【公募对话】中欧基金许欣：未来财富管理市场 流量和粘性缺一不可

作者：熊婷婷 苏宏波

来源：华尔街见闻

未来的财富管理市场，流量和粘性缺一不可，流量是客户数量，粘性是客户体验，二者的共同发酵才能形成平台价值。资产管理行业，客户体验最重要的维度，就是盈利。从基金产品赚钱，到基民赚钱，考验的是基金产品、投资策略、客户服务每个环节。

“基金赚钱，基民不赚钱”的普遍困境由来已久，如何在大众市场上做到更贴心更个性化的服务，确保更多的持有人受益，是一个难题。而互联网提供了一种可能——更个性化的产品设计；更低的服务成本；更长尾而稳定的用户来源。

中欧基金曾在公募行业中率先进行股权激励改革。在有效的机制下，中欧基金不管是在资产管理规模，还是管理业绩、团队建设上，都实现了快速超车。面对互联网财富管理的大市场，中欧基金决定将资产配置等策略体系化输出，从而诞生了“水滴智投”。

“从产品制造到产品销售，再到提供服务，我们希望把整个产业链打通。” 中欧基金副总经理许欣如此展望正在开展的业务，“中欧想做一流产品和一流服务，从而提升投资者的盈利体验。”

中欧基金副总经理许欣

“水滴智投”就是中欧“双一流”概念的典型案例。据悉，水滴智投已于近期正式发布上线，这一产品将不仅仅服务中欧基金的客户，还支持以标准接口输出给基金销售机构，共同服务投资者。

多管齐下改善投资者盈利体验

从卖单一产品到组合、从引导投资者一次性购买到分批进入，包括偏股型封闭式产品受市场欢迎。这三种变化，都是基金销售模式往“提升投资者盈利体验”的方向转变的有力证明。许欣向华尔街见闻记者介绍到，“市场上一些前瞻性的金融机构，正在为‘客户盈利体验’做努力。”

回顾公募20年，市场呈现“基金产品赚钱，投资者不赚钱”现象，基民盈利体验成行业发展大难题。根据银河证券统计，2003年至2017年底，混合偏股型基金平均年化收益率为26.1%，而基金业协会调查显示，自投资公募基金以来至2015年，多达2/3基民投资亏损或仅仅微利。

“投资者的赢利幅度取决于两个方面，一是投资标的的表现，二是投资者行为方式的影响，后者原因往往占大多数。”许欣说，我们做过一个统计，2017年客户平均基金持有时间不到3个月。很多投资者没有资产配置和组合投资的概念，又喜好追涨杀跌，甚至把基金当作股票来买卖，这样即便是在牛市可能也很难赚到钱。

中欧“水滴智投”的推出，就是为提升投资者的盈利体验。据介绍，水滴智投是以公募基金为配置标的，并通过金融科技手段为投资者提供一揽子基金组合配置及调仓服务。

这一计划主要包括水滴智投和水滴养老两大核心功能。其中水滴智投通过不同的目标波动，投资者可定制个性化资产配置方案；水滴养老则更注重财务规划，通过对养老金、税优等测算，定制个性化养老账户，实现覆盖客户生命周期管理。

除此，水滴系列服务还包括智慧定投、财富研究院等功能区块。“智慧定投”通过算法智能选基金，帮助投资者实现低位多买高位少买，目标止盈；财富研究院则以市场解读、产品追踪为主，提供产品定期报告等用户陪伴服务。

值得注意的是，“水滴智投”将不仅仅服务中欧基金的客户，还支持以标准接口输出给基金销售机构，共同服务投资者，共建互联网财富管理新生态。

财富管理+互联网 普惠大众投资者

“在整个投资过程中，三个角色不可或缺。第一，理财产品提供方；第二，产品销售方。以前通过这两个角色，产品到达客户就结束了。实际上，中间还缺少一个重要角色——资产配置服务方。”许欣分析目前投资理财市场。

产品制造是中欧基金的长处所在，作为业内首批实行股权改革的基金公司，中欧基金在公募行业聚集起一批顶尖人才，其中投资总监平均证券从业超14年，投资人员从业平均近10年，研究人员平均超4年。凭借突出的主动管理能力和优秀的长期业绩，中欧基金连续四次问鼎中国证券报颁发的“金牛基金公司”的大奖。

水滴智投的推出，代表着中欧基金除了提供基金产品外，还将尝试输出包括资产配置在内的服务，并根据客户反馈定制策略，从而真正引导客户的投资行为。许欣认为，“从一家资产管理机构的视角出发，与合作伙伴一起探索客户行为，对外输出投资能力相对边际成本较低。”

据透露，在水滴智投策略构建层面，中欧基金配备了专业的团队。目前，中欧资产配置团队有6名成员，其中5名曾任职于保险机构。量化团队，则通过定量建模并输出数据，此外还有中欧强大的投研平台支持。

中欧钱滚滚则具有自主研发的技术团队，拥有8项软件著作权和多项高新技术项目认证。事实上，“水滴智投”部分功能已于2017年在钱滚滚APP上线，并获评《证券时报》的中国智能投顾新锐奖。

“服务思维”是许欣反复强调的点，其向华尔街见闻表示，水滴系列服务将有两种商业模式，一是中欧钱滚滚提供的B to C模式，直接向C端投资者服务；另一种是B to B to C模式，即通过标准化接口向其它持牌的零售机构输出“水滴智投”数据系统，帮助他们服务好他们的客户，共建互联网财富管理新生态。

场景化模式受“智投”青睐 未来比拼在细节

“过去互联网金融提供了很多解决方案，但都是从制造商或资产端的角度推出的，未来的空间应该是从需求端推出解决方案，比如针对养老、教育等各种客户的具体需求，进行场景化运用，这样才更有生命力。”许欣表示。

近期，针对养老投资的政策消息不绝于耳。伴随着养老第三支柱建设的发展，未来养老投资市场巨大。针对养老场景，中欧钱滚滚APP上的“水滴养老”服务也于近期正式上线。与多数养老型理财产品不同，每个投资者都可以根据退休时间、基础收入、薪资成长水平、风险承受能力等指标，定制个性化养老计划。覆盖整个生命周期，跟随年龄增长和风险承受度变化，每年定期或根据市场变化智能调整大类资产配比。

“水滴养老”仅作为水滴系列服务中的一个模块，其策略配置和人员配备还是与整个系列保持一致。水滴系列是目前市场上少有的基金公司（中欧基金）提供专业配置策略，专业子公司提供技术服务和互联网产品设计，并且支持公募基金为基础配置标的，全市场选基金的模式。

其实，中欧基金内部早就自建了系统和基金筛选数据库，运用定量和定性工具构建组合，来进行基金的筛选和持续跟踪，而这一系统早在水滴智投之前已经有过长时间的运行。在选基上不仅仅看产品业绩，更会综合基金公司、基金经理、产品等多维度指标筛选。

面对市面上琳琅满目的“智投”服务和机构，许欣也有自己的看法，他并不觉得这是一个值得过度竞争的领域。“智投服务并不是一个短期会爆发的市场。关键在于谁耐心真正把事情做好。业务团队的效率高低、策略质量的好坏，系统和产品支持的相应程度，都会影响最终的服务效果。” 

（本文观点不代表环球老虎财经立场）