【必看】油价玩"过山车"，这类股票可能要火！(投资机会)
周四早盘，沪深两市小幅低开，开盘后沪指震荡下挫，盘中三大股指小幅跳水跌，沪指一度逼近3000点，创业板失守2300点。临近午盘，跌幅略微收窄。午后开盘，市场表现低迷，沪指一路震荡下挫，临近盘尾沪指下探跌幅扩大，盘中钢铁、充电桩板块有拉升动作。盘面上，题材股集体回调，各板块尽墨，两市逾2000股飘绿。
截止收盘，沪指报3008.42点，跌42.17点，跌幅1.38%，深成指报10504.88点，跌178.98点，跌幅1.68%，创业板报2248.68点，跌48.36点，跌幅2.11%。板块方面，仅特斯拉、钢铁飘红，航空、无人机、券商跌幅靠前。成交量方面，沪深成交2439.6亿，深市成交4546.0亿，两市共成交6985.6亿。
今年以来，国际油价的大幅波动，牵动了多条产业链的变化，其中，对油价异常敏感的化工行业，感受尤其明显。
今年以来，国际油价剧烈波动，纽约原油主力合约先从38美元附近一路暴跌，最低探到26美元，跌幅近30%，紧接着又展开一轮强劲反弹，一个多月就收复了40美元关口，涨幅超过50%。伴随着油价的过山车走势，化工行业闻声起舞。
2月以来，周期类化工品价格水涨船高，部分化工品价格甚至已经超过油价70美元时的水准。以印染行业为例，从3月20号起，活性染料每吨普涨5000元，三月累计上调幅度达55%至60%，上调品种覆盖面占60%；分散染料每吨普涨达3000元，3月累计上调达50%到55%。此外，钛白粉、纯碱、粘胶等化工品种价格也轮番上涨。化工品价格的波动，在股票市场也激起了涟漪，自2月11日纽约原油触底反弹以来，A股化工板块整体上涨达17%，远远跑赢沪指10.39%的涨幅。
围绕着价格主线，多家机构也探寻了化工板块的投资机会。
针对油价波动对化工板块的影响，广发证券表示，预计纽约油价将在30到40美元区间震荡，大部分化工品价格将伴随油价波动，其中精细化学品价格相对稳定，供给端格局较好的化工品仍具有独立行情，重点关注安赛蜜、染料、电子化学品、精细化工与新材料、复合肥等。
平安证券认为：周期品需求有复苏迹象，粘胶、纯碱以及维生素等产品均有提价，其中纯碱因停产因素刺激价格上行；维生素A价格未来仍有持续上涨空间；粘胶短纤行业库存低，开工率高，下游订单饱满，看好持续提价能力。
安信证券认为，针对价格上涨的化工周期品，可着重关注具备逆势走强潜力的弹性子行业，如染料、维生素、粘胶、印染等；真成长主题关注新材料和农资板块。
油价反弹 首选PTA-涤纶产业链
华创证券化工行业首席分析师 曹令：油价反弹，反弹主要的受益标的，会基于两个原则去选择，第一个是比较贴近原油这一端，所以跟原油中间产业链没有拉那么长；第二个会去挑选收入规模比较大，因为这个时候库存受益的程度才会比较明显，所以这个角度，比较看好PTA和涤纶这两个行业。
目前PTA的一些相关的上市公司也报出一季报的一些预增，都是比较亮眼的一些成绩。关于供给侧收缩，比如各种各样的化工的周期品，在这个里面又分为两个板块，第一个板块是下游成本占比里面，它非常的低，也就是说下游对我的成本敏感度没那么高，短期价格涨幅，可能接受容忍度会更大一点，像这种比较典型的就包括印染和燃料这两个子行业。另外一种，偏大宗一点，在这个时候，可能本身在下游的原材料成本里面，比如说占个60%左右的成本，这个时候你要是大规模说短时间内产品价格涨个50%，涨个1倍，下游接受起来就比较困难，主要是分成这两个板块。所以第一个板块，像印染和燃料这两个板块，就属于下游的成本占比可能也就一个10%到15%左右的占比，所以这样行业容易出现一个情况，就是在短时间内，产品价格容易出现大幅的上涨，大幅的下跌，反映到上市公司业绩的弹性，比如说两年之内，它可能业绩弹性有几倍的业绩弹性，所以这是我们所谓的高弹性的一个品种。
细分到印染行业来看，今年有一个，其实从2014年开始就有这个特殊的情况，环保的压力非常的大，因为印染是属于废水排放量非常大的子行业，在整个环保区域，环境下面，其实整个行业面临的产能，淘汰的压力还是非常大的，如果看过去几年数据的话，实际上我国印染布的产量，逐年是在下滑的，因为每年都会有核定的指标，一定要淘汰多少亿平米的产能，今年趋势应该说是愈演愈烈，所以就会导致相关的一些行业的一些上市公司，直观的表现，印染费用一个大幅的上调，并且这个趋势非常确定；第二个是并不是一个暂时的现象，而是一个会延续，有可能会延续几年的一个过程，只不过是今年由于环保的压力特别大，它可能表现的程度会更剧烈一点，但长期来看，我们仍然是看涨印染费用持续的一个上调的，这是印染这个子行业。
关于燃料子行业，除了它占下游的成本比较高之外，燃料行业还有一个比较有意思的现象，我国的产能占了全球产能的70%、80%左右，是指分散染料这个单品而言，这个基本就可以想象寡头垄断的格局，供给面的情况或者竞争格局还是非常好的，在这么一个情况下面，又叠加了环保趋严的因素，所以从2月底3月初，先是印染费用上调，上游原材料燃料的价格也会跟着上调，这两个板块涨价的趋势都是会比较确定的，而且持续的时间也都不会短。
寻找化工行业细分龙头
华创证券化工行业首席分析师 曹令：化工新材料，是整个化工的行业里面非常有魅力的板块，也是化工子行业里面牛股辈出的一个板块，相比我们之前说的周期品，它就会面临一个很典型的可能三年不开张，开工吃三年的局面，但是化工新材料的公司看它过去的报表，比较明显毛利率都比较高，很多都是50%左右，而且能够在很长的一段时间内保持比较稳定，这个侧面说明这个行业的竞争情况是非常好的。化工新材料主要推荐的一个逻辑，还是看稀缺性和技术壁垒的高低，相对来说更看好电子化学品这个细分领域，一个是整个电子化学品而言，从大趋势来说，包括整个国家集成电路要国产化的大战略，因为目前集成电路可能已经超过了原油，是进口额度第一大的一个商品，所以在整个集成电路大规模发展的前提下，相应的比如像IC，整个产业下游会有一个非常好的发展，那化工品，其实更多的是作为一个原材料和辅料的角色，所以在下游蓬勃发展的时候，也会迎来比较好的发展时期，我们在新材料挑选的逻辑当中，从稀缺的角度来说，整个化工新材料，尤其电子新材料这个板块，具有的几个特征，第一个是竞争格局来看，国内基本上都是独家在做的，你的竞争对手非常的少，全球来看，主要可能也是像日本、美国，可能会有一两个竞争对手，所以竞争格局是非常好的。
第二个，从产品的盈利情况来看，很多细分的，常年可以保持50%以上的毛利率，甚至更高。这是行业共同的特点，基于这个特点，去寻找细分的龙头和公司，遵循几个逻辑，第一，整个电子材料它的核心逻辑都是进口替代，要落实到业绩上面，会关注两个指标，一是下游的空间到底有多大，进口替代的空间有多大，它是处于成熟期了，还是处于一个蓬勃发展的时期。二是进口替代的必然性有多高，其实是这样的，绝大部分电子化学品，它有一个问题，下游的占比，它在下游的成本占比其实非常低的，很多时候都是低于10%，甚至有的是低于5%的，虽然占比小，它又非常的重要，这又导致下游他在更换供应商的时候，心里面总是会比较犹豫，因为你这个成本很小，我换了你这个更便宜的厂家，不一定会能带来多大的收益，但这个要是没弄好的话。
化工产品替代的必然性，也是一个非常重要的考核的因素。综合来看，相对比较看好几个细分的龙头公司，第一是像纳米陶瓷材料的细分公司，比如像国瓷材料这样的，原材料国产化，未来会有一个好处，现在整个全陶瓷牙售价还是相当昂贵的，一颗可能1—2万，未来如果国产化大规模实现以后，应该是有望见到产品价格大幅下降的。
第二，主要还是下游是集成电路产业的上海新阳，它也是给集成电路的一些像先进分装，金元制造，包括传统分装提供一些原料，包括像电镀液、清洗液，包括提供一些设备，那这个我们也是基于下游的增速非常的好，以及竞争壁垒非常的高，因为它除了技术壁垒之外，它可能还会有一个准入的壁垒，。
第三，像打印碳粉，现在它通过不断收购整合形成了一个全产业链的全龙头的竞争格局，而且一直在往一些其他的比较有发展前景，比如IC产业的新材料这个方向做转型。
来源：央视财经（记者：王骁驰 王聿 李岩松）
本文编辑：李天路
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