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中美贸易争端怎么走?未来投资方向在哪?看看这些金融大咖都怎么说!

凤凰财经 2018-05-11

作者 特约发布

中美贸易争端是近期频繁见诸于媒体的一大热词,市场也在久违的硝烟味之下显得徘徊不定。在这样的背景下,5月10日广发证券在上海主办了“布局新时代”为主题的“广发证券2018投资高峰论坛”,并邀来了多位国内外经济界有影响力的大咖。


此次论坛,陈述观点的重磅嘉宾包括:美国白宫经济顾问委员会主席(2013~2017)Jason Furman、国际货币基金组织(IMF)前副总裁/清华大学国家金融研究院院长朱民以及广发证券“博士军团”多位领军人物等。

(IMF前副总裁兼清华金融研究院院长朱民)


Jason Furman:需要用多边的精神解决贸易争端


Jason Furman在2013~2017年间曾担任美国白宫经济顾问委员会主席。白宫经济顾问委员会(简称CEA)主要是由经济学家组成的智囊团,侧重宏观经济分析、研究和预测,以及经济政策建议,对美国总统和国会参众两院负责,也是美国总统的两大主要经济顾问班子之一。

(Jason Furman演讲图)


Jason Furman在演讲中为中美贸易争端带来了美国的视角。他表示,今年美国经济增长动能强劲主要是源于减税和预算赤字增加。他认为,由于两国的经济增长压力加大,发生贸易争端的几率就会变大,对于经济发展来说,这样的做法是没有什么好处的。“从我经济学家的角度来看,中美之间的那些贸易顺差、逆差其实不是什么大问题,比如一个苹果手机,其价值链涉及全球多国,不能单纯的仅看中美双边之间的贸易数据,这是不全面的。


Jason Furman分析指出,由于两国对世界经济增长的贡献举足轻重,因此需要用多边的精神贸易争端问题他也表示,虽然对中长期经济走势难以预测,不过对今年美国和全球的经济增长形势仍抱有较大的信心。


广发证券研究团队:看好大消费的上行趋势


论坛期间,广发证券首席经济学家沈明高以及获得2017年“新财富最佳分析师”宏观经济第一名的广发证券宏观首席分析师郭磊对当前国内外宏观经济的热点议题展开了深度分析。


沈明高指出,可以看到,美国十年期国债收益率已经进入上行周期,如果美国十年期国债收益率上升到4%,可能会引发美国经济衰退。另外,随着第四轮制造业转移浪潮的开启,全球通胀可能随之进入上行周期。

(广发证券首席经济学家沈明高)


通常而言,通胀上行、利率攀升不利于资产价格的上扬,不过这其中也存在一些例外。沈明高表示,从长周期看,目前处于利率上行期,然而从美日的历史来看,在利率上行期,消费的增速反而比较快


他进一步指出,中美贸易争端的核心是当前世界第一消费大国和未来第一消费大国的竞争,将来当中国成为消费大国的时候,我们在贸易争端的谈判上也会有更多的筹码。


而这个观点也与朱民此前的演讲有异曲同工之妙:“归根到底一个国家在世界中的地位,取决于他对全世界总需求的影响,中国的消费市场和美国的消费市场几乎一样大。我们是每年消费保持9%的增长速度,美国是3%的增长速度,按照这个速度下去,中国的消费市场将引领谈判的砝码移向中国。”


对于今年的A股市场,广发证券的两位首席从影响市场的宏观、策略层面进行了分析。郭磊指出,投资人需要注意政策基调的一些变化:“4月召开的政治局会议,开始强调未来要持续扩大内需,所以我们基本上可以确定地说,政策已经开始微调,这一点将对未来几个季度的中国经济影响深远”。“在这样的政策导向之下,我们认为中国今年的整个经济增长路径的不确定性在快速降低,经济有望呈现较强的韧性,4、5月份经济已经出现环比回暖的迹象。”


广发证券策略首席分析师戴康则指出,总体看,今年行情还是处于2016年以来慢牛格局的震荡期在策略上,今年投资者要多做交易,而不是趋势,积小胜为大胜。戴康认为,当前投资人可以关注的领域有:


一、大众消费:下半年最重要的选股主线


大众消费的配置有三个理由。


理由一:大众品消费增速提升。


1)居民实际可支配收入保持稳定,精准扶贫带来中低收入人群的收入提升,而这部分群体的边际消费倾向较强。


2)而地产销售面积增速明显下滑,一次性首付支出降低,而2016~2017年在较高房价销售的房屋面积占过去15年房屋销售面积的27%,也就是说,大部分居民更受益于房价上涨带来的财富效应,而少部分居民面临按揭提升的压力带来的消费降级。


3)房价上涨带来的财富效应提升和卖房后实际消费能力下降相互对冲。结果是虽然与地产相关的消费,例如装潢、家具增速下滑,但是大众品例如服装、珠宝、化妆品、饮料等消费增速明显提升。


理由二:渠道霸权与品牌崛起。


1)线上渠道占零售渠道比重越来越高,而这个过程中,天猫和京东等头部电商渠道的占比越来越高,由于在上述头部渠道销售需要规模效应,规模较大,有一定知名度的品牌更加受益。


2)线下渠道持续低迷,部分小品牌逐步退出。而拥有融资扩张能力的品牌企业能够逆势扩张,通过并购或者打造中高端线下渠道,实现品牌升级。


理由三:年报至一季报业绩改善,龙头公司复苏更加明显。

(部分上市公司线上收入高速增长)


二、先进制造:Q1业绩增长超预期,看好景气向上的先进制造


先进制造领域2018Q1业绩增普遍超超预期,预计集成电路设备板块有望增长131%,工程机械龙头公司业绩均大幅预增。机械板块或将持续分化,看好景气向上的先进制造,建议聚焦三大领域:成电路设备、工程机械和机器人


而近期引起分析师们最吸引分析师们关注的是机器人板块。中国工业机器人行业处于产业升级需求释放、国家政策红利凸显、资本市场助推的机遇叠加期,机器人产业链上游零部件、中游本体制造及系统集成、下游应用领域的投资潜力。


市场规模上,广发预计2017-2020年国内工业机器人总需求超过2000亿元;竞争格局上,国外四大巨头依然占据垄断地位;在汽车以外的行业,机器人应用空间广阔、准入门槛相对低,国产品牌有望实现赶超而商业模式成熟或技术实力领先的国产机器人公司有望脱颖而出。


三、军工:“真理在大炮射程之内”,军工行业将是贯穿未来三年的热点板块


国外,美英法对叙利亚空袭震惊世界,再度验证“真理在大炮射程之内”。此次事件反映出全球格局深层次变革,美国军事上的不可预测性令全球地缘政治步入不确定因素高发时期。国内,领导人发出“全面建成世界一流海军”的号召。对军事和备战的重视从来没有像今天这样强烈,军工行业将是贯穿未来三年的热点板块。


什么叫价值投资?价值投资买的就是现有资产的确定性,因此公司价值应该来自现有资产的利润和现金流。军工企业这三者都是被低估的。资产,国家巨额投入,市值仅几千亿;利润,实际利润没体现;现金流,军改造成现金流变差。所以从当前时点看,军工企业的价值从三方面看都是被低估的。


戴康建议高度重视军工板块的历史性机遇,首推飞机制造产业链,这是当前和未来3年最确定、最迫切、最优先的军工国家战略,重点推荐的名单将会在扫描最下方的二维码后直接给出。


大众消费“50”+先进制造+军工:这三份名单请收藏好了!


综合此次大会上所有财经大咖们所给出的意见和结论,我们的研究院特意为大家总结了三份名单,这三份名单将是下半年的投资主线所在。


第一份是大众消费的名单。我们从年报、一季报、估值、行业增速等指标为大家筛选出了最优质的50家公司。我们称为大众消费“50”名单


第二份是先进制造的名单。我们从5G、半导体、机械自动化、机器人四个行业为大家精选出了相对应的行业龙头。


第三份是军工的名单。我们从大飞机产业链、战斗机、军民融合、军工芯片等方向为大家筛选出了将全面走强的军工龙头名单。


欢迎直接扫描下方二维码,直接领取这三份名单。

本文为特约发布,不代表凤凰财经立场。股市有风险,入市需谨慎。

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