独家 | 银泰商业收购万达百货或是一笔好买卖

龙商网特约评论员 | 老笑

　　3月16日，有媒体曝出：万达百货全国资产将打包出售给银泰商业！

　　虽未经当事双方证实，但联系此前万达集团大手笔出售多笔资产来看，这次传言的可信度非常高。

　　关注百货的人可能还有印象，2013年，盛传万达百货拟82亿收购银泰百货，短短5年，剧情逆转，令人唏嘘，折射的却是银泰背后的阿里力量。如果传言属实，把万达百货卖给银泰商业，于双方而言，可能都是一笔好买卖。

　　从万达方面来看，百货并非该集团核心资产，现时地位也有些尴尬，从2016年起退出万达集团的业绩报告。整体出售给银泰，既能服务该集团降低负债率的目标，也有利于做强万达集团的核心资产——万达广场。

　　事实上，百货营运确非万达所长，相比之下，银泰的百货营运、营销专业化水平可能要高出许多。

　　万达百货也曾辉煌过，鼎盛时期曾达到110家门店，成为万达集团的“四大支柱产业”之一。但好景不长，从2015年开始，万达百货就启动了“关店模式”，一年关店56家震惊业界，作为购物中心“去百货化”的有力证据被广泛使用。

　　此后，万达百货也曾尝试了诸如买手店之类的业态创新，但收效并不显著。

　　虽然据说去年万达百货的年销售规模达到150亿左右，净利润增幅高达60%，开始实现“大幅盈利”。在一般企业看来，这样的业绩还算不错，但相对万达集团7000多亿的资产、2000多亿的营收，不足40家店的规模、100多亿的年销，百货板块还非常“小儿科”；从全国百货来看，也只是中间水平，骄傲的万达必不甘心只做一个“中等生”。

　　把百货资产卖给银泰，就像把电器交给苏宁、把超市交给沃尔玛一样，“让专业的人做专业的事”不失为一种好选择，对聚焦购物中心主业，为万达广场聚客引流，都大有裨益。它出售的，实际只是百货的经营权，银泰接手后做得越好，于万达广场就越有利，毕竟它是在为万达广场热场，而且也不可能搬走。

　　说万达不善百货经营并非虚言，它的辉煌出现在百货业的“飞猪时期”，2016年以来的业绩反弹，既有行业回暖因素，也与大量关店有关——200多家万达广场中，仅保留37家百货店，可谓优中选优，焉能不好？利润增幅高，是因为它过去多年亏损，基数低自然增长快。

　　但未来进一步增长的动力在哪里？特别是飞凡偃旗息鼓之后，万达百货的增长更缺乏想象空间。

　　综上，于万达而言，百货规模尚小、增长乏力、回报不高，卖给银泰，可能引流能力更强、效益回报更高，与万达的“轻资产”战略也相吻合。王健林说过“生意就是买和卖，不管买也好、卖也好，关键看买卖之间能否赚钱”，如果卖给银泰收益更高，又何乐而不为？

　　况且，在接受腾讯、京东投资入股时，王健林就曾声明“不选边站队”，把百货卖给阿里系的银泰，在AT两大巨头之间，无疑也是一种平衡。

　　从银泰商业来看，它是阿里的“嫡系陆军”，是阿里在百货领域“旧城改造”的试验田，将万达百货纳入麾下，有利于改变阿里在百货领域的“线上大线下小”的头重脚轻现状，也有利于放大其赋能、改造线下百货店的成果和示范效应。

　　从最初的业务合作、投资入股，到后来的完全控股、私有化，随着银泰商业逐步融入阿里家族，后者对前者的改造也一步步深入，淘品牌集合店、潮童体验馆、生活选集、西选、集货、西有、ONMINE零售馆先后在银泰实体店落地，天猫智能化妆间、智能母婴室、智慧洗手间、智能魔镜云货架、虚拟样板间等也一一落户银泰商业，依托阿里强大的商品供应链、成熟的大数据和智能门店技术，结合银泰在场地规划、场景营造、门店经营、体验营销优势，银泰的新零售进程全面提速，创新层出不穷，每一次新的尝试，都能在业界引起不小的轰动，引发百货同行争相模仿。

　　今年的央视“3.15”晚会，银泰的“60天无条件退换货”“异地退换货”等服务受到点赞，而智能母婴室、智能卫生间因解决“公共场所哺乳难”、响应“厕所革命”在“两会”上引发热议。基本上，除了几家电商巨头外，银泰商业已成为零售业当之无愧的“话题王”。

　　由于私有化后不再公布财报，银泰去年的经营业绩无从知晓，不过，从它日益增强的客流经营能力判断，应该有不小的提升。还有一个佐证是，2017年底，银泰与南京中央商场设立合资公司，开始输出“银泰模式”；就在不久之前，银泰又将西北的开元商城纳入麾下。

　　笔者判断，以模式输出和对外并购为标志，阿里对银泰的“旧城改造”经过几年的摸索尝试之后，有可能达到了量变到质变的临界点，至少一定程度地达到了阿里的预期，下一步，在更大范围验证改造成果也就势成必然。

　　银泰商业虽被称为阿里新零售的“八路纵队”之一，但与强势的阿里线上相比，银泰的门店数量仍然太少、总体规模明显偏弱，其市场覆盖也主要集中于江浙地区，还不具备全国性的示范效应，且不同于在超市领域的多次大手笔收购，将高鑫零售等全国连锁品牌收归旗下，阿里在百货领域的收购动作并不多，而要验证其在百货领域“旧城改造”的可行性、普适性，打造出百货新零售标杆，拓展百货规模势在必行，而万达百货显然是最好的选择之一。

　　虽然万达百货的门店只剩不到40家，但分布30多座城市，且地段优越、经营稳定，万达广场本身又有很强的聚客引流能力，对银泰迅速打开局面的有利条件非常多。一旦银泰将其改造成功，不排除二者会在更多的万达广场合作，而如果进入到所有或大部分万达广场，阿里旗下的百货实体店才真正具有全国性规模，“阿里陆军”也才真正实至名归，阿里对百货的新零售改造也才更具有说服力、示范性。

　　笔者判断，银泰拿下万达百货，经营成功的可能性非常高，一是现有的万达百货是大浪淘沙之后的优胜者，本身基础非常好；二是银泰自身的专业能力也很强，在场地规划、场景营造、门店运营、创意营销等方面领先同行；三是百货是一个时尚行业、眼球经济，需要不断“折腾”、改变吸引消费者，而这也是银泰所长，甚至只需将包括西有、西选、集货、潮童馆、淘品牌等现成的品牌业务移植到万达，应该就能产生不错的效果，毕竟对江浙甚至是杭州以外的地方，这些都是足以吸引眼球的新东西。

　　还有最重要的一点，在国内实体商业中，万达的地位现时无可替代，也是互联网巨头竞相争夺的“香饽饽”，在腾讯已占得先机的情况下，阿里也必不甘落于人后，势必与腾讯展开争夺，用事实证明谁的赋能效果出色、谁的新零售改造模式更成功。所以，如果银泰拿下万达百货，阿里肯定会重金投入、倾力改造，有了阿里的资源和技术打底，恐怕银泰不想做好这30多家百货店都难。

　　当然，即使“吃进”万达百货，银泰也面临不小挑战：一是作为购物中心主力店的百货店，鲜有做得特别成功的，很多吸人气、出销售的业态受到限制，银泰如何突破，值得关注；二是当前百货经营虽有所回暖，但增长并不强劲，而银泰要争取在更多的万达广场开店机会，就要在短期内拿出可信的成果，这可能也是一个不小的挑战。

　　不过，如果万达百货真的出售给银泰，腾讯、阿里将第一次在线下同一家企业短兵相接，“三角恋”的故事总是引人入胜，腾讯与阿里的“决斗”必将成为最吸眼球的精彩大戏，而这对百货业态的数字化、智能化改造进程，也将产生良好的推动作用。

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编辑：东风  执行主编：刘朝龙

来源：龙商网&《超市周刊》

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