一日调价三次，钢坯涨疯了！钢价直逼6000元/吨，后市会如何？

Original 记者谭亚敏期货日报

五一节后，钢材市场开启疯狂上涨模式。

上周末，钢坯一日三次上调价格，日累计涨150元/吨，热卷日累计涨250元/吨。

“周末没有期货价格指导定价，现货价格更加混乱，客户只能试探性采购，上海建筑钢市呈现供应方单边拉升态势，需求方的购买力也受到限制。”一位投资者说。

期货日报记者在采访中获悉，从上周五开始，部分地区钢材市场存在惜售、限售和封库现象，华东、华北、东北、西北、西南、华中钢材普涨50—280元/吨。值得一提的是，目前南北钢材价格差基本被抹平，以往处于全国价格洼地的东北也已与江浙沪持平，交投气氛火爆。

中信建投期货钢材研究员张少达告诉记者，五一节后钢坯价格大幅上涨，驱动因素有以下几方面：一是钢坯生产成本提升。春节以来，钢厂利润大幅上张，原材料采购积极性高，原材料价格持续攀升。五一期间中澳关系恶化、煤炭产区环保等因素，又加深了市场对原料供给的担忧。二是钢材供给预期受限。“碳达峰”“碳中和”作为国家发展战略，国家层面及行业层面重视程度越来越高，供给端围绕“碳达峰”“碳中和”的相关政策不断推出，包括唐山和邯郸限产、钢铁行业产能置换新规等。与此同时，钢材产量同比去年仍大幅增长，下半年行业压减产量的压力逐渐显现，市场对未来供给相对悲观。三是钢材需求旺盛。从上市的建筑类企业季度报告看，企业订单量大幅增长，而目前国内货币政策较稳健，建筑类企业资金压力不大，用钢需求非常可观。

冠通期货黑色商品分析师段珍珍认为，炉料成本上扬叠加下游良好的刚需是钢坯上涨的核心因素。具体看，近期成本端铁矿石和焦炭价格的不断上涨一定程度上支撑钢坯价格。由于中澳关系的影响，市场对于铁矿石供给存在一定担忧，且海外钢厂生产仍在恢复中，国内钢厂吨钢利润维持高位，成材价格不断走高。焦炭价格在高企的吨钢利润以及原料端焦煤带动下持续上扬，现货端第五轮提涨已逐步落地。

中国钢铁工业协会副会长骆铁军表示，铁矿石价格居高不下的主要原因在于供给端高度集中，主导权掌握在卖方手中。此外，市场预期和炒作成分很大。他呼吁政府在市场机制失灵的情况下，发挥引导作用，有效遏制铁矿石价格不断上涨势头。中钢协报告分析称，从需求端看，由于前期钢材价格上涨速度较快、幅度较大，造船、家电等下游用钢行业难以承受钢价持续高位，后期钢价难以持续大幅上涨。

实际上，唐山地区的常态化限产政策直接影响了当地的钢坯供应，导致钢坯价格的持续上涨。

“唐山是全国钢坯最大的集散地，唐山钢坯现货市场的参与者也已经不局限于实体产业企业，唐山钢坯现货成交活跃、价格波动频繁，成为全国市场的风向标，可以引发连锁反应。间接原因应该从产业背景来考虑。钢坯只是钢铁产业链中的一个中间产品，其价格上涨是因为钢铁产业链上的各个产品——从原料铁矿石到众多钢材品种价格的大幅上涨。从这个角度看，钢坯价格的大涨一部分原因是同产业链品种的共振现象。”西南期货黑色系研究员夏学钊说。

记者发现，在下游良好的刚需带动下，钢坯需求量增加。虽然传统的小旺季已经过去，但是目前下游需求仍处于旺季高位期，5月6日至5月8日全国建材主流贸易商成交量分别为32.16万吨、28.05万吨和28.75万吨。另外，最新一期螺纹钢表观消费为400万吨，较2019年同期高出5.6万吨，建材成交和表观消费均处于往年同期高位，表明当下需求的确比较旺盛。

“今年我国建筑行业需求有一定保障，地产存量施工较多，基建也同时发力，国内外制造业景气度回升，后期下游钢材需求有望保持高位。”段珍珍说。

5月9日唐山钢坯直发顺畅，部分厂家出厂价涨至5500元/吨（上涨150/吨），钢坯价格再次冲高，午后贸易商交投谨慎，市场观望氛围浓厚；窄带继续大幅上涨150—200元/吨，厂家出货尚可；午后中宽带市场现货5775元/吨裸价较当日上午涨45元/吨，含税高报至6300元/吨较午前涨100元/吨；型钢主流价格涨50—160元/吨，个别厂商暂停销售，市场观望氛围浓，整体成交偏弱；建材市场价格涨100—200元/吨，部分商家惜售封盘；热卷市场出货转弱，价格涨250元/吨，中板报价涨50元/吨，价格高位，整体成交不佳。

夏学钊认为，目前市场基本面依然强势。成材端处于供需两旺格局，但即期供应增量小于需求增量，故而库存得到持续消耗。强势的基本面推动了市场价格的上涨，市场价格的上涨又进一步增强了货源持有方（钢厂和钢贸商）的话语权和信心，目前的市场已经形成了正面循环。

对于钢材的后市，张少达认为，钢材价格将以偏强为主，并且钢厂利润将长期保持在高位。目前行业政策越来越严，生产端受到压制的确定性非常高。虽然国家对钢铁相关产品的进出口政策有所调整，但国外极度宽松的货币政策导致国外市场钢材价格持续上涨，短期进出口政策的调整对企业影响不大，难以增加国内供给。需求方面，国内货币政策较稳健，无论是建筑业还是制造业需求依然不错。整体看，国内钢铁供需缺口比较明显，钢材价格和利润都会比较高。

“从更大的背景看，全球大宗商品价格都在上涨。从长期视角看，全球货币流动性宽松是支撑商品牛市的重要因素。从中期视角看，在钢材市场去库存态势未改变之前，钢材价格就难现明显的下跌走势。从短期视角看，钢铁产能置换政策出台及铁矿价格刷新历史高位进一步刺激了钢材市场，上涨行情已进入加速阶段。从产业链角度看，下游用户的接受度是限制其上涨空间的关键因素，当价格上涨导致下游需求缩减进而逆转供需格局时，上涨趋势也就走到了尽头。”夏学钊说。

段珍珍认为，在工信部具体压减粗钢产量政策未出之前，钢材价格易涨难跌。因为五一节后钢材市场供给端仍然受环保限产以及碳减排政策压制，碳减排处于国家战略高度，国家压减粗钢产能的决心毋庸置疑，钢企在高利润下产量释放明显受到抑制。具体看，短流程生产方面，目前产能利用率和开工率分别为59.29%和54.02%，均已达到历史高位，产量已提产至产能瓶颈；长流程生产方面，非限产区域在高利润驱动下，生产积极性较高，但环保限产与碳中和政策等因素长期压制高炉提产预期。需求方面，虽然传统的“金三银四”旺季已经过去，但天气转暖，建筑行业刚需仍然较旺盛，在地产存量施工较多、基建持续发力背景下，需求有望保持高位，5月螺纹钢库存仍将保持高速去库状态，钢价有望继续上涨。但需要注意高钢价下下游接受的负反馈。

今年以来，受全球钢铁市场大幅回暖、国际贸易摩擦、原料供应不确定、货币政策等因素影响，铁矿石、废钢等钢铁原料商品出现短期供需错配，价格持续上涨。众多业界人士表示，目前国内铁矿石期货价格无论是涨幅还是绝对价位，均低于境外普氏指数、衍生品及境内港口现货，较好地发挥了价格“压舱石”的作用。同时，废钢价格大幅波动也表明，积极开发废钢期货品种迫在眉睫。

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