甲醇产业链周度分析（2016.11.21-11.25）
作者：金联创—甲醇团队
一本周市场回顾
本周国内甲醇产业链价格变动
表1 本周甲醇产业链市场价格对比图
数据来源：金联创（原金银岛资讯）
11月第四周，中国甲醇产业链产品多数维持上涨态势，周涨幅集中1-7个百分点，甲醛变化不大。
从甲醇产品看：
本周甲醇市场延续前期走高态势，然多表现为东强西弱行情，其中东部内地与华东、华南港口周内表现强劲，周涨幅50-140元/吨。另华东港口受期货、外盘及月底纸货交割逼仓支撑，周内一度推涨至2580-2630元/吨；西部市场则在烯烃采购缩量影响下，出货压力增加，且陕蒙部分单略有回落。因冬季雨雪天气影响，近期运费上涨明显；导致东强西弱行情愈发明显，且后续不排除两地价差继续扩大可能。
期货方面：
本周郑交所甲醇期货主力合约MA1701本周波动幅度较大，整体呈现先涨后跌态势，最高2614，最低2447。具体来看，周一期货低开高走，午后升至涨停，尾盘略有松动，当日呈量价齐升态势；周二延续上涨趋势，日内高位震荡，最高值2614；周三小幅回调，K线略有收阴；周四午后减仓下行，最低跌破2500整数关口。本周甲醇期货合计成交393万手，仓位缩减70720手；另MA1705合约本周增仓1202手。11月25日，郑交所甲醇期货主力合约MA1701日内振幅震荡，最低2487，收2504跌49，成交54万手，减仓39442手。
下游方面：
我国甲醇传统下游产品走势良好，多数产品延续小涨趋势，仅甲醛趋稳为主。就醋酸来看，得益于工厂供应紧缺，且下游接货意向较旺盛，行情顺势稳中上扬，涨幅在100-150元/吨；且原料面整体支撑良好，初步预计短期坚挺行情将延续。此外，受油价震荡上行，汽油市场小幅上涨；加之中下游补货、原料气价格高位，本周MTBE市场亦呈现小幅推涨态势，不过考虑到下游对高位抵触渐显，预计后期行情推涨动力或趋缓。DMF、二甲醚现阶段成本面支撑力度尚存。
新型下游：
本周国内丙烯市场继续稳中上行，厂家出货正常，暂无库存压力。虽然本周下游市场运行态势较上周有所减弱，但是主要下游产品仍有较可观的利润率，市场心态稳定，而且粉料、环氧丙烷和丙烯酸价格上涨，继续给予市场支撑。截至稿前，山东市场主流成交在7180-7260元/吨。装置方面：本周国内煤（甲醇）制烯烃装置开工略有下滑，如：神华榆林MTO周初因故障临时停车，周内暂停原料外采；浙江兴兴、宁波富德及山东神达均出现降负，其中兴兴降至8成，富德降至6成，且后半周部分已恢复。此外，陕西蒲城清洁能源、中煤榆林配套甲醇装置均正常，周内未闻外采。
二
下周市场展望11月初以来，甲醇期货多空转换较快，且涨跌幅较大，本周甲醇期货一度攀升至2600上方，现货方面利好或在下周弱化：一方面是11月空单补仓接近尾声，港口炒作点多已经消化；另一方面，受神华榆林停车检修，中煤榆林及蒲城配套甲醇装置开车影响，上述两套MTO暂停对甲醇采购，西北南线销售压力将会继续增加；此外，在甲醇价格持续上涨背景下，部分下游抵触情绪凸显，采购谨慎。整体来看，从基本面角度暂对下周甲醇持看空态度。不过仍需提防黑色产品期货及甲醇期货资金走向，将在短期内逆转甲醇商品走势。
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