新一年，全球股市火爆的背后隐藏着什么

2018年的开局行情，延续去年的牛市行情，十分火爆。相对弱势的A股，首周的4个交易日均以红盘报收。原本就是大牛市的美股持续引领全球主要股市再度红火，美股三大股指4个交易日，新高不断。

2017年涨幅领先的其他股市也持续上涨。据海外财经网站StockQ对今年首周交易的统计，去年全球涨幅冠军的阿根廷股市，以上涨7.07%继续保持第一，其后则是俄罗斯5.67%、日经4.17%、意大利4.01%、奥地利3.82%、葡萄牙3.8%和西班牙3.57%。虽然涨幅榜的角色大有变化，但上涨已出现轮动，全球有更多的股市进入上涨模式已是一个不争的事实。这对参与者而言，肯定是好事。在短期内获得超预期收益，这比长期买入持有，收益一般要强得多吧？

但是，市场参与者一定会发现，当股市火爆，或加码买入，或追逐强者时，会突然感到大多股票价格均在高位，连回调逢低介入的机会也没有。A股是如此，全球强势市场或强势股也是如此。如A股白马强势股贵州茅台连涨4天，涨幅近6%。

A股新经济标志股奇虎360借壳的江南嘉捷，虽冲高回落，首周最后一个交易日几乎以跌停报收，但实际涨幅超20%；如以最高股价计，涨幅达40%以上。上证综指去年的年涨幅仅6%左右，这是否意味着这些个股已完成了大盘的年涨势呢？

海外股市也是如此。美股三大股市新高不断，不少热门股的股价不是历史最高，就是52周的高点，很难逢低买入，说不定目前的股价就是阶段性高点，乃至历史最高点。股神巴菲特的伯克希尔-哈撤韦的股价已在30万美元以上，连没有投票权的伯克希尔-哈撤韦B股也创下200美元以上的历史纪录，真令人不敢介入。

A股也是如此。茅台已站上700元，总市值已达9000多亿元，还有多大的上升空间？还没有被市场完全认可的新龙头奇虎360借壳的江南嘉捷，短短几十天的交易，总市值已超越浦发银行、中国中车、万科A和美的等大蓝筹，这些上市公司都是经过多年的磨砺，才有几千亿元的市值，而奇虎360仅是回归，就把经受市场考验多年的大蓝筹给“压败”，那么它的上升空间又有多大呢？

好股票再度成为稀缺。其稀缺并不在于买不进，而在于股价太高不敢买，或股价已背离自身价值，而不买这些强势股，又无法获得收益或较高收益。2017年沪深两市3000只A股涨稀跌众，广大散户亏多盈少，而机构却是大赢家。

这样的事情同样发生在太平洋彼岸。美国股市大牛了近10年，散户参与率却持续下降，牛市并没有给他们带来意外之喜。股市越来越成为专业投资、机构投资的热土，而直接参与的散户则日益被“边缘化”、“驱离化”，难道这是股市的铁律？

今年开局的火爆行情，给参与者带来了财富机遇和想象，但以往的事例则告诉我们，风险是否在悄悄降临？宁可错过、不做，也不要做错、深套。当好股票、强势市场已贵得难以下手时，是否可休息观望呢？股市从来就不是年初播种，年中、年尾才收获的。