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650亿的财富传奇，要从26年前，一个25岁的年轻人买了人生第一笔股票开始。
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比如前些年曾拿过10亿天价薪酬，后来卖书更成功的唐骏：和年薪2.8亿、目前身价150亿的“微信之父”张小龙：再比如李嘉诚的“左膀右臂”，被称为香港“打工皇帝”的霍建宁：但除了这些在商场上声名赫赫的大人物，还有一些“打工皇帝”是低调的、名不见经传的。1月19日，在胡润研究院首次发布的《2021胡润中国职业经理人榜》上，中国最成功的“打工皇帝”宝座，就被这样一位不为人所熟知的女富豪拿下：海天味业50岁的程雪以650亿元财富成为“中国职业经理人首富”，海天味业共6人位列中国前50名职业经理人。
说到程雪，估计没多少人听说过这个名字，但说到海天味业，就算一时想不起来，看见饭桌上的海天酱油也会恍然大悟。而程雪的身份，正是上市公司海天味业的副董事长兼常务副总裁。现如今身居高位的女性职业经理人不少，比如阿里系的童文红等，但程雪实在是过于低调，以至于搜遍网络，在公开渠道上的资料也只有寥寥数语：程雪，女，中国国籍，无永久境外居留权，本科学历，高级工程师。程雪是海天味业的二把手，1997年至2010年历任公司的策划总监、副总裁、董事，现任副董事长兼常务副总裁。
除了资料、履历的缺乏外，程雪似乎既不接受采访，也不在公众活动中露面，因此网络上几乎没有流传她的照片。笔者翻阅了大量资料后，只在财经大V@但斌2014年的一条微博得以一窥这位神秘女富豪的真面目。![]()
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但斌当时的评价是，“程雪女士股东答疑环节的答复让人印象深刻”。
但和低调的做派相反的是，程雪的财富增长之快，堪称火箭速度。
《2021胡润中国职业经理人榜》中，程雪的身家已经高达650亿元，相比2019年时的身家翻了一倍，因此也有人称她为“酱油女王”。如今就算紧随程雪之后的三位职业经理人：刘炽平、井贤栋、张小龙的身家加起来，依然是难以望其项背。薪酬方面，自2013年以来，程雪的年薪持续增加，到了2019年更是达到了547.35万元，仅次于董事长、总裁庞康的558.6万元。年薪虽然很高，但想光凭薪酬就跻身富豪榜单，无异于天方夜谈。胡润也提到：“上我们这个职业经理人榜必须要靠股权价值，不能只靠收入，所以高收入的金领几乎不可能上榜。”
因此程雪高达650亿元的身家，自然也离不开股权的加持。这一切，从26年前，一个25岁的年轻人买了人生第一笔股票开始。1995年，海天味业改制为国有参股的有限责任公司时，将70%的股份向全体酱油厂职工出让，而实际参与认购的职工有749名。当时年仅25岁的程雪，也认购了1.5万股，堪称眼光长远。▲1995 年 8 月佛山海天设立时公司实际股东持股情况程雪本是江苏盐城人，这一点从招股说明书披露的身份证号也可以求证，但不知道她何时来到了广东佛山。唯一能肯定，在海天改制前，她已经是酱油厂的员工了。而她的股份原始积累也自此而开始。1997年，程雪出任公司策划总监，也因此，她开了挂一般认购公司股份；到了1999年，海天再向17名骨干发售了相当于80万元注册资本的股权，仅程雪就认购了18.69万元，几乎占总数的1/4。这是什么概念呢？那时候，位于北京二环内的房价为1980/平米，北四环附近的亚运村房价为1100/平米。程雪这笔钱，能在北京二环内购买差不多100平米的房子。而差不多同时段，马云等十八罗汉拼凑了50万创立阿里巴巴，普通家庭的马化腾，5个人凑了50万创立了腾讯。所以，只能说时年没到30岁的程雪，眼光不是一般的准。随后海天又经历了多次的增资扩股，程雪就像抓住了通往财富的通关密钥，每一次都积极地参与，到2008年时，她已经是仅次于庞康的第二大股东、拥有271万股。2010年，海天味业再次进行股份制改造，以19.5倍的溢价回购了807个员工的持股并注销，只剩下包括庞康、程雪在内的58个股东，程雪坐稳了第二大个人股东的位置。如今，据天眼查数据估算，程雪直接持有上市公司3.17%的股份，持有海天集团13.05%的股份，两者相加后，她直接和间接持有海天味业10.77%的股份。若以当前海天味业超过6500亿的总市值来估算，程雪持有的股份价值已经突破700亿元，身家还在不断增长。另外值得一提的是，程雪还是海天味业5名实控人之一。2020年底，海天味业公告称，原一致行动协议有效期满以及原一致行动人叶燕桥已离职不对公司生产经营施加任何影响，庞康、程雪、陈军阳、吴振兴、黄文彪5人于12月27日签署《一致行动协议》。在海天味业2014年上市时，还曾爆出过有关当年股份改制的一些遗留问题。“这家公司高层被指利用各种手段，将本属于国家和集体的财产据为己有，其从1994年以来进行了十几次股权和注册资本等变动，由一家国有企业变为集体企业再变为私有企业，高管们迅速增加财富的过程，被原始股东质疑是通过侵吞国有资产和职工股权实现的。”
比如2010年的那场股份改制，就有报道称，某海天离职管理层人士透露，是“强行要求职工退出企业股权，有些员工就不愿意出售股份”，最后还出现了“钉子户”。“海天股份的迅速发展过程，可以说是股权向极少数股东手中集中的过程，这一过程是通过不停地向少数人配股、回购大部分原始股东的过程，同时伴随着不停地成立、注销新公司将部分股权倒来倒去的过程。”
被“强行退出”的职工不知道近况如何，但随着海天味业的成功上市，持有股份的股东们自然是“一夜暴富”，有一些人也成了胡润、福布斯等富豪榜单里的常客。海天味业在2010年的股份改制后，股份进一步集中，出现了58名自然人股东。而其中最著名的，莫过于现任董事长、总裁庞康。庞康于1982年大学毕业后进入酱油厂，改制后又成为董事长兼总经理，据天眼查数据，如今他的直接持股比例高达32.51%。这两年提到上市造富，很多人第一反应都是互联网大厂，比如阿里、腾讯等。但作为一家从酱油厂发展到A股上市的公司，海天味业的造富能力其实并不比互联网企业差。早在2014年上市时，海天味业就曾一度轰动A股，上市首日即造就了36个亿万富翁。
上市以后，海天味业的股价更是一骑绝尘、接连翻倍上涨，也因此一直被股民形象地称为“酱茅”，即调味界的茅台。而随着“酱茅”的股价飙升，海天味业的造富效应也愈加明显。首当其冲的自然是董事长、总裁庞康，随着海天的上市和暴涨，几年之间他的身家水涨船高，在2020年的胡润百富榜中，更是以1950亿元的身家跃居第11位。而在同一榜单中，还有另外26名来自海天味业的富豪榜上有名。其中身家过百亿的富豪多达8名，而排名垫底的海天富豪胡玉祥身家也有22亿。而这次的《2021胡润中国职业经理人榜》，也从另外一个维度展现了海天味业的造富能力。在职业经理人榜单中，海天仅次于阿里系排名第2，一共有6位高管入选。除了前文提到的“酱油女王”程雪外，其余5位上榜的职业经理人分别是吴振兴、黄文彪、张欣、陈军阳、管江华。其中，吴振兴和黄文彪同为海天味业的总裁，张欣为海天味业的董秘，管江华为公司的副总裁、财务负责人。而这6位上榜的职业经理人也有一个共同的特点，除了陈军阳在2003年才入职外，其余5名富豪都是在千禧年前就加入了海天味业，都是名副其实的海天“老兵”。经常有股民说A股不赚钱，那肯定是没赶上海天味业的车，贴个K线图随意感受一下：股价上市以后基本处于起飞的状态，2021年1月8日更是触及到了219.58元的历史高位，最高市值一举突破7100亿元。一边是传奇的造富效应，一边是股民们的热情追捧，海天味业真的这么完美吗？其实不然，浓眉大眼的海天味业也有自己的短板，而问题则在于目前的产品主要还是集中在中低端领域。华泰证券研报数据显示，从2014年到2018年间，虽然酱油行业整体的增速在放缓，但高端酱油行业的市场规模增幅依然明显。然而雄霸中低端市场的行业龙头，反而在高端酱油产品中落后了。以在营收中占比高达60%的产品海天酱油为例。随着近年来中低端酱油市场的逐渐饱和，海天味业的酱油产品的营收增速已经在不断收缩，从2017年至2020年上半年，酱油类产品的营收增速分别为16.59%、15.85%、13.60%、10.71%，整体呈下滑趋势。而研报的数据，也证明了海天味业在高端酱油行业中的失利。因此虽然股价一往无前，但从去年开始，就不断有声音在质疑，海天味业的增长是否已经触及到了中低端酱油市场的天花板？下一步应该怎么走？其实海天味业早就给出了自己的答案，那就是近年来不断尝试向酱油行业之外的赛道进行拓展。早在2014年，海天味业就通过并购开平广中皇公司进军腐乳产品；2017年，海天旗下的子公司又收购了丹和醋业70%的股权；2019年12月底，海天味业以1.69亿元获得芝麻油企业合肥燕庄67％股权，开始在芝麻油领域的发展。2020年8月中旬，海天味业还推出了火锅底料新品；年底，又推出了多款中式复合调味品产品。但笔者通过海天味业天猫旗舰店的销售数据发现，海天味业推出的新产品销量惨淡，复合调味产品更是月销为0。这么看来海天味业的多元化策略尚未取得成绩，如何突破中低端市场的天花板、找到新的业绩增长点，或许是“酱茅”当前最头疼的问题。《身家650亿！中国最牛“打工人”来了，是董明珠的11倍！“必须要靠股权，不能只靠收入！”》，中国基金报；《海天味业A股上市首日造就36个亿万富翁》，新华社-现代快报；《半年净利33亿，市值每天涨15亿，海天味业的泡沫该戳戳了》，财经天下周刊；《海天味业十年IPO路一波三折，股改过程被质疑》，华夏时报。—end—
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