牛市重建！守正，出奇！海通六月组合精选

导读

5月市场上涨：沪指月初横盘震荡，月中开始加速上涨，成交量逐步上行，月末两市成交量突破万亿。5月上证综指上涨4.89%、创业板指上涨7.04%，国防军工、电力设备及新能源涨幅靠前；农林牧渔、家电跌幅较大。海通组合5月上涨8.89%，大幅跑赢上证综指，其中科大讯飞（+21.84%），东方财富（+18.55%）表现突出。海通策略如何看待目前的市场？6月哪些板块和个股值得布局？

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海通策略如何看待目前的市场？

海通策略认为：人民币升值有助于缓解原材料成本压力，强化外资流入趋势，春节后市场调整源于通胀担忧，目前牛市重建中，配置以茅指数为代表的各行业龙头，以及智能制造。

1、人民币升值吸引外资流入。外资流入A股是确定性较大的长期趋势，背后的核心因素有二：一是基本面因素，二是制度因素。短期而言，我们认为国内基本面较海外更优的背景下，人民币升值有望吸引外资流入。

2、行业层面，升值的资金效应更大。人民币升值就意味着我国进口大宗商品的价格相对下降，这将直接让航空、石油化工、造纸、基础化工等行业的进口原材料成本下降，从而有助于降低成本、增厚利润。

3、牛市重建中。周期股的表现可能暂时告一段落，往后看我们对大势保持乐观，板块中智能制造有望贡献显著的超额收益。配置上，第一梯队以茅指数为代表，是各个行业的优质龙头，配置价值仍较好，守正。从盈利估值比、新基金配置偏好看，今年第二梯队的中大盘性价比更优，出奇。

风险提示：投资时钟进入滞胀期，盈利、情绪指标见顶。

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5月投资组合回顾

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6月投资组合精选

为满足2017年7月1日开始实施的投资者适当性管理的要求，请您登录后可免费查看月度投资组合。

备注：策略内容精选自策略专题报告《人民币升值助力牛市重建》（20210530），作者荀玉根等。

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