新冠病毒对D&O保险的影响
Jemmy
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本文翻译于 D&ODiary 博客在 3 月 2 日里的一篇文章，作者是 Kevin LaCroix，原文链接请见文尾参见原文：
在过去的几天里，随着有关新型冠状病毒蔓延的最新报道占据新闻圈的主导地位并扰乱金融市场，我已经就新出现的冠状病毒的爆发是否会导致 D&O 索赔进行了多次交流。毫无疑问，如果建筑物起火，飞机失事或石油泄露，都将导致 D&O 索赔，那么至少在理论上，全球流行病对任何特定公司带来的影响也将导致 D&O 索赔。如下所述，围绕不断发展的冠状病毒健康危机，有多种情形可能导致 D&O 索赔。
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背景
截至 2020 年 3 月 2 日，世界卫生组织报告全球共有 89,930 例冠状病毒病例，导致 3,043 人死亡。尽管共有 65 个不同国家报告有冠状病毒病例，但绝大多数病例都在中国（已报告的近 90,000 例中超过 80,000 例）。
根据美国疾病控制中心报告，截至 2020 年 3 月 2 日早晨，美国共有 43 例已知病例，分布在 10 个不同的州。到 3 月 2 日傍晚，据报道共有 6 例冠状病毒引发的死亡病例，该 6 例均发生在华盛顿州。
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截至目前的公司披露
随着冠状病毒的新闻在中国及其他地区传播并且中断了业务，许多公司发布了声明更新其原先的指导并警告供应链的中断可能影响经营业绩。
例如，1 月下旬 Levi Strauss（李维斯公司）报告说，该公司关闭了在中国的一半店铺，并且该公司将因该病毒的爆发在短期内遭受财务打击。
2020 年 2 月 17 日，Apple(苹果公司)发布了一篇新闻稿更新其先前的季度指南，并详述了疫情爆发如何扰乱了在中国的供应链与业务运营。
同样，2020 年 2 月 26 日，Microsoft（微软公司）更新了其季度指南以应对冠状病毒的影响导致的不断改变的状况。
其他曾重点警告冠状病毒对其经营和业绩带来影响的公司包括联合航空控股公司和皇家加勒比邮轮公司。
根据 2020 年 2 月 28 日 Law 360 的文章，截至 2 月 28 日，共有 606 家上市公司在其 SEC 文件的风险因素部分提及冠状病毒的风险，其中许多是在最近几天，因为公司要在 3 月 2 日（许多公司提交年度表格的截止日期）前提交其年度 10-K 表格。
与冠状病毒相关的披露的激增不仅仅反映了公司为投资者更新病毒爆发相关情况的共同努力；实际上，SEC 鼓励报告公司及其审计师向投资者披露冠状病毒对公司经营的影响。SEC 主席 Jay Clayton 公开表示，机构将监视公司有关冠状病毒的披露。
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D&O 索赔风险
不断发展的冠状病毒相关披露的问题给报告公司带来了许多风险。
冠状病毒的爆发发展迅速且快速演化。这使得公司很难评估健康危机对当前和不久的未来带来的运营影响。
政府的反应（例如封锁或隔离指令）将会迅速改变特定国家或地区的形势。
关于病毒会在多大范围内传播以及在多长时间内持续影响经营的不确定性。一个相关的问题为公司需要多久更新一次其披露。
在当前动荡的金融市场的背景下，所有的挑战都被放大了。市场动荡意味着披露内容可能会对公司股价产生过大的影响。
在这些情形下，公司所说的或未说的可能严重影响其股价。
这些情形的结合可能产生引发诉讼的条件，因为索赔人可以声称公司披露缺失，不足或未适当更新。
正如以上引用的 2 月 28 日 Law 360 的文章所示，“未能提供充足的‘风险因素’披露可能在股票下跌时引发投资者的诉讼。”
同理，在接下来的几周或几个月内，可从后见之明获益的潜在索赔人可能提起索赔，原因为公司先前的披露未充分告知投资者由于冠状病毒的爆发公司所面临的风险，或者公司未随着形势发展更新先前的披露。
除了潜在的披露相关的索赔，潜在的未来索赔者可能基于公司管理层未充分或适当地对急剧变化的经营状况作出反应，或者未确保公司供应链允许替代的供应安排，而试图发起管理不善的索赔。
中断的运营条件也为顾客，卖家，供货商和竞争者创造了潜在的索赔机会，并且其中一些索赔可能涉及企业侵权行为类型的索赔或其他潜在 D&O 索赔。
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讨论
当前冠状病毒的爆发是否或者在多大程度上可能导致 D&O 索赔还有待观察。
与此同时，这种迅速发展但不确定的潜在风险暴露给 D&O 保险承保人带来了挑战，特别是在承保任何特定账户时如何考虑该事件的问题上。
当然，必须从公司的业务出发考虑疫情爆发的潜在影响。公司是否在受疫情严重影响的中国，韩国或其他亚洲国家拥有广泛的业务？
公司是否存在延伸的全球供应链可能会因病毒进一步扩散而中断？
公司是否经营可能受到全球贸易、通讯和出行中断的影响的业务（例如休闲旅游，航空）？
对于可能受到业务影响的公司，下一次问题就是公司有关冠状病毒的披露。
公司是否已经在其风险因素披露中详述健康危机的潜在影响？
公司的披露是否是详细且公司特有的，或者是普遍性、非特有且过于广泛的？
值得注意的是，冠状病毒的爆发将促进一些公司的发展。
显然，寻求研发冠状病毒疫苗的公司和其他医疗保健公司（例如，医用口罩生产商）将会受益。但是还有其他一些公司也会受益，例如视频会议公司。
其他受益的是那些展现其具有弹性或替代性的供应链的公司。
D&O 保险承保人面临的另一个挑战是如何衡量商业环境中存在其他威胁的情形下的冠状病毒风险。网络安全仍然是一个重要且具挑战性的风险。
隐私问题始终是一个重大的商业挑战。持续的监管执法风险（反托拉斯，腐败，洗钱，环境）仍然存在。
英国脱欧和全球贸易战的后果与破坏的可能性还未消失。即将到来的美国总统大选存在其自身的不确定性。
对 D&O 保险投保人而言，重要的考虑因素为拟议条款在何种程度上会包括可能排除或影响冠状病毒相关索赔保障的条款。
尽管目前没有保险公司引用明确的冠状病毒相关限制的条款，但这是需要注意的事情。另一个考虑因素为是否其他条款可能影响对冠状病毒相关索赔的保障。
例如，与身体伤害/财产损失相关的除外条款的笼统表述可能是潜在的问题;
投保人将希望确保 BI/PD（身体伤害/财产损失）除外条款具有“用于”的表述，而不是更广泛的“基于，由…引起”的表述。
在当前存在许多其他威胁和风险的环境中，冠状病毒仅仅是多种潜在破坏性情形之一。
所有的这些威胁都在 D&O 保险市场的背景下发展，而 D&O 保险市场由于面临与承保业绩不佳和其他多年来定价不足造成的后果的问题，已经陷入混乱。
所有因素的累积影响表明，在可预见的未来，当前 D&O 市场的混乱很可能将持续。
相关注释：为应对冠状病毒的爆发，许多公司鼓励其员工居家工作。
然而，在 AON 公司最近的备忘录中指出，当越来越多的员工远程工作时可能存在其他风险，尤其是网络安全风险。