这是不是在走政府投资拉动的老路呢？

来源：谭浩俊（tanhaojun1962）获授权转载

几天前，出来了一个数据，就是中国制造业采购经理指数（PMI）。

数据显示，8月份制造业PMI为50.4%，比上月份上升0.5个百分点，升至临界点以上，创2014年11月份以来新高，也超出了市场预期，呈现出生产和需求回升、结构进一步优化的特征。

尤其在分项指数中，代表生产经济活动的“生产指数”以及反映未来需求的“新订单指数”反弹最为明显，分别从上个月的52.1%和50.4%上升至52.6%和51.3%，改善幅度分别达到0.5个百分点和0.9个百分点，不仅反映了市场需求在改善，更反映了企业信心在增强、生产活动在恢复。这样的改善，显然更有利于经济的稳定和复苏，有利于经济发展信心的提升与增强。

毫无疑问，这些现象的出现，与中央出台的一系列稳增长措施是分不开的，尤其是基建投资对稳增长的影响，已经表现得比较明显。不仅如此，最近2个月国家发改委在基建项目审批方面，速度也在明显加快，重点涉及公路、高铁、城市轨道交通等领域。这也意味着，基建稳增长将是下半年及明年经济工作的主要手段之一。

也许有人会说，转来转去，最后还是回到了政府投资拉动的老路。因为，从以往基建投资的情况来看，确实容易让人产生这样的想法。原因是，过去的基建投资，基本上是由政府及其国有企业来完成的，相当一部分还变成了政府负债。

但是，当下的情况有所不同：

一方面，基建投资不再是政府及其国有企业的“专利”，大量的社会资本、特别是民营资本也参与到了基建投资之中，成为基建投资的重要组成部分。因此，对经济的拉动力更明显，对未来发展的负面影响则要小得多；

另一方面，在目前的经济形势下，稳增长是第一位的，不能因为基建投资政府及国有占比较大，就放弃这一手段，就认为会带来很多问题。恰恰相反，正是因为政府及国有企业包办基建投资会产生负面作用，那就在基建稳增长中，尽可能地发挥社会资本的作用，降低政府及国有企业的投资比重，而不是回避这一问题，任凭经济出现下行。

事实上，对中国经济来说，在积极稳增长的同时，又提出推进供给侧结构性改革的要求，实质就是为了进一步增强中国经济的韧性，将过度刚硬的高速增长转化成刚柔并济的中高速增长。自然，需要对经济结构进行调整，对增长方式进行修正。而供给侧结构性改革，就是为了解决这方面的问题。很显然，解决这些问题是需要付出代价的，其中，经济增长速度将是首先需要面对的问题。

值得注意的是，就中国目前的实际情况来看，追求低质量、低效益、低水平的高速度，将不再是选项，但是，也不代表经济增长速度可以无限制地下降、断崖式地下降。如果那样，也会带来严重的社会问题。所以，保持一定的经济增速，是需要的，也是推进供给侧结构性改革所必须具备的条件。从这个角度来讲，以加大基建投资力度的方式稳定经济增长，是可取的，也是必须的，是有利于推进供给侧结构性改革的。

需要引起重视的是，以基建稳增长，在有利于推进供给侧结构性改革、为供给侧结构性改革创造外部条件的同时，如果把握不好，也会对供给侧结构性改革带来不利影响。如影响去产能效率、恶化负债结构等。所以，必须把握好以下几个方面：

一是不能再陷入政府及国有包办的泥潭。如果政府及国有包办基建投资，那可能带来的风险和影响将十分严重。所以，必须充分发挥社会资本、特别是民间资本的作用，让更多的民资进入到基建投资领域，从而有效改善基建投资的结构，化解基建投资可能留下的风险。

二是严密关注去产能工作，加大对去产能工作的监督力度，防止地方政府及企业借基建投资带来的机会，不对钢铁、水泥等受益于基建投资的行业进行去产能，导致供给侧结构性改革难以向前推进；

三是掌握节奏，不要过度使用基建稳增长手段。毕竟，基建投资是把“双刃剑”，过度超前，会带来资源的浪费和资金的损失，并给未来发展留下风险隐患；四是要积极采取措施，防止房地产再度出现泡沫性增长，避免给稳增长带来负面冲击和影响，避免对政策制定形成不必要的阻力。

总之，依靠基建稳增长，是当前可供选择的一种手段，对推进供给侧结构性改革也有好处。但是，必须依据经济稳定和复苏的实际，适时地进行调整，而不要过度使用，尤其不能被政府及其国有垄断。否则，后果不堪设想。

来源：谭浩俊（tanhaojun1962）获授权转载

新媒体运营编辑 王程海伦

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