其他

扒一扒“360质押600亿”是怎么乌龙出来的

2018-03-20 环球老虎财经


3月15日,三六零曾公告称控股股东奇信志成质押全部股份,占公司总股本达48.74%。高比例质押引起市场关注,而上市公司也于3月19日晚间作出澄清,奇信志成并不是质押股票获得新贷款,而是为了履行当初私有化时的贷款协议,属于走常规流程。实际上,奇信志成股东实力雄厚,360盈利稳定,这也给控股股东还款提供了保障。

 

3月19日晚间,三六零(以下称为360)发布澄清公告,对网上流传的“360股东质押借款600亿”作出解释。


3月15日,360公告表示,公司股东奇信志成将所持上市公司全部股份质押给招商银行,共计32.9亿股,占公司总股本达48.74%。当时,市场似乎被乐视网贾跃亭的高比例质押行为吓破胆,因而360的质押行为也引起部分投资者关注。


实际上,这只是360私有化的后续操作,属于奇信志成履行当初私有化过程中,与银行签订的贷款协议。为了顺利完成私有化,奇信志成曾向招商银行等六家银行贷款30亿美元,已经全部用于360私有化。此次质押行为,奇信志成不会获得额外贷款。


还款能力方面,奇信志成除了大股东周鸿祎外,还拥有红杉资本、平安置业(中国平安旗下)、招商财富(招商银行旗下)、阳光人寿等知名金融机构,股东实力较强,可以通过补充资本的方式,提升奇信志成偿付能力。


此外,360旗下各项产品市场占用率稳定,公司财务也比较健康。因此,上市公司可以通过大比例分红的方式,为奇信志成还款提供保障。

 

私有化常规操作

 

360A股始于2015年,为了在美股完成私有化退市,360成立了两大平台——天津奇信志成科技有限公司、天津奇信通达科技有限公司。其中,奇信通达作为境内私有化主体;奇信志成则成为回归后奇虎360主体的控股股东。


为了筹集私有化资金,360利用奇信志成平台,通过增资入股和银行贷款的方式融资。由于对360私有化的看好,大量私募及险资纷纷入股。红杉资本旗下北京红杉懿远持股8.80%;中国平安旗下平安置业持股4.20%;阳光人寿持股2.23%;珠江人寿持股1.31%;招商银行旗下招商财富持股1.31%。


来源:启信宝


如上文所述,除了增加权益资本,奇信志成还通过贷款的方式筹集私有化资金。2016年5月27日,奇信志成与招商银行等六家银行签订了《奇虎360私有化银团贷款合同》,贷款金额共计30亿美元等值人民币(201.3亿元)。


其中,招商银行在贷款中占了大头。作为担保,在360完成重大资产出售、置换及发行股份购买资产暨关联交易完成后,奇信志成需要将所持有的上市公司股份质押给招商银行。此次奇信志成质押股票,正是为了履行上述贷款协议。


盈利能力是还款保障

 

根据360发布的《澄清公告》,除了201.3亿元私有化贷款外,奇信志成这笔质押没有新增贷款及现金。因此,奇信志成需要偿还的,也仅仅是这201.3亿元贷款。若360能实现业绩承诺中业绩水平,控股股东利用分红偿还贷款似乎不在话下。


这201.3亿元私有化贷款总期限为7年,在2017年-2019年这三年间,奇信志成需要偿还的银行贷款本息总额为77亿元。根据360曾作出的业绩承诺,2017年-2019年扣非净利润合计达89亿元。由于奇信志成持有上市公司三六零48.74%的股权,因而归属该公司的扣非净利润达43.38亿元。若扣非净利润全部用于分红,覆盖比例达56.33%。


实际上,奇信志成的股东中,也有很多直接持有上市公司股份。截至2017年三季报,奇信志成中,周鸿祎、天津欣新盛、浙江海宁国安睿威、天津信心奇缘、北京红杉懿远、平安置业分别持有上市公司12.14%、4.10%、1.64%、2.14%、2.75%和1.31%的股权,合计24.08%。同时,根据《天津奇信志成科技有限公司增资协议》约定,各股东后续增资款即可偿付全部的还本付息金额。奇信志成股东主要为知名企业及知名金融机构关联公司构成,具备较强的还款实力。


(本文观点不代表环球老虎财经立场)

您可能也对以下帖子感兴趣

文章有问题?点此查看未经处理的缓存