骤雨不终日，雨后见彩虹！海通八月组合精选

导读

7月市场调整，上证综指和创业板指双双下跌，消费者服务、食品饮料跌幅较大。海通组合7月下跌5.36%，但阳光电源（+45.84%），紫金矿业（+7.10%）表现突出。海通策略如何看待目前的市场？7月哪些板块和个股值得布局？

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上月市场回顾

7月市场显著调整，沪指月初横盘震荡，月末大幅走弱，最后几个交易日小幅反弹，创业板表现稍好，月初震荡向上月末调整，两市成交量较上月有一定提升。7月上证综指下跌5.40%、创业板指下跌1.06%，中证1000表现较好，涨幅2.52%；行业方面，有色金属、钢铁涨幅靠前；消费者服务、食品饮料跌幅较大；个股方面跌多涨少，近千家个股跌幅超过10%。

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7月投资组合回顾

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海通策略如何看待目前的市场？

海通策略认为部分行业监管引起的市场急跌属于短期情绪波动，市场中期趋势取决于基本面，下半年宏观政策偏宽松，上市公司ROE继续回升，估值尚可，市场望重建。行业上，智能制造仍是第一梯队，同时关注中下游制造业的修复。

1、市场短期急跌是情绪面波动。最近一周市场迎来快速调整，这是源于最近一周部分行业监管政策调控引发了市场恐慌。我们认为这样的反垄断举措主要集中在一些与民生密切相关的领域，且行业内确实存在乱象待治，严监管向其他行业扩散的可能性不大。虽然短期看外资会有大幅快速流出，但是从中期角度看，外资持续流入趋势不变。

2、市场中期趋势由基本面决定。牛市前期重宏观流动性，后期重微观盈利。在下半年存在经济下行压力的情况下，国内货币和财政政策基调转向偏宽松，积极的宏观政策将有助于下半年宏微观基本面的改善，企业盈利有望继续上升。从市场估值来看，当前估值水平不算高。

3、风雨后见彩虹。智能制造仍然是第一梯队。我国智能制造行业将受益于政策扶持，除此之外科技进步提效和出口快速增长也将驱动智能制造行业业绩改善。我们认为投资机会包括三类：信息技术的应用、新能源技术的应用、传统制造技术改进与升级。往后看，我们认为中下游传统制造业估值和盈利匹配度不错，可能会迎来修复机会。

风险提示：通胀继续大幅上行，投资时钟提前进入滞胀期。

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8月投资组合精选

为满足2017年7月1日开始实施的投资者适当性管理的要求，请您登录后可免费查看月度投资组合。

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8月重大事件表

备注：策略内容精选自策略专题报告《骤雨不终日》（20210801），作者荀玉根等。

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