“医药中的华为”回归A股！一文看懂药明康德所带来的行业投资机遇

从今年2月上旬以来，虽然沪指低迷，但市场比较流行“吃药”，一些医药股股价已然翻倍。

在这些涨幅居前的医药股之中，我们发现，除去一些像盘龙药业、九典制药等次新股之外，涨幅居前的是疫苗股，其次是一些创新药类个股等。

除去这些已经暴涨的医药股外，还有没有低位的潜力医药股呢？近期的消息面显示，机构在今年一季度加仓医药股。目前正值一季报密集披露期，想必那些知名私募在一季末持仓的医药股就有一定参考价值了。

医药板块中疫苗股涨幅领先

疫苗股的龙头康泰生物、长生生物和智飞生物最近都收获了很大的涨幅。康泰生物从2月8日的36元起步，昨日盘中最高股达74.90元，收盘价是71.96元，股价接近翻倍。而我们也可以发现，西南证券的医药团队其实从3月就开始强推它了。

公司产品梯队丰富，每1-2年都有重磅产品上市，5年后预计25亿净利润。公司是国内在研产品最丰富的疫苗企业，其多联苗技术国内民企中独树一帜，公司每年都有新产品上市，每1-2年都有重磅产品上市。我们认为现有四联苗、2018年上市的三代狂犬和23价肺炎多糖疫苗，2020年左右上市的13价肺炎结合疫苗和sIPV将支撑公司2022年大概率实现25亿元净利润，2022年左右将上市五联苗和EV71基因工程疫苗，公司中长期可看见35亿元以上净利润。

同样，太平洋证券对智飞生物的预期更高，直接给出了结论：中国疫苗市场17年已正式进入“新型疫苗”时代，需求未满，消费升级，是十年等一次的大机会。预计智飞生物2年市值突破千亿，中期疫苗业务有望贡献60亿净利润，合理估值1500亿（截止今天收盘市值为597亿）， 若治疗性生物药取得突破，将打开长期成长空间。

百亿级私募持有这些医药股

根据目前一季报披露的数据，我们可以发现一些百亿级私募大佬所持有的医药股。

首先是“医药一哥”姜广策旗下的德传投资，旗下产品德传附子证券投资基金新进佛慈制药，持股419.49万股；旗下鹏华资产德传医疗资产管理计划在一季度加仓29.60万的新开源，一季末持股146.21万股。

知名私募高毅资产旗下产品在一季末新进了迈克生物、鱼跃医疗、海思科。旗下一只产品持有迈克生物520.39万股；旗下两只产品进入鱼跃医疗前十大股东之列，合计持股1867万股；旗下一只产品持有海思科450万股。

赵丹阳旗下的赤子之心在一季末现身两只个股，并且都是医药股，分别是马应龙和以岭药业。在一季末，旗下有3只产品进入马应龙的前十大流通股东之列，这三只产品在一季度中持股不变，三只产品合计持股1600多万股；旗下两只产品在一季末合计持有以岭药业2400多万股。景林投资旗下两只产品持有在一季末振东制药，持股未变。

根据目前已披露的一季报来看，林园、但斌的东方港湾、福建滚雪球、榕树投资等其余知名私募产品未现身一季报的十大流通股东之列。

创新药独角兽来袭，CRO行业爆发在即

除了目前已经公布一季报的股票我们可以知道私募们的持仓，那他们还会潜伏在哪些亟待爆发的医药股里呢？

我们可以从目前最火爆的医药新闻中寻找答案。

近日，A股市场迎来了“独角兽”新政下的第一只独角兽——药明康德。目前，药明康德是国内规模最大、全球排名前列的小分子医药研发服务企业，CRO行业龙头。此次登录A股，乐观估计市值接近千亿，是医疗服务板块名副其实的独角兽，被称为医药行业中的“华为”。

1、CRO，药物研发产业链条不可或缺的一环

既然是CRO行业龙头，那么我们来回答你的第一个疑问：CRO是什么？

通俗的来说，CRO就是新药、新医疗器材研发过程市场化的外包，客户主要是药厂。换句话说，CRO是药物研发产业链条中不可或缺的一环。2017年，全球 CRO市场规模431亿美元左右，同比增速10.8%左右；国内CRO市场规模559 亿元左右，同比增速21%左右。

2、创新药大浪潮崛起，作为创新药的服务商，CRO行业景气度高，国内市场腾飞在即

受益于全球医药支出持续增长、药物研发投入不断加大和CRO市场占药物研发费用比重的稳步提升，全球CRO市场以10%左右增速稳定增长，行业景气度高；受益于医药内生需求逐步释放，医药创新政策不断催化、一致性评价快速推进、全球CRO市场向新兴市场逐步转移，国内CRO市场腾飞在即，有望保持 20%以上增速高速增长。

3、国内CRO行业集中度低，“强化实力+并购整合”大势所趋

不同于全球CRO的成熟市场环境，国内CRO市场规模相对较小，行业集中度相对较低。长期来看，透视全球CRO巨头的发展路径，加速国内外公司收购并购，实现纵向业务一体化、横向业务国际化，是未来国内CRO公司向全球CRO 巨头发起冲击的必经之路；短期来看，国内CRO市场进入高速发展阶段，国内 CRO公司有望通过提高人均单产等方式强化自身实力，提高现有业务核心竞争力，扩大品牌口碑影响力，在即将爆发的国内CRO市场中分享巨额收益。

（国内龙头CRO公司收购并购整合案例）

基于前文我们分析的国内外CRO行业的大背景，目前由于全球医药产业的不断增长，新药研发投入的不断增加与研发与外包渗透率的增加，CRO行业在全球范围内具有较高的景气度；而国内CRO市场在内生需求释放、医药创新政策催化、一致性评价工作推进和全球CRO市场转移的背景下将会迎来爆发增长。 

我们认为，受益于CRO板块整体的高景气度，目前A股上市的CRO标的整体表现会普遍向好，基于当下行业背景，我们认为以下几类标的值得重点关注：

1）短期来看，仿制药一致性评价推进迅速，BE订单有望为CRO行业新增百亿以上市场，BE业务成熟的优质标的获益明显。

2）中长期来看，随着医药创新写入国策、药审改革不断提速、鼓励药品药械创新政策频出，国内医药产业将从仿制药为主逐步实现向创新药为主的战略转型，细分领域龙头受益先发优势，有望优先分享产业转型带来的机会与收益。

3）长期来看，国内优质CRO公司必将迈入国际CRO市场，与全球CRO巨头争夺 市场份额，因此自身综合能力强大，全球化业务布局广泛的CRO公司拥有更大的利润空间。

因此，根据上面所提到的条件，我们重点挑选了2家公司。在药明康德未来上市的时间里，CRO板块的这2个龙头必定会得到资金的强烈关注。

由于合规原因，我们不能直接点出个股，有兴趣的朋友可以扫描最下方的二维码直接领取这份珍贵的CRO龙头名单！

本文为特约发布，不代表凤凰财经立场。股市有风险，入市需谨慎。