寿险一哥易主？平安人寿，马上、很快就要干掉国寿了!

长期以来，中国人寿一直是寿险界的大哥，平安人寿虽然于10年前提出赶超中国人寿的“超人计划”，不过一直屈居第二。2017年，平安人寿与中国人寿总保费差距已缩小至1216亿元。2018年1月份，两个险企业绩又有惊人变化。平安人寿原保险保费收入增长超过20%，中国人寿却下降超过20%。或许，2018年平安人寿将很有机会超越中国人寿，成为新任寿险一哥。

平安人寿与中国人寿两大寿险巨头，在相互竞争了多年后，或将于2018年迎来最终决战。3月6日，保监会公布了行业保费收入的官方成绩单，根据2017年人身保险公司原保费收入情况表显示，国寿股份（即中国人寿）仍占据行业老大位置，总保费收入达5893亿元，平安人寿排名第二，总保费达总保费4677亿元。

看上去，平安人寿与中国人寿仍有1216亿元保费收入差距，平安人寿很有可能在2018年超越中国人寿，成为新一任寿险一哥。2016年，平安人寿和中国人寿总保费还相差2279亿元，仅一年时间差距就缩小至1216亿元。2018年1月，平安人寿与中国人寿业绩表现截然相反，平安人寿原保险保费收入增长了超过20%，中国人寿反而下降了超过20%，若此业绩延续至年底，平安人寿很有机会超越中国人寿。

中国人寿保费缩水

事实上，中国人寿2017年总保费收入就已经处于同比下滑之中。2016年，中国人寿总保费收入为5969亿元，2017年总保费收入为5893亿元，同比下滑了1.16%。与此同时，平安人寿仍保持高速增长，其2016年总保费收入为3661亿元，2017年增至4677亿元，同比增长了27.75%。

查询后发现，中国人寿保费收入下滑，主要是保户投资款新增交费大缩水。如下图所示，总保费收入主要分为原保险保费收入、保户投资款新增交费以及投连险独立账户新增交费。

数据显示，中国人寿2017年原保险保费收入为5123亿元，较2016年4306亿元同比增长21%。总保费收入下滑主要是保户投资款新增交费收入锐减所致，2017年此项收入为770亿元，较2016年1656亿元收入，同比下滑53.50%。也就是说，2017年保户投资款新增交费收入比上一年少了超过一半。

从上文可以看出，保户投资款主要就是分红险与万能险。近年来，保险行业最大的变化莫过于万能险，其潮起潮落的过程，谱写了一批批资本故事。2015年2月，万能险全面启动费改，取消了最低保证利率不得超过2.5%的限制，自此，万能险开启了快速扩张之路。

借助万能险，新成立的中小寿险公司不但保费规模突飞猛进，更是将此前寿险的盈利期限由十几年缩短为两三年。寿险公司看到的是业绩，监管层看到的则是风险。

与万能险飞速发展相比，当时国内资本市场却面临着资产荒。于是，中小保险公司纷纷把触手伸向了股市，万科、中国建筑等上百家上市公司皆是他们的猎物。因此，监管层也将这些险资视为扰动资本市场的“小妖精”。

2017年，对于寿险行业而言，2017年是“姓保”的一年，以《134号文》为代表的监管规范陆续出台，万能险的增长也戛然而止。

从中国人寿2017年保户投资款新增交费同比暴跌中可以看出，万能险应该占了保户投资款新增交费相当大的比重。万能险受到严格监管后，当年的盛宴只剩下残羹冷炙，这部分收入也遭到暴跌。

中国人寿转型，寿险一哥易手？

受万能险风波影响，国内大部分险企保护投资款新增交费都遭受暴跌，像中国人寿就遭遇腰斩。如果说2017年险企最大的挑战是万能险，2018年险企在传统领域也受到严重冲击。2017年5月11日，保监会发布《关于规范人身保险公司产品开发设计行为的通知》（即通常所说的134号文）。

对此，中国人寿似乎寻求向多元业务转型。2017年6月，袁长清接任中国人寿总裁，其原先担任农行的党委副书记、监事长。分析人士指出，袁长清在银行、证券业多年的从业经历是其加入中国人寿的重要原因，而中国人寿总裁这样的关键职位交给一个并无保险从业经历的高管，也从侧面印证了中国人寿对于未来金融混业经营的高度重视。

2016年3月，中国人寿以233.12亿元收购广发银行23.686%的股权，交易完成后，中国人寿持有广发银行约67.29亿股，持股比例将由20%增至43.686%，成为其单一最大股东。入主广发银行后，中国人寿大力发展银保通道。不过，这似乎与行业去渠道的趋势相悖。

2017年1月24日，中国人寿大手笔以150亿元自有资金认购25.71亿股，就此将持有申万宏源发行后10.68%股份。

这或许表明，中国人寿未来的侧重点将不再是老本行寿险，而是像中国平安一样多元化发展。

中国人寿不再专注寿险，平安人寿的业务却在稳步增长。与中国人寿保户投资款新增交费腰斩不同，2017年，平安人寿保户投资款新增交费为969亿元，而2016年此项收入为910亿元。在保户投资款新增交费行业整体萎靡的情况下，平安人寿居然逆势增长了6.48%。

值得注意的是，《134号文》要求各大保险公司于2017年10月1日前完成整改。此后，行业保费收入应声而落。根据保监会发布的数据，2017年10月，寿险公司实现原保险保费收入1158.7亿元，环比下降38.61%；规模保费收入为1599.3亿元，环比下降34.19%。

熟悉保险行业的知道，四季度本是行业淡季，历来也是全年保费收入的低点。各大保险公司均养精蓄锐，开始为明年一季度的“开门红”作准备。

而“开门红”是寿险公司为全年业绩打底的关键时期，1月份更是关键中的关键。可是，中国人寿2018年1月就遭遇了滑铁卢。2018年2月12日，中国人寿公布了1月份保费收入情况，公司原保险保费收入为1268亿元，而去年同期为1612亿元，同比下 53 30172 53 16223 0 0 2330 0 0:00:12 0:00:06 0:00:06 341321.34%。

平安人寿依旧保持稳健，2月12日，中国平安也公布了保费收入情况，其中，平安人寿1月份原保险合同保费收入为1152亿元，去年同期为949亿元，同比增长21.39%。

2017年，中国人寿保户投资款新增交费腰斩，而平安人寿逆势增长6.48%。2018年1月，中国人寿“开门红”惨败，原保险保费收入暴跌21.34%，平安人寿却保持了21.39%的增长。或许，寿险一哥真的要在2018年易主了。