周末看剧 | 为什么说《大空头》是部值得看N遍的金融电影？
2008年的次贷危机已经被多次搬上荧幕，从文艺界的纪录片《监守自盗》（Inside Job），到HBO讲述政府救市的纪实故事片《大而不倒》（Too Big to Fail），还有影射高盛在崩盘前夜火线甩卖的《利益风暴》（Margin Call），分别从不同角度把这场危机呈现给了观众，可谓是相当全面，留给后来者的空白已经不多。然而《大空头》还是找到了一个新角度，并且还拍得很好看很好玩，让我足足过了一把瘾。
《大空头》的故事其实十分简单，甚至算不上多么惊心动魄，讲的就是一帮华尔街大混子从2006年开始，利用不同方式收购有关次级抵押贷款的信用违约掉期（Credit Default Swap，CDS）产品，之后在次贷危机中大赚特赚的故事。
而在看电影前搞清楚这帮家伙是谁比较重要，我把他们分成四组：
第一组：史蒂夫.艾斯曼（Steve Eisman），在电影里化名Mark Baum；
他的三名同事：文森特.丹尼尔、丹尼尔.摩西、波特.柯林斯。
第二组：
迈克尔.巴里（Michael Burry）——对冲基金经理，“子孙资本公司”创始人。片中是大名鼎鼎的“蜘蛛侠”克里斯蒂安.贝尔出演。
第三组：加米.麦，在电影里化名Jamie Shipley（左）；查理.莱德利，在电影里化名Charlie Geller（右）；二人是一家叫康沃尔资产管理公司的合伙人。
本.霍特克——在电影里化名Ben Rickert，前德意志银行的交易员，片中由布拉德.皮特饰演。
第四组：
格雷格.利普曼（Greg Lippmann）——德银行次贷债券首席交易员，在电影里化名Jared Vennett，这个人作用十分关键。
正是互相并不认识的前三组人，在次贷危机爆发三年前就洞悉到了整个信贷市场的危机，Michael Burry靠死磕高盛、摩根等大投行，Steve Eisman通过格雷格.利普曼的撮合，查理和加米则是在本的帮助下，获得了用于做空抵押贷款证券MBS（MortgageBacked Securities）以及CDO（担保债务凭证）的CDS，于是三者完成了足以载入史册的这笔空头交易。
在整个故事中，Michael Burry是最早通过研究次级贷款债券的说明书、利率浮动数据、还贷情况，发现了MBS的危机迟早会发生，但更重要的是他主动出击，去找大投行游说，从其手里购得了针对次级抵押贷的MBS违约掉期产品，并从庞大的CDO结构出，找到了用于针对CDO中特定资产的CDS交易对手，从而大量进行收购。
而CDS本质上是一种保险，可以对冲信贷违约风险，但非资产持有人也能购买此保险。知乎里那个作者的例子蛮形象，就好比你给隔壁老王的汽车买了份保险，但车主不是你，车如果报废了，你居然能拿着保单去领钱，但在华尔街竟然能做这件事。
而Steve Eisman这个有点愤青的华尔街对冲基金经理，则早在90年代就嗅到了房地产信贷市场的泡沫，但他并没有找到完整的交易地图，直到Greg Lippmann这个德银交易员以掮客身份出现，而他本人和Michael Burry其实并不认识，只是同样发现了市场潜在的危机。
至于查理.莱德利加米.麦两个毛头小子，则是机敏地搭上了这班顺风车，并靠好哥们儿本.霍特克的帮助下寻觅到交易通道。
这部电影也没有将视角局限于华尔街的办公室里。我们跟随片中角色南下实地考察，亲临空荡萧条的小区，接触随手房贷的贷款人，访问手握5套房的脱衣舞女；最令人激动的是他们参加从业狂欢者的大会，让看破者和愚蠢的狂欢者正面对决，发现交易对手们比自己蠢太多之后，他们吃了定心丸。信息不对称，是闷声发大财最重要的要素。这一切，让我们得以从各个侧面看到这场发展中的危机的全貌。
此外作为一个市场参与者，这部电影透露的信息其实以比较符合我一贯的思考，那就是在金融市场里，最好不要把博弈问题道义化。而这件事在中国却屡试不爽，面对在市场里占了自己便宜的人（在合法的前提下），从来不去检讨自己的问题，而是简单粗暴地给别人贴上坏蛋的标签，比如“恶意做空”一说。
本质上说，大空头的成功首先是因为市场本身存在致命弱点，毕竟苍蝇不会叮无缝的鸡蛋。当然做空本身也是一门技术活儿，不是光怀着满满“恶意”，喊一声空就能大把赚钱的，工具、时机、胆量缺一不可，从众的公知和小散绝对不会是做空的主角，真正的大空头往往是一种孤独的存在。
这场危机已经过去7年，多数人的伤痕已渐渐平复。所以电影能够以一种辛辣幽默的态度，用凌厉快速的剪辑让故事更精彩激烈，用性格突出的角色反衬大多数人的愚昧。为了让观众更容易地投入剧情，电影还打破摄影机的窗户纸，让角色时不时对着镜头直接讲解。为了帮助观众战胜金融知识壁垒的心理障碍，甚至让名模、大厨、歌星这样大家喜闻乐见的“局外人”来讲解，拉近了与观众距离，也表明了决心：这是一部真想让你搞懂发生了什么，而不是故弄玄虚堆砌术语的金融纪实电影。
这里面的血雨腥风，我们小老百姓又怎么知道呢？影片也在剧情发展的同时，有意穿插了当时同时发生的耳熟能详的社会新闻，来反映普罗大众对这个灾难的发酵一无所知，却要最后来埋单。
*本文选自：综合自股维素（ID：gu_weisu）作者：仕觉；肥嘟嘟看电影（feidudumovie），FRM金融风险管理师（ID:gaodunfrm）整理发布，版权归原作者所有，如对版权有异议，请后台联系，议定合作或删除。