穿越A股雷区逃生指南

信托雷，业绩雷，质押雷，ST雷，这些雷，我们都帮你避开。

1月31日，A股跌停股票达到了157只，是2018年来首次出现百股跌停的惨剧。今天，A股三千多只股票中，依然有三分之二的股票下跌。

近段时间以来，A股雷股频现，包括獐子岛、湖北宜化、石化油服等业绩雷、乐视、保千里等公司代理人道德雷，还有广汽集团等因“信托爆仓”传言造成的流动性雷一个接一个。

一个又一个雷坑让一众股民纷纷表示，如何才能在A股顺利的“活着”。那么就让小编来教你如何穿越A股的雷区。

A．谨防“信托计划”火烧连营

而与业绩变脸同时爆发的还是有之前市场人士所传言的，大量信托爆仓造成的崩盘。

根据最新公布的财报显示，在A股3484只股票中，有多达779只股票，其大股东名单种存在集合资金信托计划。根据一些券商分析人士的测算，目前集合资金信托计划在A股的存量质押，大约在2000亿元。

2017年开启的金融去杠杆，对于证券公司、基金子公司等配资杠杆要求降至1：1，但目前大量存续信托信托仍然存在1:2以上的杠杆。

在某券商针对近来异常个股的流通股股权结构的梳理中，30个标的中仅有4只前十大流通股中没有信托，其余26其余26只至少有1只信托，而15只个股至少有3家及以上的信托，有12只信托持股占流通市值比在8%以上。

根据太平洋证券策略团队的测算，资管与信托计划直接投资于A股的体量约2100亿左右，占流通市值比重不超过1%，而落脚到个股层面仍存在“黑天鹅”风险。

从资管与信托计划个股占比情况来看，股权5%以下超过80%，10%以上占比不超过5%，呈现严重右偏情况。并且我们注意到，资管或信托计划占比较高的公司通常都集中在小市值股票，说明从影响来看，小股票受到的相对冲击更大。行业分布方面，房地产、电器设备、家用轻工、服装家纺、贸易等传统行业是“重灾区”。

为此。老虎财经从两方面给出信托计划排雷方法，一是股东名单中，信托计划“霸榜”的情况；二则是股东名单中，信托计划占比流通股比例较多的情况。

  图：信托计划“霸榜”，超过5个集合资金信托产品位列流通股名单的个股       

 图：信托计划“霸榜”，集合资金信托占比流通股名超过10%的个股

B．业绩变脸“重灾区”

随着上市公司2017年年度报告的披露期到来，一些上市公司对之前发布的业绩预告进行了修正。据东方财富choice的统计数据显示，截至2月1日，A股总计有195家上市公司业绩出现变脸，其中有102只个股大幅下修了业绩预期。

究其原因，证券交易所一直有规定，业绩变动幅度超过50%的公司都要在1月底之前公告。此前虽然也有要求，但是并不严格，在如今整体监管趋严的环境下，不得不“乖乖”交出了自己的成绩单，只不过一直赖到最后，引发了“雷暴天”。其中，业绩预亏（下限）在10亿以上的公司中，有16家在30、31日两天公布业绩。

上市公司业绩变脸的原因也是多种多样，从上市公司的公告中来看，大致包括存货减值、原材料上涨，行业不景气甚至是宏观政策的影响，等等。虽然在上市公司的公告中，多数公司都会将原因归结于外部的情况，但是更多的依然还是要归结于自身的经营不善。

以沃森生物为例，在公告中沃森生物将业绩变脸的原因归结于其转让标的采浆量不达标而导致公司承担相应的赔付责任，以及计提坏账准备增加；但从2013年就开始的业绩骤降，4年8起并购案，业绩的大变脸是疯狂扩张的后遗症。

而在A股类似沃森股份的这样的上市公司并不少见。我们选取了业绩预亏的重灾区，供各位观摩。

C. 代理人掏空上市公司

事实上，乐视、保千里等股票巨额亏损，最后濒临退市，都是代理人意图利用上市公司资源滋养体系外资产，以图掏空上市公司的手法。

而在业内人士看来，由于日趋紧张的企业融资环境有关，不少上市公司或实控人都出现了资金短缺的问题。去年严控非标贷款，让信贷额度也进一步吃紧。一些企业遭遇抽贷后，不得不去寻找民间融资，进一步拉高财务成本，造成亏损放大。

就在1月30日A股雷区频现的时候，浙江金盾风机的董事长周建灿坠楼身亡。当时普遍认为的原因是，承受不住乐视股价的暴跌。但是在事情发生之后，金盾股份披露，周建灿及其一致行动人累计质押公司的股份已经占其公司股份总数的99.93%。同时有多方信源表示，周建灿本人近期确实受到极大的资金困扰，在事情发生之前，金盾集团遭到多名债权人堵门。

事实上，股权质押并不具备引发A股发生系统性风险的推动力量，但是投资者一定要规避质押比例较高且距离预警线或者距离预警线较近的股票。

 据wind资讯数据，两市股权质押比例超过50%的股票有129家

D. 利润粉饰无无计可施，退市股求生无望

对于上市公司来说，其一举一动都会时刻被外界关注，尤其是通过每隔三个月发布一次的季报、半年报、年报，还要不断将自己的业绩向外界披露。为了一份亮眼的成绩单，上市公司也是八仙过海，可以说是各种手段层出不穷。

事实上，尤其是在每年的年底，都会有通过特殊手段而实现“保壳”或者避免被实施“ST”处理的上市公司。不过，从2017年第四季度以来，上交所加大了对突击交易公司的监管力度。突击的交易的主要动机，就是增加账面利润。

在通常的操作手法中，最常用的是以非经常性损益来优化账面利润。所谓非经常性损益，就委婉的表达了其不可持续性、非经营性、非常规性的特点。其中包括了政府补贴、债务重组得利、理财收益、固定资产处置损益等。

但是在监管趋严的背景下，此行为的通道或将被监管，导致ST股大面积开始真正退市。目前，具有国资背景的*ST吉恩因连续四年亏损，基本被确认退市。此前外界一度认为破产重组是*ST吉恩保壳的最后希望，但至12月15日时，*ST吉恩却公告称这一申请未被法院受理。

接下来，小编为家选取了过去两年年度亏损，今年前三季续亏的个股：

最后，小编想表示，炒股不易，且炒且珍惜。