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央视财经评论丨各国央行竞相“放水”,为哪般?负利率时代,真的要来了吗?

央视财经 央视财经 2019-12-01


北京时间12日晚,欧洲央行宣布降息,将存款利率降至负0.5%,创下历史新低,这也是自2016年3月以来,欧洲央行首次调降欧元区关键利率。其实,不光是欧洲央行,今年以来,全球已经有近30个经济体相继宣布降息,为了通过释放流动性刺激经济,很多国家甚至采取了“零利率”甚至“负利率”政策,各经济体央行竞相降息原因何在?“负利率”政策会对世界经济产生怎样的影响?



9月13日晚,《央视财经评论》节目,邀请中国人民大学财政与金融学院副院长赵锡军央广财经评论员王冠共同解析。


各国央行竞相“放水”为哪般?

 赵锡军:欧央行降息是一剂“无奈的强心针”
中国人民大学财政与金融学院副院长 赵锡军:从美国2008年次贷危机后,欧洲经济也受到拖累,还有欧债危机,整个欧洲经济总体一直不是很好。再加上最近欧洲面临的一些社会问题,内部的不稳定,以及英国脱欧带来一系列的影响,而且最近全球经济开始出现增长预期不断调低的情况。所以,欧洲央行希望通过降息来刺激经济,特别是在欧元区目前通货膨胀率很低的情况下,降息是重要手段,希望能通过刺激投资、消费带来经济增长。
但我觉得,对于欧元区,这也是无奈之举,只是一剂无奈的强心针。因为前期欧洲央行已经执行多年宽松货币政策,长期的低利率,甚至是负利率,都没有刺激起经济,现在也很难产生显著效果。


 王冠:欧元区强化负利率有利于德国经济稳外贸


央广财经评论员 王冠:实际上,从直观效果看,欧元区强化负利率有利于德国经济稳外贸。
整个欧元区在2018年的经济总量,以美元计算,和中国内地大约都是13.6万亿。其中,德国约30%。可以说,德国是欧元区,也是欧盟第一经济体。德国2018年经济增速是1.5个百分点。但是今年一季度就降到0.4个百分点;到二季度,德国经济甚至是负增长:负0.1个百分点。那么,德国作为整个欧元区经济体中的领头羊,出现了明显的降速,而且经济出现负增长,在这种情况下,显然要想办法。在德国经济中,整个外贸进出口的对外依存度,占到经济总量约70%,所以,德国的出口如果因为利率降低而有所提升,那这个效果值得期待。


水涨船高 金融变局如何应对?

 赵锡军:负利率刺激下的市场表现难以持续

中国人民大学财政与金融学院副院长 赵锡军:从目前经济形势和金融市场形势来看,黄金会继续走高或维持一段时间。


原因是对黄金的需求,主要出于避险考虑。为什么避险?因为别的市场、产品,预期风险可能会加大。可以看到,通过降低利率或负利率刺激,可能会在短期内助涨一部分金融市场资产价格的虚高,但虚高后期是乏力的。如果经济没有起色,那么股票和债券的价格会失去长期支撑,如果长期预期有风险,市场就只能短期转向避险的操作,也就是黄金价格会维持高位。


 王冠:黄金需求旺盛 建议适度配置
央广财经评论员 王冠:目前来看,黄金整个需求是旺盛的,所以可以适度配置。
美国东部时间9月18日,美联储大概率又会降息。美元和黄金价格往往是反比关系,那是否应该再买点黄金呢?一点技术提示:不要简单把买黄金,理解成买金首饰。那是工艺金,更多的是消费品,而投资价值被大大地削弱了。另外,建议大家适当考虑一下各种黄金的ETF产品,挂钩黄金指数的产品。它更灵活,也更方便操作,交易也比较容易。与此同时,如果从长线思维考虑,可定投一些黄金的ETF来作为资产对冲的配置。最关键的一句话:对于黄金,千万不要有股票追涨停的心理,因为它实际上只是一个防守的球员。


 赵锡军:超宽松的货币政策 不足以解决欧元区经济的结构性问题
中国人民大学财政与金融学院副院长 赵锡军:对于欧元区,放水,确实是无奈之举;但不放水不行。如果不放水,什么措施都不采取,任其经济向下滑,真的会一滑到底。
欧洲央行多年的负利率,是超宽松的政策,除了负利率外,还有一个量化宽松的政策:通过大量购买债券,来投放货币,但都没有起作用。核心的问题就是背后的经济结构问题,增长、消费、投资的动力不足。这些问题很难通过货币政策调整,如果要解决,欧元区必须得从长期结构调整的角度,考虑这个问题。


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来源:央视财经(ID:cctvyscj)

本文编辑:张艺菲

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