不再保底了，银行理财产品还能买吗

图/小黑孩

标叔你好！

听说国家制定了新的资产管理办法，对银行理财产品进行了规范。今后，银行理财产品将采用净值法，不能再保底保收益，这是否意味着这类产品的风险会增大？我以前主要的理财方式就是购买银行理财产品，是不是以后就不能买了？有什么替代产品没有？

读者：小梁

小梁 你好： 

首先，你提到的资产管理新规指的可能是《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》。目前，该文件仍处于征求意见和修改阶段，并没有正式实施。因此，你仍然可以按照原先的方式，继续购买银行理财产品。

其次，你对银行理财产品的理解并不太准确。银行理财产品分为两类，一类是保本保收益的，这类产品收益率普遍较低，大部分产品的预期年化收益率低于4%；另一类是在投资合同上标明不保本，但在实际运作过程中基本能够实现保本保收益的产品，这类产品收益率稍高一些，也是最受老百姓欢迎的产品，我估计你选择的多半也是这类产品。由于此类产品总能实现保本保收益，老百姓就理所当然地认为这些产品比较安全。

新的资产管办法出台后，并不意味着银行理财产品的风险会增加。以前，即使产品出了问题，银行也能想办法把资金缺口补上，保证产品的刚性兑付。但这会增加银行的风险，风险累积多了，会影响到整个银行的运行，甚至可能出现系统性金融风险。如果银行出了大问题，不仅仅是几个产品无法兑付的问题，可能所有的银行理财产品都会受到牵连。从这个角度看，新规出台后，银行的经营风险会降低，对购买银行理财产品的投资人来说，也是一种保护。

第三，采取净值法并不会比现在的预期收益率法风险更高。判断产品风险高低的主要依据是资金投向，如果资金主要投资于固定收益市场，风险并不算高，只要合理控制杠杆比例，收益还是比较稳定的。

举个例子，一款预期收益率为3.65%的银行理财产品，改用净值法后，期初的净值为1元，净值每天增加0.0001元，一年后，净值增长到1.0365元，实际的收益率还是3.65%。

另外，在计算收益的时候，以前是按债券买入价格与到期日回收款项之间的差额，除以持有天数来计算日收益的，今后，将按照市场价格来计算。看上去增加了净值的波动，但对最终的收益并没有影响。从收益率上看，虽然目前采用市值法的产品不多，但在收益率方面和传统的银行理财产品差不多。习惯了这种方式就好了。

当然，由于新办法对杠杆的使用进行了严格限制，加上要求银行不得刚性兑付，促使银行必须采取更稳妥的方式为客户理财，这有可能会让理财产品的收益率出现一定的下滑。如果你的心理预期不是很高，仍可以继续投资银行理财产品。如果你希望追求更高的收益率，可以考虑纯债基金。

                                                               标叔