动真格！证监会主席、副主席齐喊话！

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刚刚，一场时隔17年的大会再次开幕。证监会主席刘士余动真格，举全行业之力开路！

空档17年，上交所重开会员大会

据财新网报道，上海证券交易所第七次会员大会今天召开，证监会主席刘士余、上海市副市长周波、以及112家会员单位一把手都出席此次会议。此时，距1999年的第六次会员大会召开已时隔17年。

会员大会是上交所作为会员制组织的重要特征，是广大会员参与上交所市场建设的重要平台，是上交所履行市场自律监管职能的重要保障。相信以此次会员大会召开为标志，上交所自身治理和上交所市场建设都将迈上一个崭新的台阶。

证监会主席讲话释放了什么信号？

刘士余在上交所会员大会上强调了5方面内容：

一、牢牢把握任何时候都坚持依法从严全面监管理念，绝不手软；

其实，证监会高层的表态并不矛盾，只是语境和强调的内容不同而已。但刘士余的这次喊话值得高度重视，反映了证监会严管市场的决心。

二、坚持守住不发生系统性风险的基本底线；

三、始终坚持把保护投资者合法权益放在突出性地位，尤其是保护中小投资者合法权益，这是中国证监会的使命，中国资本市场不太可能在短期内变成机构投资者为主体的市场；

四、坚持市场化法制化国际化的方向；

五、任何时候都要坚持服务实体经济的根本宗旨，坚决纠正脱实向虚自娱自乐。

此外，刘士余还提到，深港通开通在即，上海在加快沪伦通的研究。

刘士余语重心长的和交易所会员们说，我快乐着你们的快乐，也悲伤着你们的错误。继而话锋一转强调，“但我总觉得在银证保这几个行业里面，我们证券业相对于中国的银行业和保险业在国际竞争力方面是比较弱的。”

刘士余说：“我们证监会、交易所、券商、投行等要一起努力，举全行业之力（不是洪荒之力），要在国际上打出一条路来。要舍得花点钱，引进点人才。一个人也好一个行业也好，如果没有点梦想没有点追求没有点情怀，也走不远。

副主席都说了啥

9月9日上午，在郑州商品交易所和芝加哥商品交易所主办的2016中国（郑州）国际期货论坛上，证监会副主席方星海就推进期货市场建设作了四点讲述

，其中关于市场流动性问题他这样说：

“市场当然需要流动性，否则套期保值也没法做。但是流动性太多也不是好事，当然，流动性太少也不是好事。如果几百手卖单就可以把市场砸到跌停板，那肯定不是正常的市场。因为期货市场的主要功能之一是定价。流动性太多的话，会对定价带来影响，当然，如果流动性太少的话，定出来的价格也是不合理的。”

最近美联储加息的预期再次重燃、石油价格大幅波动、国内去产能继续进行以及10月1日人民币纳入SDR都会对国内期货和A股产生重大影响。在这个背景下，方星海的讲话，笔者解读如下：

一、变相承认限制股指期货欠妥。方星海发言中有一句是最亮眼的，他说“市场当然需要流动性，否则套期保值也没法做。”也就意味着证监会对去年股灾后调整的股指期货新规，还有今年年初熔断导致的股指流动性不足带来的危害已经意识到。比如：

5月31日上午10时42分，沪深300股指期货IF1606合约突然急速下跌，几秒之内触及跌停，随后迅速回抽，整个过程不足20秒。当日晚间，中金所发布调查结果称，是某套保客户以398手市价卖出委托连续成交，触发了市场技术性卖盘所致。

因此，后期证监会会找到一个“合适”的时机放开，至于是何时还要看A股市场的变化！

二、允许有条件投机行为。方星海这次表态“欢迎投机”，表示对市场投机行为是默许的，但是不能太过于张扬，因为投机过重就会导致市场大幅波动，很容易会重演去年和今年的股灾。

三、交易所有望向民资开放。方星海提到了要增强期货市场定价权。由于一直以来大宗商品价格都是受西方发达国家把控，但是我们又是全球大宗商品的第一大消费国。也就意味着即使价格不合理，我们的企业也要被动去接受。抢夺定价权，就需要提高目前国内三大交易所（上海、大连、郑州）的竞争力，现在这些交易所都是官办，后期有望逐步向民资开放以提高竞争力。

四、后期监管不会放松。今年3月份证监会新任主席刘士余上台后监管风浪从未间断。2016年的期货公司评级结果显示：相比去年，A类公司从44家降至30家。期货公司分类评级遭遇大洗牌。本次方星海重申“依法监管、全面监管、从业监管”，对A股市场与期货是一大利空。

五、股指期货放开对A股意味着什么？一旦股指期货放大，一方面A股市场将会多出一个可以做空的渠道，这是一大利空。但是另一方面，也有利于机构在期货上进行对冲，大胆地增持股票，而这方面显然是利好。它有助涨的作用，在牛市时涨得更快，熊市时跌得更快。

昨晚，有两条重磅消息：

1、最严"借壳"新规发布：一，完善重组上市认定标准，细化对上市公司控制权变更的认定标准，明确累计原则期限为60个月。二，取消重组上市的配套融资，延长股东股份锁定期，遏制短期投机和概念炒作。三，强化上市公司和中介机构责任，加大问责力度。

2、证监会核准14家企业IPO：其中上交所7家（杭州银行、鼎信通讯、泰晶电子、来伊份、汇顶科技、顾家家居、恒康家居），深交所2家（路畅科技、崇达电路），创业板5家（川环科技、博创科技、联得自动化、优德精密、雄帝科技），上述14家企业筹资总额预计不超过116亿元。

这两条消息结合起来看，就有点意思了！

IPO，本质上就是对市场抽血，去年每次发新股，大盘都会跌，但今年IPO的力度更大，指数却震荡走高，最主要的原因就是线下打新资金在配置蓝筹！相当于一边抽血，一边也在为市场输血！

对借壳来讲，就纯粹的是抽血行为，没有谁会为了炒壳而涌入二级市场的！所以对于借壳这个挖墙角的，自然是要赶出去的。

但说到底，这仍然是击鼓传花的游戏，这些打新资金巴不得IPO越多越好，他们赚的也就越多，但说到底，最后接盘新股的，还是二级市场可怜的散户们！（证券中国网综合自中金在线、天天说钱（作者风声）、今日财经头条）

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