突发！德国作出决定，俄乌冲突升级！美元急跌，贵金属拉升！美非农超预期，这一数据意外暴跌

谭亚敏期货日报

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德国作出决定，俄方：强烈谴责！

据俄罗斯卫星社1月6日报道，俄罗斯驻德国大使馆谴责德国决定向乌克兰提供“黄鼠狼”步兵战车和“爱国者”导弹防御系统。俄方认为，这是朝着俄乌冲突升级迈出的又一步。

报道称，德国总理朔尔茨与美国总统拜登5日在电话交谈中就向基辅运送重型军事装备达成一致。德国称准备向乌克兰提供“黄鼠狼”步兵战车和“爱国者”导弹防御系统。

俄罗斯大使馆称：“我们强烈谴责这一决定，并将其视为朝着乌克兰冲突升级迈出的又一个步骤。在东正教圣诞节前夕，在俄罗斯总统为此宣布单方面停火背景下，作出这一决定极其令人愤慨。”

报道称，俄外交部还指出，“这一对抗步骤达成一致如此之快，毫无疑问，柏林是在华盛顿高度施压下这么做的，是按照跨大西洋团结的破坏性逻辑行事”。

俄大使馆补充说：“柏林决定向基辅政权提供重型武器将对俄德关系产生最为负面的影响。”

俄大使馆表示：“随着柏林通过这一决定，越来越明显的是，德国和西方集团对寻求和平解决冲突并不感兴趣。通过他们的努力，乌克兰实际上已经变成了一个战斗试验场，乌克兰人民变成了实现西方地缘政治利益的工具，最终只会导致敌对行动的延长和无谓的牺牲和破坏。”

美国会众议院议长选举第十二轮投票仍无果

据央视新闻消息，当地时间1月6日，美国众议院继续就议长选举进行第12轮投票。众议员凯文·麦卡锡在众议院议长选举的第12轮投票中获得213票。在数天谈判后，麦卡锡获得了14名共和党顽固派的支持，只有7位共和党议员投票给了除他之外的候选人。目前，美众议院已经开始就第13轮投票提名。

此次议长选举成了美国众议院164年以来最长的一次，目前已经进行了四天。根据规定，众议院议长必须得到超过半数选票才能当选。由于共和党仅取得众议院222席，小幅领先民主党的212席，因此共和党内“跑票”不能超过4票，麦卡锡才能当选议长。

超预期！美国2022年12月非农就业总人数增加22.3万人

昨日，有市场人士分享其做交易的心得：“在市场里做交易，不要猜测，更不要感情用事，保持客观理性分析，也不要期望行情会如你所愿，它既不会因为你看多就上涨，也不会因为你看空而下跌。”

1月6日，美国劳工局公布的数据显示，美国2022年12月非农就业人口新增22.3万人，虽高于普遍预期的20.2万人，但为2020年12月负增长以来的最低水平，前值为26.3万人（修正值25.6万）。失业率意外下降至3.5%，低于预期和前值3.7%，为去年9月以来最低水平。自去年3月以来，失业率一直在3.5%—3.7%窄幅波动。美媒分析称，这一数据说明美联储可能仍然提高利率，以减缓通货膨胀。部分经济学家预计2023年下半年，由于美联储升息政策，将导致出现经济衰退。

非农数据公布后，美元指数大幅下跌。衡量美元对六种主要货币的美元指数周五下跌1.11%，在汇市尾市收于103.8790。截至纽约汇市尾市，1欧元兑换1.0647美元，高于前一交易日的1.0530美元；1英镑兑换1.2098美元，高于前一交易日的1.1918美元。

贵金属显著走强。截至周五收盘，COMEX黄金期货主力合约上涨29.1美元/盎司，收于1869.7美元/盎司，涨幅为1.58%；COMEX白银期货主力合约上涨55.8美分/盎司，收于23.982美元/盎司，涨幅为2.38%。

周五，ISM公布的数据显示，美国2022年12月ISM非制造业指数暴跌，仅为49.6，陷入萎缩，创2020年5月来新低，大幅不及预期。其中，商业活动、新订单分项指数的降幅为2020年4月以来最大。

周四公布的美国2022年12月ADP就业数据显示，美国去年12月私营部门新增就业人数达到23.5万人，远超前值的12.7万人。“上述数据说明美就业市场仍保持强劲，由此也可以推测美国去年12月非农就业数据或好于市场预期，这也就意味着美联储将维系货币紧缩的立场，不轻易转变，由此推测对金银的影响偏利空。但因统计口径的差异，非农就业数据与ADP数据经常表现相左，因此非农就业数据实际如何存在一定的不确定性，由此也会带来金银走势上的不确定性及预期差。”光大期货贵金属高级分析师展大鹏说。

广发期货贵金属研究员叶倩宁告诉期货日报记者，从前瞻数据ADP“小非农”的表现来看，12月新增非农人数大幅反弹至23.5万人且为预期的1.6倍，侧面反映美国就业市场仍十分强劲。在劳动力参与率难以回升的情况下，结构性紧缺问题持续，尽管一般来说受到季节性因素影响年末非农数据相对更弱，但近期美国初请失业金人数维持相对低位，周五非农数据好于预期。近期在市场提前博弈美国经济衰退和美联储货币政策随着通胀数据回落逐步释放“偏鸽”信号的情况下，贵金属价格不断走高。

当前影响贵金属走势的因素有哪些？展大鹏认为，近期影响黄金的因素有三点：一是市场对于美联储转向鸽派的预期较为强烈，并不断从经济数据的下滑中找寻佐证，且市场预期美国经济将走向滞胀，对黄金将起到中长期的利多推动作用。二是近期科索沃局势一度剑拔弩张，该时间节点与去年俄乌冲突时间点比较一致，市场担心科索沃局势演绎成为2023年的另一场俄乌冲突，所以对于金价也起到一定助推作用。三是国内不断强化的经济修复预期，随着国内防控政策的不断优化以及稳增长政策频出，内外投资者均对国内经济快速复苏充满信心，这也对贵金属起到短期助推作用。

“近期美国经济和美联储货币政策等变化带来美元指数和美债收益率回落，金融属性的利空边际减弱，使金银价格持续反弹。”叶倩宁说，宏观金融因素对黄金白银的影响主要反映在与美元的负相关关系上，此前在美联储暴力加息的影响下，流动性收紧使美元指数不断创出历史新高。但在美国经济前景转向悲观、通胀逐步回落的趋势下，美元继续下行概率更大。出于美元信用和购买力在高通胀中将被稀释且低增长会减弱美国政府未来的偿还债务的能力，为对冲美元资产波动的风险，投资者将加大对贵金属的配置。此外，央行购金在2022年成为黄金需求增长的主要来源，前三季度达到673吨，地缘政治冲突使各国央行去美元化的意愿增强，提高黄金储备将成为更好的选择。

如何看黄金和白银的后市？展大鹏认为，应该从市场交易的焦点因素去推演后市：一是美联储货币政策问题。无论从美联储官员们的讲话还是从会议纪要均可以看出，加息放缓已成定局，但抗通胀依然是重中之重，美联储并未考虑过货币政策直接转向，加息完毕后将保持利率维系在高位较长一段时间，且终点利率预期达到5.4%，高于市场预期。美联储加息还在路上，通胀存在继续回落预期，一个向上未结束，一个下降未到位，所以美国实际利率趋势仍是向上的。从实际利率框架出发，可以推测黄金本轮仍是反弹而不是反转。二是科索沃局势不能与俄乌地缘相比，俄乌从冲突到战争给市场带来超预期的冲击力，科索沃局势更像是局部冲突，冲击效果有限，由此对黄金的推力也就没有那么强，只是当前时间节点比较敏感。三是国内经济修复预期较强，但出现过热的情况概率较小，通胀压力不大。因此，市场看多情绪仍偏强下，金价短期有望保持偏强走势，但反弹而非反转，不宜过度乐观。

叶倩宁认为，进入1月，正值美联储会议空窗期，影响黄金走势的逻辑或未出现重大变化，价格总体随着美国经济数据和美联储货币政策等因素变化，围绕美元指数和美债收益率而波动，短期呈现反复。若就业和通胀维持韧性美联储紧缩预期有所强化或限制黄金涨幅，价格整体将维持高位振荡，而国内金价受到人民币升值影响或弱于外盘。白银方面，金融属性利空边际减弱叠加工业需求在减碳背景下维持高位，来自欧洲印度等国家强劲的实物投资需求使全球供应缺口扩大，白银库存维持低位，上行动力仍存，尽管短期受到工业品走势疲软拖累，总体上在黄金的带动下中枢逐步抬升。

证监会确定菜籽油、菜籽粕、花生期货和期权为境内特定品种

日前，中国证监会确定郑商所的菜籽油、菜籽粕、花生期货和期权为境内特定品种，于2023年1月12日引入境外交易者参与交易。据悉，本次6个油脂油料期货期权品种同步对外开放，标志着我国油脂油料期货市场实现了一体化对外开放，郑商所农产品期货品种国际化迈出坚实步伐。

记者了解到，综合现货市场结构、期货市场运行情况等多种因素，菜籽油、菜籽粕、花生期货和期权引入境外交易者条件已充分具备。

油脂油料安全是粮食安全的重要组成部分，我国菜籽油、菜籽粕、花生现货市场规模大、进口量大，国家产业政策鼓励扩大生产并倡导以多元化进口补充供需缺口。数据显示，我国菜籽油、菜籽粕、花生现货市场规模位于世界前列，是世界上第二大的菜籽油、菜籽粕生产、进口和消费国，第一大的花生生产、进口和消费国。2021/2022年度，国内菜籽油生产、进口和消费分别为570万吨、145万吨和710万吨，全球占比分别为20%、26%和24%；菜籽粕生产、进口和消费分别为932万吨、180万吨和1080万吨，全球占比分别为23%、25%和27%；花生生产、进口和消费分别为1775万吨、110万吨和1862万吨，全球占比分别为35%、28%和37%。

2022年中央一号文件中明确提出“油料产能提升工程”“在长江流域开发冬闲田扩种油菜”。《“十四五”推进农业农村现代化规划》中也提出“扩大油菜生产保护区域种植面积”“积极发展黄淮海地区花生生产”。从进口来源来看，菜籽油进口国无准入性限制；菜籽粕可从加拿大等10个国家进口；花生可从塞内加尔等10个国家进口，进口后均可自由贸易流通。

菜籽油、菜籽粕、花生期货上市以来，市场整体运行平稳，期现价格相关性高，功能发挥较好。2022年，菜籽油期货日均成交、持仓分别为39万手和27.6万手；菜籽粕期货日均成交、持仓分别为59.9万手和61.1万手；花生期货日均成交、持仓分别为13.1万手和15.9万手。此外，菜籽油、菜籽粕期货合约连续活跃方案实施以来，初步实现了“近月合约活跃、活跃合约连续”的目标，进一步满足了企业连续套保需求。

从国内来看，当前菜籽油、菜籽粕期货价格已成为贸易定价基准，花生期货价格也逐步成为国内贸易商现货报价的重要参考。国内60%以上的菜籽油贸易和80%以上的菜籽粕贸易均采用以期货价格为基准，加上一定价差的基差贸易模式进行；花生国内和进口贸易中，部分贸易商也开始采用基差贸易。从国际来看，菜籽油、菜籽粕、花生的国际贸易多以“一口价”方式进行，部分菜籽油、菜籽粕国际贸易中，境外出口企业会参考郑商所菜油和菜粕期货价格进行报价。记者获悉，目前，上游进口油菜籽压榨工厂已全部参与菜系期货品种，中下游龙头企业也均深度参与菜系期货。

值得注意的是，此前PTA等品种已作为特定品种引入境外交易者，经过4年的稳健运行，市场各方逐渐熟悉并认可特定品种对外开放模式，相关交易、结算、风控等规则制度也经历了实践检验，国际化路径成熟可行。记者了解到，除PTA期货引入境外交易者之外，郑商所菜籽油等9个期货期权品种已引入QFII、RQFII参与交易；自RM2301合约起，进口菜籽粕正式纳入交割。

郑商所相关负责人表示，发展油脂油料品种替代和进口多元化，保障相关品种供给及价格稳定对油脂油料安全具有重要意义。在此背景下，郑商所积极推动菜籽油、菜籽粕、花生期货和期权对外开放，提升期货市场运行质量，满足行业主体避险需求，努力服务油脂油料供给安全，也是贯彻落实“更好利用国际国内两个市场、两种资源”，更好服务国内大循环和国内国际双循环，畅通“一带一路”贸易的具体举措。下一步，郑商所将在中国证监会指导下，扎实做好以上品种引入境外交易者相关准备工作，确保本次国际化平稳起步。

市场人士认为，作为国际市场上交投活跃且功能发挥有效的菜籽油、菜籽粕期货，全球独有且发展趋势良好的花生期货，上述品种对外开放后可以凭借良好的流动性及公正透明的市场环境吸引境外交易者参与，有助于在国际贸易中逐步形成以国内期货价格为重要定价参考的贸易模式，提升“中国价格”的国际影响力，服务油料油脂产品国际供应链稳定。

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责任编辑：李国雷主管：张海强