专访 | 法国央行前副行长朗多：欧洲市场对近期中国汇改仍处于适应中
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编者按
2015年8月29日，中国金融四十人论坛（CF40）联合全球知名智库美国布鲁金斯学会（Brookings Institution）及欧洲50人论坛（EURO 50 Group）在北京举办2015年度“中美欧经济学家学术交流会”，就全球与中国货币政策、人民币国际化等话题展开深入讨论。
会议期间，CF40秘书处采访了美欧来访团的部分嘉宾，今天摘选发表的是巴黎政治学院经济学教授朗多（ Jean-Pierre Landau）就人民币汇率改革、欧央行QE政策、“一带一路”战略等问题发表的观点，供您参考。
欧洲市场对近期中国汇改仍处于适应中
CF40：海外市场对于这次人民币汇率的波动表现得非常敏感。您认为欧洲市场是如何看待这次人民币贬值以及中国央行对汇率制度的改革？
Jean-Pierre Landau：我认为大家都习惯于认为中国是稳定全球经济一个强有力的支柱。每个人都知道在1997-1998年的亚洲金融危机中，人民币汇率坚挺维持了全球经济的稳定。同样在2008-2009的金融危机中，中国也起到了稳定支柱的作用。所以大家对中国的对外经济政策有一个可预期的判断。
现在情况是突然间它变得不可预期了，所以我认为很多支撑资产估值和资产配置的假设被打破，人们处在适应和重新判断、理解的过程中。这也是近期市场波动的一个原因。
欧洲市场处于有点自我矛盾的状态。因为我们一直希望中国经济更加市场化，可是当它发生时（编者按：指近期汇改），我们又有点无所适从、不太高兴。我们正处在一个阶段，中国汇率将逐渐从可预期变为不可预期。不同的人对中国经济基本面和增长前景等有不同判断，我也无法做出预判，尤其是在中国汇率制度弹性增强的背景下。中国作为世界第二大经济体，人民币汇率机制改革一定会影响全球范围的资产价格。但我依然认为市场主要还是会根据基本面进行调整。
欧洲QE政策起到积极效果，债务危机缓解，但需进一步推进资本市场及结构性改革
CF40：您觉得欧洲现在的经济形势怎样，尤其是年初实行QE之后？
Jean-Pierre Landau：QE实际上是很有效率的。长期通缩的预期已被扭转。欧洲央行希望长期通胀率能达到2%，现在已由之前的1.4-1.5%上升到1.8%。所以QE是有成效的。之前我们预期明年欧洲经济增长可达到1.7-1.8%。但由于最近在中国和世界其他地方发生的事情，国际资本市场的波动等不确定性因素，（可能实现不了这么高的增长。）
CF40：欧债危机的进展如何？
Jean-Pierre Landau：我认为现在的结果比四到八周之前预想的要好得多。当时人们真的以为希腊要脱离欧元区。但现在看来，这在可预见的将来不会发生。但成员国脱欧这一不确定性被正式提及，使欧洲人意识到需要改善欧元区现状，推进经济一体化，消除现有的各种疑虑。
CF40：欧元区有财政政策联盟，但在资本市场上好像并不如此。
Jean-Pierre Landau：是的。我觉得下一步我们需要建立“资本联盟”，使跨境资本流动更为有效。这也是我们从危机中得到的一个教训。我们以前以为欧元区的跨境资本流动通畅、有效，但危机使我们意识到在发生紧张的情形时，国与国之间的资本流动会停滞，相关法律、金融、基础设施不能有效应对危机。所以我们需要在这些方面入手，加以改进。2012年起我们开始制定欧洲银行业统一监管的方案，2014年起正式实施。这项改革在不到三年的时间内得以实现，整个改变了欧洲银行系统，是欧洲历史上推动最快的改革之一。此外，我个人认为，欧洲需要加强证券市场的建设。
CF40：您觉得欧洲和法国的结构性改革进展如何？
Jean-Pierre Landau：结构性改革对经济增长非常必要，但对我们来说这是第二十二条军规，实施起来非常困难。法国25岁以下的年轻人中五分之一失业，但我们有非常僵化的劳动法，需要加以改革，如允许人们工作更长的时间等。同时，大多数人没有意识到，在20-25年的时间里，人们的寿命增加了5岁，所以有必要延长退休年龄。
CF40：中国对欧洲经济的影响大吗？
Jean-Pierre Landau：中国对世界经济是一个很大的驱动力。德国出口很依赖中国，法国又很依赖德国，欧洲经济对中国的依赖大于我们的想象。中国经济增长中的不确定性事件，当然会影响到我们的增长。
“一带一路”是一个很好的首创战略，能为全球长期投资提供机制和框架
CF40：“一带一路”战略已经成为中国对外最重要的战略之一，请问您对这一战略有何评价？
Jean-Pierre Landau：虽然我对“一带一路”战略的细节不能说特别熟悉，但是我认为它将提供一个很好的合作平台。我对目前世界经济的一个观点是，我们总体的投资是不足的。尽管在一些国家和地区可能投资是充分的，但是全球范围来看，整体投资并不够。目前全球的资金利率都很低，那么有这么低的利率，我们就应该有更多的大项目，更多的基础设施建设和更多的投资。为什么我们没有足够的项目、基础设施建设和投资呢？原因就在于我们仍然缺乏能长期持续提供融资的设计和机制。所有我认为“一带一路”是一个很好的首创战略，能够为长期投资提供机制和框架。
CF40：那您是否也对亚投行的建立及其功能定位持肯定意见呢?
Jean-Pierre Landau：是的。法国也是成立亚投行的成员之一。我非常同意亚投行对于世界银行而言是一个很好的补充。在世界范围内也需要更多能提供长期融资的机构。
（本文为CF40独家采访内容，转载须注明出处）
中国金融四十人论坛（CF40）联合全球知名智库布鲁金斯学会（Brookings Institution）及欧洲50人论坛（EURO 50 Group），在北京举办2015年度“中美欧经济学家学术交流会”，会议主题为“中国金融稳定与货币政策”。关于此次会议的更多精彩内容，请点击左下角“阅读原文”查看。