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今天两市迎来了久违的普涨行情，共有接近六十只个股涨停。当前市场已经进入了熊市的哪个阶段了呢？球友@时来运转sh 写出了他的看法，雪球菌想听听大家的看法！

2008年-2012年熊市分为这样四个阶段：

1、通杀阶段，07年10月-08年10月，通杀。

2、集体反弹阶段，08年11月-09年8月，所有股票反弹。

3、分化阶段，09年9月-12年7月，这一阶段多数股票开始震荡下行。部分股票走独立上涨的行情，典型的喝酒吃药行情。如贵州茅台，云南白药，恒瑞医药，片仔癀等。分别见顶部开始整理。

4、再次通杀，诛心。12年之后，白酒医药估值偏贵之后，开始下杀。从这些票出来的资金进入创业板之后，12年创业板起来一波行情，上证继续在底部整理了一年有余。

对比我们这轮15年开始的熊市：

1、通杀阶段，15年6月-16年1月，通杀。

2、集体反弹阶段，16年1月-16年12月，所有股票反弹。

3、分化阶段，就是现在，漂亮50上涨，其他3000只股票下跌。可以类比09年9月-12年7月这一阶段，至于分化多久，也不好说，上一轮喝酒吃药见顶的时间也相差近2年的时间，大致都在12年高估了一段时间之后分别见顶。见顶之后资金才会从中离开进入低估的创业板中小板的票中，此后进入第四阶段。

我们参考几个指标，参考历史，试着猜测一下这个阶段还会持续多久，做出合乎逻辑的判断：

一、创业板指，目前刚进入低估阶段，大致类比11年的估值。如果继续下杀10%以上，最好20%，进入绝对低估区间。如果这样，我相信创业板的吸引力会大于漂亮50，分化阶段会结束。

二、主要股票估值

贵州茅台：距离十年高估区域还有10%-20%空间。

恒瑞医药：距离十年高估区域还有10%-20%空间。

云南白药：距离十年高估区域还有30%-40%空间。

以上两点：如果创业板下杀10-20%，创业板估值吸引力将超过漂亮50；或者漂亮50的股票再涨20%，也将进入超贵区域；或者这两者叠加，可能走势相差40%差距。特别提一点的是，漂亮50的票估值高估区域是动态的。以贵州茅台为例，现价470元，上涨20%进入高估危险区，那么大概在560元了，这是今年的价格。如果到了明年业绩上涨了20%，那么可能茅台要突破600，650元才到高估区域。

这两个数字都是综合10年的估值来看，应该有统计学的意义，可以参考。至于有人说漂亮50是A股接轨国际化的原因，这不容否认吧。但是我相信这是个循循渐进的过程，不会一蹴而就，所以姑且认为这是熊市中资金寻找确定性的安全的股票，而引起了白马股的价值回归。个人臆测的这个时间大概还要1-2年吧。

4、如果以上两个条件达到一个，两个条件同时达到的可能性反而更大。届时股票将再次通杀，诛心。之后才是中小板创业板的天下，或者发行的新股的天下。

上面是类比了08-14年这波熊市的阶段，因为我经历过，而前面01-05年的熊市没经历过，所以也没花功夫研究。现在呢，稍微看了下，基本节奏和08年这波熊市的节奏也是基本一致的。

我们国内A股市场一共27年历史，经历过的大熊市一共也就三四次，全统计进去也能完全类比现在，毕竟人不能两次踏入同一条河流。我们探寻熊市背后的人心，不变的是人心。

不整理不知道，真的一模一样的阶段。

1、通杀阶段

2，反弹阶段，而后调整

3、分化阶段：2003年开始中国股市的“五朵金花”，主要指的是五大主力板块分别是煤炭、汽车、电力、银行与钢铁。当时该五大板块联袂上行，推动着大盘一度在熊市中出现小阳春的走势。这在当时的历史背景下都是响当当的蓝筹股或者白马股，由机构投资者集中持有而暴涨，构成了机构核心资产的五朵”金花”，形成了”二八现象”，到了2004年甚至更演变为”一九现象”。

这和11-12年的喝酒吃药行情，现在17年的漂亮50行情，是异曲同工的。当时的分化都有其不同的历史背景，但是背后的心理逻辑其实很简单：都是熊市反弹后寻找确定性的板块持股，作为公募基金等机构几十亿几百亿的资金必须配置资产的时候，配什么最安全？自然是又大又白的票是最佳和必须买的票，先知先觉的机构及早买入，后知后觉的机构最后形成抢筹，不知不觉的散户接了最后一棒。

5、最后见顶之后的集体回调，形成黄金坑。