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本期周报，我们对中报业绩超预期的上市公司进行梳理，并结合光大行业研究重点提示10只股票的投资机会。虽然部分小市值公司估值仍需“以时间换空间”，但市场整体估值已经回归合理区间。盈利方面，7月工业企业盈利、8月PPI、中小板业绩预告，都显示三季度企业盈利大概率上会出现整体回升。在这一背景下，业绩高增长特别是超预期成长，将是重要的α来源。这一状况和2013年的情况类似，当时是创业板公司业绩整体超预期，但今年的情况更加复杂，特别是并购浪潮降低了相关上市公司表观业绩预测价值，我们必须将更多注意力放在内生增长方面。我们通过上市公司中期业绩和万得一致预期进行比对，共发现86家公司中报业绩明显超预期。这其中，我们进一步剔出房地产公司（结算周期原因）、并购驱动、非经常损益、同期业绩不可比和净利润增速为负的上市公司后，共得到35家业绩超预期主要源自内生的公司，包括：沧州明珠、比亚迪、天齐锂业、新宙邦、天赐材料、先导智能、科华恒盛、多氟多、大北农、牧原股份、温氏股份、上海梅林、登海种业、金新农、亨通光电、中天科技、黄山旅游、凯撒旅游、长春高新、尔康制药、嘉事堂、上海医药、平高电气、隆基股份、顺网科技、光线传媒、曲美家居、晨鸣纸业、山东黄金、上海石化、中颖电子、中炬高新、北新建材、宏发股份和诺力股份。这35家上市公司中，除了个别出现汇兑损益、工期错配、成本改善外，大多数业绩超预期源自需求改善和涨价。其中，一直备受市场关注的新能源汽车、光通信、农产品、黄金相关公司占半数，医药、旅游、影视娱乐、电力设备等高景气行业公司相对较多。另外，曲美家居受益于定制家居大趋势，工业自动化较为明显的提升了宏发股份的生产效率。经济运行整体平稳的大背景下，上述领域高景气和业绩超预期可能进一步维持，特别是通信、医药、电力设备、旅游、地产链、自动化几个方面。结合光大研究所行业研究员覆盖和观点，在这35只股票中，重点提示关注宏发股份、先导智能、科华恒盛、亨通光电、黄山旅游、凯撒旅游、长春高新、尔康制药、隆基股份、光线传媒。
来源：光大证券，分析师赵扬
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