前，UPS不仅是世界上最大的快递承运和包裹递送商，还提供专业的运输、物流、资本与电子商务服务。
上世纪90年代之前，UPS的业务主要是包裹配送。但进入90年代之后，UPS除将包裹配送作为主要业务外，业务开始朝多元化和全球化布局。1991年UPS将总部迁移至亚特兰大，并于1999年实现上市。上市之后，UPS随即展开了一系列业务延伸和全球扩张方面的兼并收购，所兼并的范围包括国际货代公司、航空货运公司、零售服务商、金融服务贸易商等。
从UPS并购整合的路径来看，2005年之前的并购主要以业务延伸为主，而2005年之后主要以全球扩张为主。在业务延伸方面，UPS在强化美国本土优势的同时，积极拓展产业链的上下游，包括货代、供应链金融、线下电商服务等板块，从而突破单一业务发展瓶颈，实现业务的快速扩张，转型成为综合物流服务商。而在全球扩张阶段，UPS通过并购方式，有选择的进入欧洲和亚洲新兴市场国家，不断巩固和提高其市场份额。至今，UPS的业务从最基本的快递服务发展成为集快递、货运及供应链、电子商务于一体的综合型物流服务商。
对标国际快递巨头UPS的发展历程，我们认为，随着中国快递业以服务质量为目标的进一步转型升级，尽管当前我国快递企业在发展中所选择的快递业务类型有差别，但未来会有更多的快递企业开始向集物流、信息流和资金流于一体的综合物流服务商转型，快递企业间将大力推进快递行业上下游产业链的并购，打通快递、零担、仓储、供应链金融等模块，同时通过海外市场的拓展，实现快递企业国际化发展战略。同时，快递企业将推进货代、供应链、行业解决方案等业务的发展，业务的多元化趋势也会更加显著。
来源：长江交运
作者：韩轶超、冯启斌
The End
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