银证保三会高层同台发声：金融监管下一步怎么走？
昨天（11月23日），中国银监会国有重点金融机构监事会主席于学军、中国证监会副主席赵争平和中国保监会副主席黄洪共同出席了“2016新浪金麒麟论坛”，阐述了金融监管的下一步思路。
银监会国有重点金融机构监事会主席于学军
于学军表示，中国要保持6.5%经济较高水平的增长，投资依然扮演着重要角色，而这一格局在短期内仍难以改变。
于学军表示，服务业等新动能在目前经济增长发挥着相当作用，占比也在不断上升，但投资依然发挥着重要的作用。“我不认为未来中国经济增长将由投资转向消费，或者说投资不那么重要了。事实上，如果未来中国经济增长要保持6.5%以上，那么投资就一定会扮演一个重要角色。什么时候投资下来了，中国经济增长就会变得更为困难。”
于学军在会上指出，今年中国经济前三季度的增长均保持在6.7%这样一个较高水平，实际上仍然是投资在发挥着巨大的拉动作用，尤其是政府的基础设施投资和房地产市场的火爆所带动。他提到，近两年银行的信贷结构发生了较为明显的变化，一是地方政府融资增多，无论是来源于银行的信贷、债务置换还是专项重点建设基金；二是房地产贷款成为最大主力军，部分地区的房地产贷款已超过其总量贷款。
“中国作为全球第二大经济体，如果说要保持6.5%以上的经济增长，没有投资的拉动，仅靠服务业增长、消费等，是很难实现的”，他认为，电商、互联网、创新创业、新技术、新业态等可以发挥一些作用，需要重视起发展，但不能盲目夸大其作用。
“这个格局在未来一段时间内，其实很难改变”，于学军认为。今年1—10月，全国的国有控股投资增长了20.5%，而民间投资只增长了2.9%，民间投资增速下滑十分明显；另外，全国的固定资产投资增长8.3%，固定资产的投资占GDP的比重超过了81%。“如果没有国有控股投资增长20%以上，那么全部投资就不会增长8.3%；如果全国固定资产投资没增长8.3%，那么目前GDP6.7%增长率就无法实现”。
于学军从货币环境的角度对此进行了解释。他认为，随着近期美元的不断走强，全球资本流动也出现方向性的改变，即由2014年之前不断从美国流出，开始转向重新向美国回流，这对中国的货币管理和宏观金融形成了重大影响。
由于外汇储备由不断增加变成不断减少，人民币基础货币投放也在自动收缩。为了保证流动性的适度充裕，近三年央行创造出几大项新的货币政策工具，其中有两项极为重要，一个是MLF即中期借贷便利，另一个是PSL即抵押补充贷款。两项均可直接向市场投放基础货币，但要有相关资产做抵押。
而抵押的资产则包括两大类，一是债券，以政府债和金融债为主；二是银行已放的贷款，但主要包括政府融资类项目，如棚户区改造、重大水利工程等。前述抵押资产均掌握在各级政府手中，因此央行创造的基础货币投放只能流入到政府的手中，由政府投资再流向社会，而目前所见到的融资结构性问题也由此产生。
证监会副主席赵争平
当前新三板流动性问题备受市场诟病，降低新三板投资者门槛的呼声也从未间断。赵争平明确表示，新三板改进流动性必须坚守现有的合格投资者制度，在此基础上，推进制度建设，研究改革交易方式，丰富做市商类型，优化激励约束机制。
“新三板是定位于以机构投资者为主的证券交易场所，严格的投资者适当性制度，对于新三板市场起好步、稳发展至关重要，实践证明这是行之有效的，必须持续坚持。”赵争平称，新三板市场在发展过程中也不可避免地存在许多局限性，各方对于提高公司质量、改善市场流动性、完善融资功能等有许多迫切期盼。作为一个独立市场，新三板起步晚，发展时间短，市场基础建设还有许多工作要做，相关的制度安排还需要细化完善，这些都是发展中的问题、成长中的烦恼，证监会将和市场各方一道，综合施策，妥善解决。
赵争平强调，新三板创新发展应当和风险控制相匹配，实行严格的投资者适当性制度，坚持培育机构投资者为主的市场，从源头上防控风险。同时切实加强市场监管，去年下半年以来，陆续开展挂牌公司资金占用、投资者适当性管理执行情况、私募基金资金使用核查等工作，严厉打击违法违规行为。截至2016年10月，已对223家挂牌公司及其相关市场主体实施了自律监管措施，对4家未按时披露定期报告的公司实施了强制摘牌；对投资者累计采取自律监管措施1800多人次；对35家主办券商采取了56次自律监管措施。
对于当前新三板的分层制度，赵争平介绍，起步阶段将企业划分为创新层和基础层，降低投资者信息收集成本，合理分配监管资源，为不同发展阶段、具有不同市场需求的挂牌公司提供针对性服务。2016年半年报显示，创新层公司平均营收、平均利润分别为1.88亿元、0.17亿元，是基础层公司的2.9倍和5.7倍。
“对于资本市场服务创新驱动发展战略和中小微企业来说，新三板并不是单兵突进。”赵争平指出，证监会还注重发挥区域性股权市场功能，促进三板和四板合作对接、协同发展、比翼齐飞。区域性股权市场是多层次资本市场的“塔基”，主要服务于所在省级行政区域内中小微企业，是地方政府扶持中小微企业政策措施的综合运用平台，将其纳入多层次资本市场体系统筹发展，有利于形成良好的投资生态链，加速创业资本有序循环，扭转资本市场“倒金字塔”结构。截至2016年9月底，各区域性股权市场共有挂牌企业1.35万家，展示企业5.41万家，累计为企业实现各类融资6450亿元。
赵争平表示，下一步证监会将制定区域性股权市场监管规则，指导、协调省级人民政府做好监管工作，积极为区域性股权市场的规范发展创造良好环境；加强区域性股权市场信息统计分析和风险监测，提高对苗头性、倾向性问题的发现和预警能力，并及时提示和指导地方政府防范和化解风险隐患；建立健全区域性股权市场与新三板的合作对接机制，以适当方式推广地方经验，支持地方政府将区域性股权市场作为中小微企业扶持资金的重要载体，更好服务中小微企业成长壮大。
保监会副主席黄洪
“近几年，保险市场实现稳健发展的同时，也有少数保险公司的经营比较激进，非理性竞争行为仍然存在。”黄洪坦言。对此，保监会将继续推进保险监管改革，加大监管力度，坚决守住不发生系统性保险风险的底线。
黄洪表示，保监会将重点从以下三点强化监管。
一是提升监管理念，更加注重保护消费者权益，更加注重宏观审慎与微观审慎监管相结合，更加注重资产负债匹配监管，加强公司治理、偿付能力、市场行为的统筹协调。
二是强化监管规则，做实公司治理监管，严格股东资质要求，规范管理层运作，防止不当关联交易和利益输送。强化第二代偿付能力监管和保险资金运用监管联动，督促保险机构合理控制负债成本，真正做到“有多大本钱，就做多大业务”。
三是创新监管手段，运用新兴技术创新监管方式和手段，加强对市场主体的事中事后监管；构建大数据监管模型，更加全面、及时、准确地获取市场信息，主动发现违法违规行为，提高监管的针对性和有效性；完善信息披露制度，明确披露重点，加大披露力度，加强社会和市场约束。
黄洪指出，“保险业未来走的更远更稳，必须把握保险姓保本质，找准功能定位，走稳健发展的道路。”保监会将大力倡导保险姓保的发展理念，引导行业立足主业，发挥好保险在风险保障和风险管理方面的核心优势；引导保险机构优化业务结构，加快发展与国计民生密切相关的农业、养老、医疗、责任、健康保险等业务；引导保险资金价值投资、长期投资、稳健投资等；主动发挥保险这一市场机制的作用，让保险成为政府改进公共服务、加强社会管理，提升国家治理效率的工具。
保监会还将继续深化改革，推进保险业创新转型。黄洪表示，保险业在推进保险供给创新方面，对于政策性业务，坚持保本微利，扩大覆盖面；对于商业性业务，注重产品竞争性，发挥市场调节作用，形成合理价格，提高渗透度；对于长期性业务，注重产品稳健性，主动为社会保障体系分忧。
商业模式创新方面，保监会鼓励保险机构进行资源集中化、机构扁平化、流程智能化创新，重构组织体系、业务流程、服务体系，实现降本增效。服务模式创新方面，保险机构应坚持从消费者需求出发，利用新兴技术改进保险服务，及时对消费者潜在需求做出智能化反应，使消费需求变得简单，轻松、透明。（本文综合自新浪财经、财新网）
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