油价+汇率 让航企"压力山大",股价遇冷,然而有人却说:机会来了!
今年上半年民航业的两个热词,油价和汇率。在这两个不确定因素的影响下,多家航企上半年的利润同比大幅下滑。
就在国庆期间,航油价格再次拉升,几大航空公司被迫先后宣布提高燃油附加费。
罗彤是某航空公司的分管负责人,今年上半年,公司的航班客座率稳定提升,业绩越来越好,但不断上涨的油价却成了压在他和很多同行心口上的一块大石。
航油成本是航空企业最主要的成本支出之一。一些航企负责人告诉记者,去年六月份至今,油价上涨的幅度已经逼近50%,而其所占的成本则已经由20%至30%,达到现在的30%至40%。
10月初,国航、东航等多家航空公司均宣布上调国内航线燃油附加费,800公里含以下航线每位旅客征收20元,800公里以上航线每位旅客征收30元。而在此前,上一轮燃油附加费收取止于2015年2月。今年6月,多家航企恢复征收国内航线燃油附加费,成人旅客每人收取10元。
根据南航、国航及东航半年报统计,今年上半年,仅因油价上涨导致的三大航成本损失近70亿元。而除了油价,下行的汇率是影响航企业绩的另一个因素。多家上市航企在半年报中指出,由于人民币汇率有较大波动,并同比2017年上半年贬值明显,报告期内公司汇兑损失较大,财务费用也同比大增。
业内人士指出,近年人民币汇率变动频率和幅度加大,汇率变动逐渐成为影响航空业证券价格的核心因素之一,今年6月中旬以来,人民币汇率持续走弱,受此影响航空股全线大幅下跌。但从目前来看,汇率还不会对航空业运行造成实质影响。
国际出行需求旺盛 国内航企争相布局国际航线
与此同时,各家航空公司的国际航线也出现了爆发式增长。
时间刚过零点,祖海亮和机组同事准时出现在飞行准备室。飞行十二年,各项准备工作他早已烂熟于心,但是今天要飞的航线稍有不同。
2017年12月,祖海亮所在的航空公司开通了第一条国际航线,如今已经有5条,这一些都发生在短短的几个月里。旅客多了,航线增加了,关于这些变化,祖海亮感受很深。
民航局数据显示,今年上半年,中国民航国际航线旅客运输量共3112.5万人次,同比增加16.4%。同期国内航线旅客运输量共2.66亿人次,同比增加11.9%。国际航线旅客运输量增速连续5个月超过国内航线。与此同时,国际航线给航司带来的收益增速也超过国内航线。以南方航空为例,2018年上半年,公司国内客运收入同比上升11.06%,国际客运收入同比增幅却达到了18.57%,这也给各大航司拓展国际航线增加了更多动力。
一些航企的工作人员告诉记者,目前公司在飞的国内航线客座率一直在稳步上升,但市场更大的增量还是要看国际,这也是各大航司重点发力的部分,开航线降票价,都是必要的竞争手段。
事实上,过去几十年间,我国民航一直都处于快速发展阶段。民航局报告显示,截至目前,我国航空公司已通航61个国家的167座城市,国际航线总数达到844条。与此同时,很多外籍航司也看好中国市场,摩拳擦掌加速布局。
业内人士指出,与此前几年相比,今年我国航企开通国际航线的增速有所放缓,主要与航权配额等因素有关,同时,随着更多外籍航司进入中国,国内航企在国际航线上的竞争势必会更加白热化。
支线航企是我国民航市场的一个重要组成部分。9月11日,北京产权交易所披露公告,幸福航空挂牌转让所持有子公司幸福奥凯24%的股权,幸福航空就是一家支线航企,目前处于亏损状态。公告一经发布,支线航空盈利困难的问题再次受到关注,那么其它支线航企目前运营状况如何?运营的难处和方向又在哪里呢?
这是李华明第二次乘坐飞机,航班从重庆起飞,两个小时就可以抵达她的老家广东省梅州市。
这次的机票是李华明的儿媳提前从手机上预定的,加上燃油和基建费用每人410元,和坐火车转乘比起来,稍微贵了那么一点。李华明觉得,这可能和十一假期有关,平时的机票价格还会更便宜一些。
像这样的支线航线,华夏航空已经开通了近100条。区别于干线航线,支线航线一般指非主干线城市间往来的航线,飞行距离较短,连接中小城市和偏远地区,飞机一般是小型客机。除了华夏航空,国内较具规模的支线航司还有幸福航空、天津航空以及北部湾航空等。
愈发密集的铁路运输网络,是我国支线航企面前的第一座大山,市场空间一定程度上受到挤压,但让企业感到更大压力的,还是客流量的不足。数据显示,今年上半年,支线机场的日均航班量仅为9.5班/机场,国内干线机场的日均航班量则能达到192.5班/机场,所带来的客流量差别悬殊,正因如此很多支线航企都被迫做出了战略调整。
华夏航空半年报显示,2018年上半年,公司以干支结合为切入点,大力发展支线航空,成功实现营业收入20.28亿元,同比大增32.22%。与此同时,公司也凭借较早布局的支线优势,与多家干线航企合作。
一直以来,覆盖偏远地区的支线航空都是受到政府补贴和民航部门支持的重要领域,2015年至2017年,民航局对支线航空市场的补贴分别为11亿元、10.2亿元和9.88亿元,补贴有效地支持了企业运营。而对于接下来的发展,很多业内人士都表示,支线航空市场空间确定,首先布局、拥有更多资源及规模机队的航企有望进一步发力,但在干线机场资源紧张的情况下,支线航企运行支线到干线的旅客运送存在一定难度,行业发展还需要得到更多支持。
受油价和汇率等因素影响,今年6月中旬以来,航空板块出现连续调整,截至目前跌幅已经超过了30%。接下来,航空板块的投资到底该如何操作?还有没有投资机会呢?
A股民用航空板块共计7家公司,总市值超过3600亿元。市值排名前五位的分别是中国国航、东方航空、南方航空、海航控股以及春秋航空。其中中国国航、东方航空、南方航空的市值均超过700亿元。根据2018年中报,7家公司全部实现盈利,其中南航营收最多,净利润则是国航领跑。值得关注的是,营收方面,7家公司全部实现了同比上涨,但在归母净利润方面,除了中国国航、春秋航空,其它5家均出现同比下滑。
万得数据显示,今年上半年,民用航空板块毛利率排名前三位的企业分别是华夏航空、吉祥航空及中国国航,毛利率均超过15%。分析师认为,毛利率的提升一定程度上与去年10月民航局调整航空客票定价机制有关。通知强调,5家以上(含5家)航空运输企业参与运营的国内航线,国内旅客运价实行市场调节价,由航空运输企业依法自主制定。
分析师指出,航空板块具有较强的周期属性,主要受宏观经济及航油价格、汇率等因素影响。目前来看,航油价格上涨可能会对各大航企明年的利润情况造成进一步压制,而对于宏观经济的谨慎预期也可能影响板块投资热情。但从航空业整体需求来讲,增速有望继续维持较高水平,未来可期。
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来源:央视财经(ID:cctvyscj)
本文编辑:王艺燃
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