一张图看懂亚洲与全球外汇交易模式的不同

在欧美外汇市场大部分以电子化交易的背景下,  亚洲市场仍然多採用人手下单模式交易外汇产品。

根据独立研究公司Aite Group的有关统计, 亚洲时段的外汇交易量较低, 主要是因为很多交易都是涉及人手, 而非电子交易系统, 这也影响了市场的流动性(下图)。

LMAX交易所首席执行官David Mercer在接受访问说, 预期在2025年前, 全球最多交易的10大货币(G-10 Currencies)将会全面以电子方式进行交易。目前, 全球每日外汇交易量达5.1万亿美元, 大部分都涉及这10种货币。而直至2015年, 全球最大和最主要投资者的外汇交易中, 已有76%採用电子交易方式进行。

自2008年金融危机以来,投资者对外汇市场价格和收费要求更大的透明度, 已经让许多欧美金融机构大量裁员以减少支出。但是在交易量相对较少的亚洲市场, 这些措施显得成效不彰。反而由于亚洲各国对外汇的管制和政治风险, 部分交易还是要以人手进行。例如, 对于流动性较低的亚洲货币(越南盾和印尼盾), 投资者倾向人手交易。有的投资者会在离岸市场交易NDF以对冲亚洲货币风险, 而由于NDF机制比较複杂, 交易员通常会以电话进行交易。

David Mercer认为：“交易速度在亚洲并非很重要。寻找最佳价格并不容易, 因为大部分交易都发生在伦敦、芝加哥和纽约。”

但是, 随着监管改变挤压利润和电子化交易不断改善, 亚洲市场的人手下单模式有机会逐渐式微。在交易量增加和电子化的推动下, 流动性应会进一步改善, 这对市场和投资者来说应是正面的。

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