【揭底】电影业不为人知的投资秘密！票房亏了，股票赚了…
电影“保底发行”盛行 票房亏了股票赚
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所谓保底发行，就是一家或几家发行公司，先拿出钱给制片方，以获得该片的发行权，如果最终票房超出保底额，双方再分成。此前的《心花路放》《后会无期》《美人鱼》等成功的保底案例，使得这一方式更加流行。然而原本是制片方为确保影片收益的保险之举，现在却成了各路资本谋取更复杂利益的一种炒作方法。
SMG尚世影业总经理助理石岚：电影本身就是一个商品，大多数的电影。
记者：如果资本过度的把它当作一个商品的话，它有可能？
SMG尚世影业总经理助理石岚：影响到它的质量是吧？
记者：对。
SMG尚世影业总经理助理石岚：那我觉得如果它纯粹是从赚钱的角度上来说，有一些电影投入市场之前，他已经把钱赚完了。
记者：这个是怎么说的？
SMG尚世影业总经理助理石岚：比如说他的赞助商已经解决了这个问题，比如说他在上映前，他已经通过票房的转售，类似于这种商业模式的操作方法，已经把它的压力全部转嫁了。
比高集团总裁 印钢：反正不管怎么样我已经收回我的成本了，我已经保证，不管你这个片子口碑多烂。比如说我给你保底了十个亿，不管你最后放出来到底是一个亿的票房，还是两个亿票房，我都得按十个亿给你支付的。
记者：谁给你这十个亿？
比高集团总裁 印钢：就是后面的PE，上市公司，投资人他就是这样的，就是管发行的人。暑假档有很多很多的片子是这样，远远达不到片子的保底发行标准的。
以今年7月上映的《绝地逃亡》为例，从唐德影视的公告中可以发现，《绝地逃亡》是全球分账影片，唐德影视对这部总成本5000万美元的电影，投资占比为45%，即2250万美元，约合人民币1.5亿元。用其保底收入的3.06亿，减去制作成本和宣发费用，便得到了唐德影视1.06亿元的净收益（唐德影视净收益＝3.06亿元（保底收入）-1.5亿元（制作成本）-5000万元（宣发费用）＝1.06亿元），那么这意味着，早在影片上映前，唐德影视便已经锁定了1.06亿元净利。
比高集团总裁 印钢：他在意的是因为你写故事,让股价上的价值起来，他会到股市上说，你看我投资了这部影片，这部影片预期的收益可能会是三十个亿，然后很多人会去买他的股票，他的股票价格会上涨，那个股票总体的价值会比这一部影片大得多，所以他并不在意你这个，我只要有保底发行了，我为什么要在意我的品质呢？反正我这部影片是赚钱了。
但今年的暑期档，很多保底发行的影片都没完成指标。《盗墓笔记》保底十亿，但它在暑期档期限里的票房是没有达到十亿的；《致青春2 原来你还在这里》保底4亿，票房3.36亿；最惨的是博纳影业，十亿保底了《封神传奇》，但该片最后的数字却是2.83亿，差距甚远。
电商“票补”降温 互联网改变电影业
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据记者了解，造成今年暑期档票房不利的原因是多方面的，除了电影质量下降、保底发行乱象等因素外，此前一些电商为了提升人气而贴钱推出的特价票，也就是我们所说的“票补”在今年也有所减少，这也是今年暑期档电影票房下滑的原因之一。
比高集团总裁 印钢：去年就包括BAT三家在内的五家这样的第三方售票的平台，除了格瓦拉以外全都补贴了，我估计全部票补的总部应该在三十亿到四十亿之间。目前为止能够达到去年的一半也就不错了。
2015年我国观影人次为12亿人次，如果按全国的人口比例计算，平均每人每年看了不到一场电影。而韩国的这个数字是我国的8到10倍，美国也达到我国的6倍以上，而且国内观众对票价敏感度仍较高。
有电影观众表示，觉得去年有段时间还是比较便宜的，电影票大概在十几二十几，那个时候好像补贴还挺多的，现在好像感觉又回升上去了，大概一张票，早场可能还好， 四十几块钱，晚场高的话就要六七十，然后按IMAX更贵。
业内人士表示，此前电商纷纷无针对性的对影片进行票补，是为了争夺更多的市场份额，而现在市场格局逐渐明朗，实施票补的性价比已经大大降低。但是互联网公司在各个层面逐步进入影视行业，仍将对电影带来颠覆性的改变。
SMG尚世影业总经理助理 石岚：现在中国有七成的观众是通过网络售票去完成看电影的这件事情的。那么这个过程当中，我们一直在说电商可能成长的特别快，所以他们从一个中间人，中间机构就变成了一个投资人，或者是牵头的一个人。
比高集团总裁 印钢：从去年开始BAT这样的顶尖互联网行业都高调的宣布了，从全方位的进入电影产业，今年已经包括阿里最近宣布进入电影院终端这一部分了，互联网企业一旦进入任何一个行业很快就会把这个行业传统的，包括商业模式在类的各个环节都会颠覆掉。未来的三年之内你可以看到，就是从今年开始电影行业，包括放映行业和制片行业会有大规模的并购。
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根据申万行业分类，沪深股市目前共有影视动漫类上市公司23家。截至9月12日收盘，该板块今年总体下跌24.5%，而上证指数今年总体下跌14.6%，相较跑输大盘。
而随着中国电影、上海电影等在8月集中上市，影视类上市公司的市场格局在今年也出现了明显变化。据已披露的半年报分析，影视类公司今年总体业绩同比有所增长，但领头羊华谊兄弟业绩却大幅滑坡。
2016年上半年国内电影市场实现票房246亿元，同比增长21.4%，观影人次7.2亿，同比增长29.7%，票房及观影人次增速有所放缓。不过，万达院线仍保持了不错的增长势头。公司上半年实现票房40亿元，同比增长40.6%。从总市值、营业收入、扣非后净利润来看，万达院线仍高居两市影视类上市公司之首，紧随其后的是中国电影。
据半年报显示，中国电影公司共拥有3条控股院线、4条参股院线，102家控股影院和13家参股影院，合计覆盖全国11062块银幕，约占全国影院市场份额的31%。此外，中国电影在发行上也尽显优势。据统计，公司上半年主导或参与发行国产影片148部，实现票房91.95亿元，占同期国产片市场份额的70.79%；发行进口影片40部，实现票房70.57亿元，占同期进口影片市场份额的60.87%。
此外，光线传媒在今年上半年也是大赚特赚，营业收入7.2亿元，同比增长74.27%，主要是因为其参与票房高达33.9亿的《美人鱼》的保底发行。在扣非后净利润超过3亿元，增长近4倍。
值得注意的是，作为最早上市的民营影视公司——华谊兄弟一直位居行业龙头，但今年上半年，华谊兄弟的业绩却出现明显下滑，被华策影视超越。在扣非后净利润上，华谊兄弟、新文化和唐德影视都出现了不同程度的负增长。
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来源：央视财经（ID：cctvyscj）
本文编辑：张宁、姜美羊
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