欧美疫情再度“爆表”！到1月中旬死亡率为目前的三倍？美联储“无力回天”，美股创7个月来最大单周跌幅

欧美疫情再度“爆表”！

据美国约翰斯·霍普金斯大学实时数据，截至北京时间10月30日12:50左右，全球新冠肺炎确诊病例累计超4500万例，达4501.83万例；累计死亡病例超118万例，111个国家确诊病例超过万例。

其中，美国累计确诊新冠肺炎病例超过920万例，近一周确诊病例超过50万例，平均日均确诊超过7万例。最新数据显示，美国单日新增新冠肺炎病例创新高，达8.6万例。此外，欧洲确诊病例接近940万例，多国宣布重新实施“封锁”措施。法国新增将近5万例新冠肺炎确诊病例，创该国疫情暴发以来单日新高，意大利单日新增病例首次超过3万。

华盛顿大学医学院的健康指标与评估研究所表示，到1月中旬，美国很有可能每天有超过2000例新冠死亡病例，死亡率为目前的三倍。

虽然特朗普大选后很快就会有一个（规模）庞大的刺激方案，但白宫和美国国会领袖对新刺激落地释放的信号并不统一。

刺激方案迟迟无法确定，美联储出手了！美东时间周五美联储发布声明，对大众企业贷款计划（Main Street Lending Program）进行了重大调整。应小微企业请求，美联储将最低贷款额从25万美元下调至10万美元，并调整了费用，从而发放更多的小额贷款。但由于政策调整已在市场预期中，因此影响较小。

美三大股指周五集体低开低走，道指开盘不到半小时跌幅超过200点，盘中一度跌破26160点创7月31日以来新低。截至收盘，道指跌157.51点，跌幅0.58%，报26501.60点。标普500跌1.21%，报3269.96点。纳指跌2.45%，报10911.59点。小盘股指罗素2000收跌1.48%，也抹平周四1%以上涨幅。

本周道指累跌逾7%，标普和纳指均跌超6%，齐创3月13日以来最大单周跌幅。

在欧洲市场，欧元区三季度GDP同比下降4.3%，降幅低于市场预期的7%，二季度下降14.7%；三季度GDP环比增长12.7%，增速超过市场预期的9.6%，二季度下降11.8%。

欧股收盘涨跌互现，本周全线大跌；德国DAX指数跌0.36%，周跌8.61%；法国CAC40指数涨0.54%，周跌6.42%；英国富时100指数跌0.08%，周跌4.83%。

在外围市场扰动下，昨日A股午后“变脸”，三大股指集体下挫，北向资金全天净流出超56亿元。

据万得数据，10月30日，国内商品期货夜盘涨跌不一，能源化工品表现分化，塑料涨2.87%，聚丙烯涨2.44%，PVC涨1.9%，20号胶跌4.3%，纸浆跌1.85%，橡胶跌1.53%。黑色系全线上涨，焦炭涨1.88%，铁矿石涨0.76%，动力煤涨0.37%，螺纹钢涨0.33%，热轧卷板涨0.18%，焦煤涨0.07%。农产品多数下跌，棕榈油跌1.49%，豆一跌1.4%，豆油跌1.05%，白糖跌0.71%，棉纱跌0.62%。

股指短期仍将弱势下跌

短期疫情在欧美持续升级反弹，年底前疫苗的推进情况对经济基本面起到关键影响，需持续关注。广发期货股指研究员胡岸认为，伴随着美国大选临近，市场波动明显加大，短期市场风险偏好难回升，股指弱势运行。中期来看，国内经济稳中向好，货币政策收紧的概率较小，股指下方的空间并不大，操作上仍然以逢低多头思路为主。

胡岸分析称，距离美国大选还有不到一周的时间，大选的最终结果仍有悬念。美国大选对资本市场的影响是有限的，决定性因素在于不同总统的治国政策。如果特朗普连任，减税、货币政策宽松、监管放松都将延续，美元向下趋势不变，短期来看流动性充裕将继续推升风险资产走强。但是中长期来看，防疫政策的不到位或继续拖累经济前行，贫富差距的持续扩大使得释放的流动性涌入资本市场而非实际消费领域，资产泡沫或将继续扩张。如果拜登当选，美联储的独立性将增强，美联储表态或不再鸽派，对资本市场和企业征税，意在减少贫富差距，此外拜登还强调加强金融监管。种种措施带来的结果，大概率就是美元重新回归上行。

“短期来看，美元重回上行或重新引发风险资产的挤泡沫行为，风险资产会面临一定的回调，但是中长期来看利好基本面发展。对国内而言，强势美元的回归势必引发美元回流，但国内基本面相对较好，因此中长期来看影响较为有限。”胡岸说。

受欧美疫情持续升级的影响，本周欧美股市再度大幅下挫。“疫情升级对海外经济复工的节奏造成了较大拖累，与此同时，目前市场关注的焦点在于财政刺激方案的出台。”胡岸认为，在大选前财政刺激方案出台可能性很低，在疫情和财政刺激落空的多重影响下，市场持续低迷不振。

国内经济向好，工业企业利润改善。胡岸说，整体来看，前三季度工业企业利润持续改善，尤其是装备制造业贡献较多，但是前三季度规模以上工业企业累计营收和利润仍然是负增长，其中国有控股企业前三个季度的利润总额降幅还在两位数以上。此外规模以上工业企业利润率也尚未达到去年同期水平，应收账款和产成品存货增速也比较高，预计企业利润仍有改善空间。

货币政策近期再度受到关注，原因是易纲行长在金融街上的讲话引发了市场的猜测。易纲行长主要有三点结论：一是“要把握货币政策总阀门”。这种总量上的定调一定程度上会引发市场对货币政策紧缩的猜测，但是实际上从目前货币政策的前瞻性来看，年底之前货币政策都不会退出，且在美国大选之后中美关系仍存较大不确定性，货币政策还可能根据情况做出调整，但是总阀门也意味着货币增速可能已经触顶了。二是“保持货币供应与反映潜在产出的名义国内生产总值增速基本匹配”。这其实也从另一方面证实了货币政策总量控制，但不会退出的态度。三是再次提出要“尽可能长时间实施正常的货币政策，保持正常的、向上倾斜的收益率曲线”。正常情况下，收益率曲线就是向上倾斜的，大部分情况下，只有货币政策干扰下才会出现牛平或熊平的情况，因此保持长时间的、正常的、向上的收益率曲线基本上给市场留下了充裕的预期。

期债短期看涨

10月中下旬以来，随着9月以及三季度国内经济数据向好的利空兑现、四季度经济继续恢复斜率降低、货币政策中性预期进一步夯实以及利率债供给压力大幅降低等影响，国债期货触底反弹。

新湖期货国债分析师李明玉表示，尽管总量经济增长斜率大概率放缓，但复苏趋势仍在延续，且结构性矛盾处在不断改善的过程中。对于货币政策而言，经济持续修复的背景下，政策不具备进一步宽松的必要。中期来看，期债难有趋势性行情。但是短期看，在美国大选落定前、欧洲疫情快速蔓延导致多国加大封锁措施，市场避险情绪仍将支撑债市。

货币政策中性预期进一步夯实。上周央行公布10月LPR报价：其中，1年期品种报3.85%，5年期以上品种报4.65%，均与上月持平。自从4月份开始，货币政策逐步从超级宽松状态回归常态，在缺乏降准、降息的引导下，LPR报价已经从5月到10月连续六个月维持不变。货币政策回归常态以来，银行负债端紧张逐步显露，在政府债券发行放量、财政支出节奏较慢和压降结构性存款的多重压力下，银行暴露出缺存款问题，超储率走低、同业存单利率快速攀升。从8月份起央行流动性投放方式回归逆回购+MLF，大额超额续作MLF、加大净投放规模，以缓解银行负债荒，资金利率虽然维持在政策利率附近水平运行，但同业存单量价齐升显示银行负债紧张问题没有得到实质性缓解，银行负债成本上升阻碍LPR下行。

LPR报价持续走平，货币政策中性预期进一步夯实。货币政策额回归常态，降息、降息政策退出，LPR报价长期维持不变，货币政策调整到位后将继续维持中性。10月14日，货币政策司司长孙国峰在2020年第三季度金融统计数据新闻发布会中讲到“央行的政策利率和贷款市场报价利率LPR均保持稳定，市场利率围绕央行政策利率运行，利率水平与当前的经济基本面总体是匹配的“，再次明确了货币政策将维持中性，而孙司长提及年内金融让利目标能顺利完成，目前较低的超储率水平对央行政策的影响相对有限，都说明后续不管是利率还是准备金政策的空间都比较小。后续货币政策还是以OMO、MLF和再贷款再贴现等政策工具对冲资金面波动为主，LPR报价在维持六个月不变后，未来一段时间大概率仍将维持不变。

英欧谈判再度陷入僵局。在欧盟峰会以来，英欧谈判的气氛越来越紧张。双方虽然态度强硬，但都愿意继续谈下去。欧盟谈判代表巴尼耶表示，欧方将努力工作“直到最后一天”，他建议英方将谈判持续到10月底。他和冯德莱恩都证实，欧盟谈判团队将赴伦敦继续展开谈判。英方首席谈判代表弗罗斯特建议约翰逊不要退出谈判，因为今后两周仍有可能谈妥协议。在外界看来，双方的强硬表态只是为了争取最后的筹码。从当前的情势发展看，双方的谈判可能会拖到年底。协议也许将在1月1日正式脱欧前的一刻达成。因此，当前金融市场可能低估了英欧谈判的潜在冲击。预计在谈判达成前，市场的避险情绪仍会充斥市场。

苹果将维持低位振荡行情

国庆前后苹果期现价格联袂上行，当时的苹果新果开秤价格维持在高位，市场关注度较高。但好景不长，近几个交易日，苹果期货价格大跌，可谓“一夜回到解放前”，市场情绪和预期又出现调整。

据期货日报记者了解，目前山东等地富士苹果大量上市，且次等果数量较多，苹果卖不上好价，下游消费也并未得到反弹，市场的总体销量不高，缺乏上涨动能。

“今年在疫情影响经济收入的背景下，人们的消费能力下降，上半年春节本来是苹果消费的旺季，但今年突发疫情，导致消费和物流双双受到影响，销售节奏被打乱，苹果及其深加工产品的消费需求下滑，促使价格回落。”弘业期货农产品所所长周競告诉记者，苹果做为普通农产品，具有季产年销的属性，且储藏时间有限，并不具备特殊的炒作属性，唯独在供需规模发生明显大幅度改变的背景下才有望被市场炒作。到了下半年，苹果又面临其他替代水果的竞争：苹果不仅主产区在中国西北部，主要消费群体也集中在中国西北部地区，虽然苹果产量大，但是在南部地区，由于气候适合，可以选择种植的水果更多，意味着苹果的可替代品更多。南方地区主要的替代水果包括砂糖橘、香蕉，而全国范围内，苹果的替代品包括西瓜、桃子等普通大众消费水果。

苹果弹性系数较大，价格上涨，消费下降。周競分析称，现阶段是苹果大量上市，后期梨子、砂糖橘、脐橙将大量上市，苹果的销售必然受到一定的影响。客商大多谨慎观望市场，在产地拿货量不大。西部陕甘地区好货交易基本收尾，余货质量参差不齐，部分惜售果农开始自行入库，交易到了后期。山东产区上货量依旧充足，但入库客商拿货量明显减少，果农卖货积极，行情弱势明显。山东产区：栖霞产区上货量依旧充足，入库客商挑拣压价心理较强，果农卖货较为积极，随着货源质量下滑，主流价格维持稳弱趋势。洛川产区地面货源交易到了收尾阶段，余货不多，且质量问题明显，多是冰雹果和次果，成交以质论价，行情整体稳定，目前地面一般货源价格在2.50元/斤左右，入库也已进入尾声。咸阳乾县产区地面交易扫尾，余货量不大，基本以市场客商零星拿货居多。当前70#起步纸袋晚富士价格在2.00元/斤左右。

“受到传统因素制约，我国苹果价格一直处于低迷状态，丰产时则大量降价，持续走低。”周競说，我国苹果市场品种结构单一，质量层次不齐，中高端品种较少，低端品种大量占据市场。此外，苹果市场供给能力不稳定、产量波动较大、过度依赖于天气及产业化程度不高等因素都是影响苹果行业稳定发展的不利因素。

“目前面对苹果价格的反转，前期不少获利单已经平仓，还有一些高位杀入的投资者在苦苦支撑。”周競认为，后期苹果将维持低位振荡行情，不建议投资者盲目抄底。

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责任编辑：张玉洁  主管：张海强

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