保险股表现超预期，多家券商看好平安

保险行业经过一段时间的低靡，现在要开始复苏了。

3月末，保监会印发《关于优化保险合同负债评估所适用折现率曲线有关事项的通知》，将进一步提升保险类企业长期保障型产品准备金评估的科学性。

多位证券分析师对此表示，从长期来看，这对保险行业来说是一个利好的消息，并且是时候入手保险龙头行业个股的时机。

其中广发证券分析师曹恒乾认为，新规收紧了保险公司自由浮动的空间，增强财务报表的可比性。他认为本次贴现率调整是“保险业姓保”的重要举措，核心是引导行业回归长期，稳定长端利率，更好发展长期产品。短期来看，保险准备金上浮空间收窄，保险准备金计提释放空间也相应缩小，但对应长期产品的贴现率有上升空间。

从整体行业来看，保险行业虽然去年表现缺乏增长劲头，但这一局势在2017年或将有所改变。长江证券报告显示，2016年全年上市险企合计保费增速17%，投资收益下滑17-26%，主要受2015年高基数和2016年股市低迷的影响。其中4家上市（国寿、平安、太保、新华）险企合计实现归属净利润985.2亿元，同比下滑14.5%，仅平安正增长15%。

长江证券对于2017年保险行业非常看好，并称该行业业绩将进入拐点期，保费高增长势头未减，投资收益将趋平稳，各项支出压力缓解，且2017年PEV估值也处于历史低位，并给出行业推荐行业推荐评级。

保险行业被低估已经成为了普遍分析师共识，说到个股推荐，平安也成为分析师们目前比较看好一支保险股。

国信证券分析师说：“上市保险年报均超预期，我们认为保险板块可能被市场低估，其估值已经是历史级底部，而行业环境和监管环境（保险姓“保”后出台系列政策利好）均利于龙头保险公司，行业分化已经开始，但被市场低估。”据此，国信证券推荐板块性机会，太保、新华、平安和国寿等行业龙头企业受益。

除此之外，摩根士丹利也给予平安很强的信心。据其平安集团分析报告显示，市场信心将继续回升，如果平安的零售业务能保持20-30%的增速，根据20倍P/E，其零售业务的价值为人民币1200亿元，隐含20%的增长潜力。

而在2016年，平安集团集团的零售业利润增长就已经达到了30%、目前平安已经开始单独披露零售金融业务的业绩表现（包括保险、信用卡、交易、资产管理等）。每位客户的利润同比增长8%至人民币312元，客户数目增加20%至1.31亿，2016年产生利润人民币410亿元（增长30%）。

招商证券分析师马鲲鹏、郑积沙分析称，基于目前中国平安营销员超110万人同比增长了28%，且产能增涨8%，寿险业务规模和价值增长大概率可持续；其次各版块协同能力不断提高，交叉销售渠道的贡献占比相比2015年都有明显提升，板块间化反仍将持续；在政府债券利率保持稳定，公司存量资产利率风险较低。同时对于平安给出了“推荐”评级。

持有这一看法的还有国君非银，其在一周观点里提到，受降杠杆政策影响，市场对于非银板块维持太长时间的悲观预期，估值也已经到了一个历史极低的位置。目前是增持基本面即将迎来拐点的价值型非银个股的最佳时机。

同时国君非银表示，保险板块有望从去年11月份的“逻辑”超预期在三季度左右进入到真实的投资端及负债端双轮驱动带来的业绩超预期阶段，我们首推基本面有望率先复苏的中国平安。

此外，近日太平洋证券、招商证券、海通证券通也很看好平安后续的表现，并给出了推荐评级。