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文章于 2018年10月3日 被检测为删除。
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又一央企发生7.5亿债券回售违约!30亿票据+80亿贷款+80亿债券待还!涉及20家银行

贸易金融 今天

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来源:票友—票据圈儿那些事、信贷共学


9月30日,上海清算所发布公告称,未收到中国华阳经贸集团有限公司支付的付息兑付资金,无法代理发行人进行本期债券的付息兑付工作;同时联合资信决定将中国华阳主体长期信用等级由AA下调为CC,评级展望为负面。2018年9月30日是“15华阳经贸MTN001”的投资人回售行权执行日及付息日。“15华阳经贸MTN001”发行总额为8亿元,投资者回售债券金额为7.5亿元,本计息期债券利率为4.8%,发行期限为5年。


又一央企债务问题大


1)债券余额86亿


6月25日,大公评级对于中国华阳的主体评级为AA+;而在6月27日和7月9日,联合评级和联合资信给出的主体评级均为AA。Wind统计显示,除尚未偿付的7.5亿元“15华阳经贸MTN001”外,中国华阳债券存量规模高达86.83亿元,存量债券11只。



2)货币资金69亿,却都是受限!


公司半年报,发现其公布的总资产为404.31亿元,净资产170.26亿元,资产负债率高达57.89%。另外,货币资金还有69.42亿元,较上年末增长30.61%,系银行存款增加较多所致。但是公司受限资产44.36亿元,其中受限货币资金13.84亿元,占货币资金总额的20%。


3)银行授信方面


上半年末银行授信总额111.14亿元,已使用90.25亿元,仅剩余20.89亿元。【以下是截至2017年年报披露的短期贷款明细,20家银行身陷其中,包括工行、建行、光大、中信、浦发、星展、恒丰、汇丰、包商、兴业、廊坊、盛京、渤海、重庆、浙商、平安等银行】



4)应付票据方面


近年快速增加,目前余额在30亿以上【图1数据来自2017年报】

据联合资信统计,2017年底,公司全部有息债务总额176.98亿元,同比增长39.38%,其中短期债务81.38亿元,同比增长47.53%,占比45.98%。但是到了2018年3月份,公司有息负债达到208.28亿元,较2017年底增长17.68%,其中短期债务占比50.76%。


另外在现金流方面,本期经营性净现金流接近10亿,且较上年同期增长200%,系营业收入增加所致。另外,2015年-2017年,公司经营性净现金流分别为0.94亿元、2.75亿元、4.17亿元,波动幅度持续较大。


筹资性净现金流为23.05亿元,而投资性净现金流-18.80亿元。


中国华阳:央企!及关联公司及金融机构


中国华阳经贸集团有限公司(以下简称 “公司”)前身为中国华阳技术贸易咨询公司, 由中央引进国外智力领导小组和对外经济贸 易部于 1984 年 8 月批准成立,宗旨是根据国 家建设需要,或接受委托,引进技术、引进智 力、引进人才。中国华阳技术贸易咨询公司于 1993 年并入中国国际贸易促进委员会(以下简 称“贸促会”),成为其会管单位,并于 1997 年 6 月 16 日更名为中国华阳技术贸易(集团) 公司。2009 年,公司由贸促会独资企业改制为 多家公司共同投资的有限责任制公司,并于 2011 年 5 月 26 日更名为中国华阳经贸集团有 限公司。


截至 2018 年 3 月底,公司注册资本 为人民币 1.02 亿元,其中贸促会资产管理中心 持有公司 30%股权,深圳华诚大通投资发展有 限公司持有公司 30%的股权(海南省文化交流 促进会持有深圳华诚大通投资发展有限公司 70%的股权),深圳市深华盛投资发展有限公 司持有公司 20%的股权(中国汽车零部件工业公司持有深圳市深华盛投资发展有限公司 70%的股权),中国华阳经贸集团有限公司工会持有公司 20%的股权;贸促会资产管理中 心、海南省文化交流促进会、中国汽车零部件 工业公司合计持有公司 65%股权。其中,贸促会资产管理中心履行实际控制人出资人管理职责。 截至 2018 年 3 月底,公司本部设总裁办、 财务部、人力资源部、资金部、结算中心、投行基金部、风控部、国际部和战略发展部 9 个 职能部门;纳入合并范围的二级子公司 8 家。 


根据联合评级的报告:公司为中国国际贸易促进委员会(以下 简称“贸促会”)直属企业,形成了以能源石 化和贸易业务为主的业务布局。跟踪期内, 受益于汽车零配件、医疗器械等传统品种贸 易规模的扩大和新增粮油产品贸易业务规模 不断拓展,公司营业收入持续增长;公司通 过与中国国际经济合作投资公司合作,煤炭 贸易业务签署年供应量不低于 100 万吨的长 期协议;公司广东华峰能源三期项目和昆山 产业园一期项目工程进度持续推进,主体建 设均基本完成。




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