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导语：一夜之间，传来3个大消息！

监管层拟修订股票质押式回购指引

大家对去年和今年年初股市大跌中曝出的“股市暴跌引发股权质押强行平仓风险”还有印象么？现在证监会正准备将这颗“地雷”摘除！

21日晚间，据21世纪经济报道记者从华南一家券商人士处获悉，10月20日证监会机构部为起草《证券公司参与股票质押式回购交易指引》向券商征求意见。该券商人士介绍，股票质押式回购交易规则将会有大幅度修改。比如:

1.将股票质押的标的证券限定为股票。原来在实际操作中，债券和ETF基金也可被用于质押回购。

2.质押比例超过50%的股票，不得作为质押股票。

3.要规范融资人和融资用途，不能给金融机构和产品融资。

4.资管产品中，单只股票的融资额与数量分别不能超过产品规模和股票数量的30%。

可以看出修改的目的一在于降低杠杆降低平仓风险，二在于让融资资金进入实体把企业做大做强，而不是单纯的在金融市场里滚雪球、赚差价。总而言之，就是为了抑制公司机构过度的投机，让这个市场可持续健康的发展，为慢牛储备条件。 

私募资管新规三箭齐发：管理人可先行承担亏损

大家还记得去年股市大跌后，私募跌破平仓线而引发的赎回潮，导致股票抛售么？现在这颗“地雷”的爆炸的风险也将降低！

21日，中国证券投资基金业协会一口气发布了三份私募资产管理计划备案管理规范！除了加强风险监管、规范私募管理人的行为、限制结构化产品这些降低风险具体监管措施外，允许管理人以自有资金认购的资产管理计划份额先行承担亏损这一条最为受人关注。这一点也让私募管理人在遇到不可抗的突发情况时，有缓冲的操作余地。同时，这三分新规也是变着法子降杠杆。

监管层突放大招，逾9000家公司要颤抖了！

同样是在21日晚上，股转系统突然发布《全国中小企业股份转让系统挂牌公司股票终止挂牌实施细则（征求意见稿）》公开征求意见的通知，明确对于未能披露定期报告、信息披露不可信等11种强制终止挂牌情形。

本周，国务院、发改委相继发文支持新三板发展，重提“转板”。新三板可以看做是连接A股市场和股权投资者之间的一环，一旦后续新三板公司可以转板创业板，那么就相当于多了一条在交易所上市的渠道。但还是那句话，在利好真正落地前，必须先扫清屋子。现在股转系统挂牌公司数量已达9216家，不能让里面的“老鼠屎”坏了这一锅粥，所以就有了昨夜的“退市”大招。

股市没有惊喜也没有惊吓

本以为第三季数据的公布，或可为市场带来一点指引。可惜数字确实与市场预期的太接近，没有惊喜也没有惊吓。面对如此数据，市场特不懂得如何反应，所以过去两日沪指以升跌不足1点作出回应。

个别热门板块仍略有炒作，但整体仍处于升不上去跌不下来的状态。一方面“国家队”一日不离场，大市不太可能跌下去；另一方面则因为近期政策利好不足，未能吸引投资者入场。

我们的观点仍是，股指将继续在夹板区间内横行，直到随着时间的推移价格在寻找合理价值时，内在价值发生变化。

技术面显示，年线（3086点附近）仍对大盘形成压制，3100点之上压力逐级放大，料难现有效突破。中线看，大盘重心小幅上移，周均线系统继续改善，但受3140点附近中期压力线压制，大盘整体仍将在2980-3150点区间内呈现横向震荡格局，还不会有明确的突破方向。

图表分析：

日线图

沪指本周先抑后扬，短期均线仍保持多头格局对大盘形成支撑，虽然周五收盘站上年线（3086点），但量能仍不足，且3100点之上将进入前期高点密集成交区，料短线难现有效突破。

9月12日形成的3078-3040点下跳缺口本周得以填补，但10月10日留下的3004-3014点的上跳缺口仍对股指形成牵引，大盘冲高不成后仍有返身下跌的可能，惟3000-2980点将构成较强支撑区。

周线图

沪指本周初下探至五周均线见底回升，显示周均线系统仍发挥多头支撑。连续两周上涨后，大盘仍运行于3月以来的大型收敛形态，上方压力线约在3140-3150点附近，虽有上试机会但目前未到突破时点，股指仍将在横向窄幅波动中运行。（证券中国网综合自华尔街情报、中国基金业协会官网、全国中小企业股份转让系统、21世纪经济报道、华尔街情报小组）

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