大举入股高鑫零售的阿里为何没有做“老大”？

作者 | 刘朝龙

　　欢迎光临大润发！只不过这次登堂入室光临的是提着190亿元巨款和顶着新零售光环的阿里巴巴。

　　11月20日，高鑫零售发布公告，淘宝中国控股有限公司拟收购高鑫零售26.02%权益，总价16，131,825,541港元，同时购买吉鑫控股待售股份19.90%，总价6,293,315,626港元。合计224亿港币，占高鑫零售股本比为36.16%。

　　“阿里巴巴正式成为高鑫零售的重要股东。”在当天发给大润发内部员工的信中，台湾润泰集团副主席、大润发董事长黄明端对此这样界定。

台湾润泰集团副主席、大润发董事长黄明端给大润发内部员工的信

　　龙商网＆超市周刊记者查阅高鑫零售主要股东资料了解到，目前高鑫零售的主要股东为，吉鑫控股占总股本比为51%，欧尚9.71%，润泰全、润泰新为8.46%，尹崇尧7.84%。其中，吉鑫控股是由台湾润泰集团与法国欧尚共同出资注册成立，股权占比欧尚为51%，润泰为49%。

　　从以上股权结构可以看出，目前高鑫零售的实际控制人还是台湾润泰系。

　　值得注意的是，阿里的介入可能会打破润泰系与欧尚系目前在高鑫零售的股权结构平衡，但也有可能会保持后两者股权结构的整体平衡。因为高鑫零售上述公告并未明确阿里直接购买的高鑫零售26.02%股权的出让方是谁，阿里同时通过购买吉鑫控股19.90%的股份，间接获得高鑫零售10.14%的股权权益，欧尚和润泰合计持有的吉鑫控股股本占比就相应变更为80.10%，同样上述公告也未明确此次吉鑫控股的股权出让方是谁。

　　但可以肯定的是，上述收购完成后，阿里将与法国欧尚、台湾润泰集团一起成为高鑫零售、吉鑫控股的主要股东。

　　但是，阿里会反客为主吗？应该如何客观看待阿里大举入股高鑫零售交易本身及其价值意义呢？

1、阿里得到了什么？

　　　付出224亿港元，为阿里旗下新零售技术、模式、渠道找到线下网点庞大顾客资源的接入口，当然还有顺便成为高鑫零售第二大股东、相应享受高鑫零售的收益。

　　这应该就是阿里可以在高鑫零售身上得到的价值。具体来说，可操作性较强的就是数据共享与线上线下渠道的打通，即高鑫零售的线下网点接入淘宝的O2O系统。

　　但更为重要的是，这也会是阿里旗下新零售品牌盒马鲜生一次借道全国的大润发、欧尚网点系统进行拓展的战略机遇。

　　首先，这样的设想应该是很有想象力空间的。一方面，盒马鲜生爆款品类的超高人气对高鑫零售的线下网点绝对是客流与竞争力提升的利器；同时，盒马鲜生与高鑫零售网点的结合，其对线下顾客资源黏性以及对其线上引流，应该大大胜于单纯依靠高鑫零售的线下网点对阿里线上引流的效率贡献。

　　其次，就是盒马鲜生与大润发、欧尚在商品结构与目标顾客定位上的差异性，使得双方形成了绝佳的互补性，更有助于商圈辐射力的提升。植入盒马鲜生以及阿里的数字化线上平台系统，意味着将趋于陈旧的高鑫零售线下网点带入到新零售的春天、焕发出面向未来消费升级的新能量。

　　另外，就是高鑫零售线下网点的优质性，主要体现在其大部分门店资源基本分布在华东及中东部地区，拥有比较良好的引入盒马鲜生的商圈条件。

　　但有一个前提，盒马鲜生的门店体量、品类结构、业态模式必须灵活改变。比如，高鑫零售的线下网点能够提供给盒马提供多大的物业空间？这就需要盒马鲜生在体量上能够做到灵活调整。

２、不宜过多放大夸张本次收购

　　　高鑫零售只是阿里参股线下实体零售企业之一，而无论是大润发还是欧尚，并不会因为阿里成为股东而对其本身主营业务带来多剧烈的改变，相反，平稳的增量发展应该是收购双方首先期待看到的。

　　对阿里来说，高鑫零售对其的增量价值就是其在全国各线下网点的顾客资源流量入口，并借助高鑫零售的商品供应链资源来实现消费者在阿里线上平台更便利得到的商品与服务需求；而对高鑫零售来讲，自身线上业务实际要逐渐从属于阿里的线上平台，并借助其实现高鑫零售主营业务的多渠道增量价值实现。

　　对高鑫零售来讲，还有更重要的一点就是，引入阿里的线上平台与新零售模式，更保障了其全国各地的线下网点的顾客黏性，降低了其被消费升级的趋势抛弃的市场风险。

　　实际上，本次收购与阿里入股苏宁、银泰、三江购物、百联集团等线下实体零售企业并无本质不同，而对上述入股企业的线上线下融合，相信阿里也已经渐入佳境、积累了一定的经验。但这种融合不会是产生多剧烈的变化，线下主营业务的特点不会因此而发生多大改变，而是合作双方有了更多元的渠道模式来挖掘相应区域市场消费者的价值。

　　也就是说，阿里收购的这些线下实体零售企业，主要目的在于借道拓展自己的市场资源，而不是要控制、拿下某家实体企业，因为一家企业的核心竞争力很多时候不是靠花钱就能买到的，这也就是阿里不会轻易控股某家企业的原因，对阿里来说一是没有必要，二是控股的效果很有可能会适得其反，使对方丧失了原有的企业竞争力。再说，对大多数线下企业来讲，被控股的合作肯定是其不会接受的，除非这家企业自身已经丧失了除网点等硬件资源之外的业务优势与核心竞争力。　　

3、重在业务合作与多赢而非谁做老大

　　在阿里的国内竞争对手名单上，或许只有京东系。以横向的“买买买”为特点的阿里系接连拿下传统实体零售巨头，正是其应对京东辉纵深“打通产业链”的新零售创新体系的重要战略布局。

　　毋庸置疑，传统大卖场已经成为夕阳业态，尤其是对于没有创新改变的大卖场品牌来说，正在面临着巨大的转型压力，而高鑫零售主营业态恰恰是大卖场，而这也正是高鑫零售的远虑。

　　不久前，永辉超市市值已然超越大润发，成为新王，传出来的重要信号就是资本市场对于永辉的看好已经超越了大润发及其高鑫零售。

　　而事实也是如此，随着永辉云创旗下的永辉生活、超级物种等兼具线上线下属性的新零售业态不断成长以及永辉超市红标、绿标、金标等大卖场业态的不断升级，永辉超市已经在原来以大卖场为主的零售企业变革创新大潮中走在了前列。

　　反观高鑫零售，除了大润发搞出一个处境尴尬的飞牛网，多年来大润发与欧尚的主营业务模式鲜有令业界侧目的创新实践，一定程度上，高鑫零售旗下400多家线下网点，正在吃着当年拓展红利的老底。

　　而阿里系的入局，显然将会助力高鑫零售在新零售时代得到改观。

　　所以，阿里系与高鑫零售实际控制人的牵手，从商业逻辑上一点毛病没有。但是，在具体实践中，双方必然是一种各取所需的竞合关系，不同的商业利益能否将双方整合在一起？

　　我们只有拭目以待。

　　而对于零售行业来讲，这样的合作并非过去意义上的大鱼吃小鱼的并购。阿里不会吞下高鑫零售当老大，因为核心竞争力多数不是买来的、况且也不符合巨头与巨头之间的合作逻辑（欧尚、润泰系也不会卖），双方建立在各自利益基础上的资本博弈与业务多赢，才是正解！

　　可以说，以阿里系与京东辉系为代表的中国零售业的两大新生先锋力量正在国内市场形成两极的全面对决，而作为中国零售业的其他力量，未来将何去何从？

　　今日（11月22日），龙商网&超市周刊获悉，生鲜传奇近日已经以30家门店的规模获得红杉资本领投的资本市场10亿元的估值，并以20%的股权让渡获得2亿元的融资，主要用于生鲜传奇的市场快速拓展。

　　在不久的将来，上述以资本开道的或是零售巨头或是资本机构发起的这样的与区域中小零售企业的合作将会不断发生，但是如果你的企业足够优秀，这样的合作绝对不会是大鱼吃小鱼的概念，而是一种在或大或小的区域市场上进行业务升级与增量挖掘的平等互利的合作。

　　作为自身经营出色、具备鲜明核心竞争力的区域龙头来讲，如何让自己以平等的姿态参与、利用好这样一次消费升级下的发展契机，相信应该成为更多的零售企业家冷静思考并积极应对的一个课题。

精彩荐读

RECOMMENDED READING

编辑：东风  执行主编：刘朝龙

来源：龙商网&《超市周刊》

投稿合作：[e-mail]

广告合作：13521436424（邢老师） 

培训合作：15010621527（陈老师）