这是大利空？

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导语：昨天傍晚，中国证券登记结算公司突然在官网上宣布：每个股民只能拥有3个A股账号！

股市“限购”？

老股民都知道，在相当长的时间里，中国股民只能“一人一户”。变化出现在2015年4月12日。当时，中国证券登记结算公司发布了一个公告，主要内容如下：

为进一步支持资本市场创新发展，保障投资者合法权益，中国证券登记结算有限责任公司（以下简称“中国结算”）决定，自2015年4月13日起，取消自然人投资者开立A股账户的一人一户限制，允许自然人投资者根据实际需要开立多个沪、深A股账户及场内封闭式基金账户。

据媒体公开报道，在实际操作中一个股民最多可以开立20个账户。

上图：当时公告的截图

当时股市正处于“政策大牛市”最疯狂的时候。消息出来之后的4月13日，上证指数大涨87个点，收于4121.7点。

于是，各个券商的营业班门庭若市、人头攒动。不过悲催的是，当时开立账户、买入股票股民，绝大多数在2个月之后开启的大股灾中损失惨重，很多人套牢至今。

中国证券登记结算公司昨天发布的新公告，主要内容如下：

将一个投资者开立证券账户数量上限调整为3户，指南第2．1．2条修订为：“一个投资者只能申请开立一个一码通账户。一个投资者在同一市场最多可以申请开立3个A股账户、封闭式基金账户，只能申请开立1个信用账户、B股账户。”

对于2016年10月15日前自然人及普通机构投资者已开立的3户以上（不含3户，下同）同类证券账户，符合实名制开立及使用管理要求，且确有实际使用需要的，投资者本人可以继续使用。对于长期不使用的3户以上多开账户，我公司将依规纳入休眠账户管理。

上图：昨天公告的截图

这是大利空吗？

真正开3个户的土豪应该是很少的，且开了3个户如果使用了也是不受影响的。那么，自放开一人一户政策后，开3个户，还有真正使用的有多大比例呢。看个数据，政策实施者一年半，多开3户以上的投资者，仅占同期新开户投资者的2.6%，多开3户以上账户使用率仅为8.7%。真正使用的真是少之又少。

为什么会有人去开那么多户呢？这个基金君还是有点体会的，今天这个哥们说到我们这来开个户吧，帮完成个指标，反正你也不损失啥；明天那家券商的朋友找来说，我们开户有什么奖品哎，开个呗用不用也无所谓，或者充个一万块钱买点股票。就这样，一不小心你可能就开了五六个户，然后其实根本就不适用。

刘晓博认为：

1、国庆节期间，楼市调控开始全面加码，由此带来国内房地产市场全面入冬。在这种情况下，热钱开始流入股市。有分析也认为，为了减轻对人民币汇率的冲击，人民币计价资产需要新的赚钱效应，股市可能有新的行情。

2、管理层在这个时候，将“一人20户”变成“一人3户”，的确有传递政策信号的意味，提醒大家股市不可能再次出现疯牛。

3、其实，在上一轮股灾之后，就应该找机会废除“一人20户”这种过度宽松的做法。想想看，最近一年来，无论是互联网金融、债市、票据市场、楼市都在全面收紧，以防范金融风险，这个漏洞能保持到今天本身就是个奇迹。

说实话，普通投资者根本不需要“一人20户”，需要的往往是有“坐庄”、“操控股价”嫌疑的人。

4、在这个时候废除“一人20户”，传递的未必全是利空信号。或许，这是为迎接一轮健康的行情做准备。当然，在美元加息背景下，行情不会太大。

对券商影响大？

一位券商互联网金融中心工作人员对记者坦言，9月由于行情企稳，开户情况稍稍比七、八月有所好转，但相比总部给的任务，开户情况仍然不甚理想。“现在有些券商为了抢客户，都跑到工地上支摊去了。有了新政，肯定要完成开户就更加困难了。特别以前20户政策出台后，许多股民早已超过了3个账户。”

去年放开一人一户限制，出发点是让券商市场竞争和服务更加市场化。现在可能发现多开出很多空余户，占用系统资源，甚至还有人利用多个账户去搞些违法违规的操作，这样就不好了。

而一位券商高管对记者表示，这次出台新政策，应该是与前期券商经纪业务上的无序竞争有关，券商新开户难度加大，因为客户选择没有20个那么多了。改变规则后，只能加强服务质量以防止客户流失。

据了解，一人多户实施以来中国结算已组织相关机构开展了多轮异常和涉嫌违规账户的筛查工作，处置了500余个违规账户，涉及投资者70余人。因而，虽然说政策短期内进行调整，从理由上来说，也是有缘由的，割韭菜闻名的市场，加强监管是需要的。 

也许这次股市限购令是监管部门看到了什么？9月，蹊跷的是，A股成交清淡，年内第二差，而A股上市券商却交出了一份“令人意外”的月度成绩单。

今年9月交易活跃度持续下行，沪深两市日均股票成交量307亿股，日均成交额4096亿元，环比均下降15%。

9月沪市数据来看，9月各家会员合计实现股票成交金额仅63361.82亿元，为1-9月中第二低，较8月大幅缩水26097.74亿元，环比跌幅29.17%，已为连续两个月负增长。市场情绪清淡啊。

受市场影响，券商经纪、自营业务承压，带动整体业绩小幅滑落。24家A股上市券商9月营业收入总额137.11亿元，环比下滑约2%；净利润总额56.09亿元，环比下降4%左右。

截止10月14日晚，24家A股上市券商已全部公布9月财报数据，单月营业收入超过10亿元的上市券商有5家。国泰君安证券母公司蝉联第一，9月营收13.79亿元。紧随其后的是中信证券、广发证券、申万宏源证券和海通证券。

今年9月份，10家A股上市券商净利润环比正增长，其中，东方证券9月净利润环比暴增819%，增幅最高。月报显示，东方证券母公司9月净利润2.34亿元，8月净利润仅2545万元；环比增幅第二的是光大证券，9月净利润2.77亿元，环比增长42%。

值得一提的是，与前8个月不同的是，多家券商9月经营业绩实现了同比正增长。这或许意味着，券商业绩拐点已出现。

券商，是靠天吃饭的业务，它的业绩拐点出现，或许意味着市场也许会慢慢回暖？

这不，十一过后，海通证券策略团队就直指A股会有“更乐观的未来”，文章主要内容如下：

国庆假期之后市场表现比较强，超出了大部分投资者之前的预期。国庆长假期间国内外都有利空出现，国内多个城市出台房地产限购限贷的紧缩政策，国外美联储加息预期上升，节后市场不跌反涨，并且直接高开，值得深思。我们6月底2800点时坚定乐观，9月中考虑到国内外政策环境边际上面临变化，观点偏中性，目前评判这种担忧可能很大程度上被9月的盘整消化了，类似5月中下旬的市场。股市本身反应未来、代表未来，市场走势给出的信号是，这是一个更乐观的未来。

1、利空不跌：认识市场，尊重市场，

当然，现在还有很多人看跌，市场情绪和交易量正说明了问题。然而，如果反过来想，在市场悲观冷清的时候，也许的确可以沉下心好好研究研究股票。股市限购来了，未必不是好事。（证券中国网综合自每日经济新闻、中国基金报、天天说钱（作者刘晓博）、券商中国、海通策略）

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