瞭望｜全球经济面临三大风险
点击蓝字 △ 关注我们
▲ 美国纽约华尔街铜牛街景 王迎摄
◆ 2018年有望成为国际金融危机以来全球经济满负荷或接近满负荷运转的元年
◆ 但全球经济增长仍有较多不利因素，面临三大风险考验
国际贸易面临很大不确定性
全球金融风险持续升高
全球经济潜在增长率下滑，增长后劲不足
◆ 地缘政治风险也值得重点关注
作者单位：中国现代国际关系研究院世界经济所
世界银行1月9日发布最新一期《全球经济展望》报告，上调了2018年和2019年全球经济增长预期，显示了对全球经济的乐观态度。
世界银行报告显示，随着投资、制造业和贸易持续复苏，2017年全球经济增长3.0%，明显好于预期；2018年全球经济增速将小幅加快至3.1%，较去年6月预测值上调0.2个百分点；2019年预计增长3%，较去年6月预测值上调0.1个百分点。
鉴于此，世界银行认为，2018年有望成为国际金融危机以来全球经济满负荷或接近满负荷运转的元年。
2018年，美国经济受税改落地和大规模基建投资支持，有望实现稳健增长，通胀率将进一步接近美联储政策目标。中国经济在供给侧结构性改革和创新驱动发展战略推动下，将继续保持较快增长。此外，欧元区经济将继续稳步复苏，印度经济在结构性改革和经济刺激计划推动下有望迎来新的增长，为世界经济逐步由复苏期迈向繁荣期提供助力。
虽然增长势头令人鼓舞，但全球经济增长仍有较多不利因素，面临三大风险考验。
第一大风险是国际贸易面临很大不确定性。一是保护主义威胁上升。国际货币基金组织（IMF）指出，自国际金融危机以来，发达经济体收入增长缓慢、分配日趋恶化，部分欧美国家对经济全球化的质疑增加，导致政策内顾加剧，保护主义升温，从而会破坏全球供应链，降低全球生产率，推高贸易品价格。2017年特朗普政府上台后，美国宣布退出跨太平洋伙伴关系协定（TPP），与加拿大和墨西哥重新谈判北美自贸协定（NAFTA），与中国贸易关系紧张，甚至威胁退出世界贸易组织（WTO）。目前来看，NAFTA重新谈判前景不容乐观，中美贸易摩擦加剧势所难免，全球贸易形势严峻。同时，投资保护主义沉渣泛起，多国出台限制外来投资的法律、收紧并购政策、加强有针对性的审查制度，这有悖于全球化发展趋势，阻碍国际投资的发展。
二是发达国家货币政策趋于紧缩。2017年二、三季度美国经济增长连续超过3%，增强了美联储持续紧缩货币政策的底气。据美联储预计，2018年美国将加息3次。在欧洲经济出现强劲复苏的背景下，欧洲央行也已经释放出完全退出量化宽松的信号。WTO认为，随着美联储稳步加息、缩减资产负债表，以及欧洲央行有计划地退出量宽，美欧货币政策同步紧缩，可能引发价格和汇率大幅波动，严重影响国际贸易。
第二大风险是全球金融风险持续升高。当前，全球债务积累至危险水平，潜在的系统性风险上升。美国政府总债务与GDP之比持续升高，2016年为107.1%，2017年升至108.1%；日本政府债务状况继续恶化，政府总债务与GDP 49 29703 49 14690 0 0 6482 0 0:00:04 0:00:02 0:00:02 6482比从2016年的239.3%升至2017年的240.3%。各国居民和企业债务也不断累积，导致全球非金融部门债务总额与GDP之比不断攀升。国际清算银行估算，2015～2016年，全球非金融部门债务总额与GDP之比从231.7%升至234.8%，2017年一季度进一步升至238.4%。
此外，长期以来的宽松政策释放出大量流动性，将美国股市不断推上历史新高，欧洲股市也处于高点。但全球主要央行货币政策同步紧缩的趋势已非常明朗。据国际金融协会估计，到2017年底，各大央行新增债券购买额将缩减至相当于全球GDP2.4%的水平；到2018年底进一步降至0.8%；到2019年中，发达经济体央行将出现资产净收缩。随着全球货币政策同步收紧，由巨额债务和资产泡沫导致的金融风险将显著上升。
第三大风险是全球经济潜在增长率下滑，增长后劲不足。潜在增长率通常用来衡量在劳动力和资本得到充分利用的情况下经济能够达到的增速。世界银行报告强调，当前经济回升在很大程度上是短期上扬，未来潜在增长率堪忧。
全球经济潜在增长率下滑是数年来生产率增长乏力、投资疲软和老龄化的结果。按照世界银行的预测，世界经济增速将在2018年达到近年来的高点，然后缓慢下滑。世界银行报告指出，一旦经济减速成为普遍现象，将影响到占全球GDP65%以上的经济体；若不努力提振潜在增长率，下滑趋势可能延续至下个10年，并导致同期全球经济平均增长率降低0.25个百分点，新兴市场和发展中经济体平均增长率降低0.5个百分点。
除上述三大重要风险因素外，地缘政治风险也值得重点关注。中东政治风险加剧，可能导致能源、金融市场波动加大。美国国内政局发展、朝鲜半岛形势动向对世界经济的影响亦不容小觑。IMF表示，地缘政治紧张、国内政治纷乱、治理薄弱和腐败带来的风险、极端气候事件、恐怖主义和安全问题等，将制约全球经济增长。LW
刊于《瞭望》2018年第3期
延伸阅读
☞
长按上图，关注瞭望微信
瞭望新媒体，给你权威的新闻洞察力
总监制 | 王磊
监 制 | 潘燕
编 辑 | 喻千桓
觉得不错，请点赞！