今天来跟大家聊一聊这位富国基金的基金经理，肖威兵。认识肖威兵
肖威兵是一位有19年投研经验的老兵。毕业后先在实业工作了2年，02到14年一直做TMT行业的研究，05年便上榜新财富，对产业周期有着深刻的认识。14年开始管理企业年金，18年开始管理公募基金。他专注于基本面的深度研究，只在认为自己真正理解公司后买入，用终局思维去预期公司十年后的情况，并适度关注系统性风险。他最看重公司的商业模式、治理结构和管理层。他认为大道至简，最平淡无奇的东西反而最有效，更多从常识的角度去理解公司和投资中的主要矛盾。比如非洲猪瘟下，肖威兵选择了养鸡企业而非养猪企业，因为猪肉短缺后第一大替补是鸡肉。代表作富国天盛
我们用他的代表作「富国天盛」来了解他的投资风格。从肖威兵2018年9月接手到今年的7月30号，区间回报达到142.5%，同期沪深300上涨41.4%，同类排名前22%。- 肖威兵专注研究淡化择时，保持了较高的股票仓位，但会适度规避系统性风险，18年年底和20年一季度仓位都有所降低。
- 持股适度集中，前十大重仓股集中度保持在60%左右。
- 行业上聚焦大消费，食品饮料是权重最大的行业，在访谈中肖威兵也表示自己在白酒行业的研究上花费了大量精力。
- 持股的估值水平不算低，因为他认为投资的安全边际不在于低的静态估值，而在于对盈利预测的准确性。
- 从近一年的十大重仓股可以看出，肖威兵比较偏好被市场广泛覆盖的白马公司，他认为这些公司风险暴露充分，而且业绩增长有更高的可持续性，有更高的收益风险比。
富国基金内部分享机制
同时我们也发现，今年二季报的前十大重仓股，肖威兵与富国基金的顶流基金经理朱少醒、王园园的持仓重合度颇高。富国基金的总经理陈戈做客海通证券名人堂时也曾表示：“其实基金经理不是在做交易，他也是在做研究，只是研究的侧重点和范围不一样。我们有八九十号人一直在系统性的分工合作做研究，这个是我们平台非常大的优势。大家在做研究的基础上，我们还有团队内部的分享机制。”而肖威兵接管天盛以来，业绩并不弱于前辈朱少醒。这与管理规模有关，也离不开富国基金的内部分享机制。肖威兵近期要发行的新基金「富国稳健恒盛12个月持有期」（012373A类，012374C类），新基金与「富国天盛」最大的区别在于，投资范围包含了港股通标的。在风格极致的当下，不妨从左侧布局聚焦大消费的肖威兵，等待价值的回归，获取稳健的长期回报。免责声明：市场有风险，投资需谨慎。本文所载内容仅供海通证券股份有限公司的客户参考使用，客户须自主做出判断和投资决策。如本内容为海通研究所发布的报告摘要，则仅为其研报观点的简要表述，客户仍需以海通正式发布的完整报告和专业的投资顾问的解读为准。