德意志银行被掏空了？（强烈建议在WIFI环境下阅读）

记者 王丽颖

至少，德意志银行（下称“德银”）快被股市掏空了。

这家有着147年历史的金融机构股价今年已累计下跌48%至12.60美元，目前市值仅为158亿美元，不足其在2007年5月股价顶峰时期的8%。 

由于股市表现太差，连续两个月在斯托克50欧洲指数月度甄选名单里排在第75位之后，据外媒8月2日报道，德意志银行（下称“德银”）将被斯托克50欧洲指数（STOXX50）“请出去”，该决定8月8日生效。 

为什么股价这么差呢？账面原因是，盈利能力太差。

2016年会不会好一点呢？该行近期公布的业绩显示，第二季度盈利同比下滑98%。

究竟是什么原因让德银遭遇如此绝境？

有一种近乎宿命论的提法：因为现任CEO克莱恩（John Cryan）上任，开启了德银的坠落之路。

这位救火队长是2015年7月1日上任的，自此之后，德银开启了坠落之路。

还有一种阴谋论：索罗斯们盯上了德银的股票。英国公投前，索罗斯重出江湖，没有选择做空英镑，而是下注1亿欧元做空700万股德银流通股。

当然，这些都是花边式猜想，真正的原因是，德银的衍生品业务风险敞口太大。

根据2015年年报，德银持有的未到期衍生品规模达42万亿欧元。这是个啥概念？

2015年，德国GDP为3.36万亿美元，欧盟GDP为16.23万亿美元，以当前汇率计，这意味着，德银持有的衍生品规模相当于13.5倍德国GDP，相当于2.8倍欧盟GDP。

一旦42万亿欧元的衍生品风险爆发，德银这将会成为一颗最不安全的炸弹，恐慌也将应运而生。

国际货币基金组织（IMF）、美联储、欧央行等一众小伙伴都有些“嫌弃”。IMF说，德银是世界上最危险的银行；美联储说，德银的分行资本充足率还行，就是业务风险敞口有些大；欧央行说，德意志银行核心资本充足率为7.8%，位列表现最差的12家银行之内。

还有一帮找茬的在等着德银。德银正在与美国司法部斡旋，希望能解决该行利用抵押贷款支持证券业务的调查。根据高盛此前被处罚了50亿美元的先例，德银的诉讼费估计也不低于这个数。据悉，德意志银行已预留55亿欧元来支付未来的诉讼费用。

其实，这方面，德银有心得。过去3年，因支付罚款和其他法律费用已经花掉了约100亿欧元。

德银能走出困境吗？

关于这个问题，我们只能给几个角度，供您参考。

第一，  德银持有的衍生品量一直在减少。2013年，德银衍生品敞口达75万亿美元，截至2015年末，德银的场外衍生品名义金额敞口已下降至不到42万亿欧元。

第二，现任CEO克莱恩为脚踏实地的务实派，正大刀阔斧缩减债务、压缩成本。

第三，虽然2015年出现了68亿欧元亏损，但是，其中58亿是减记无形资产，8亿是减记处置邮政银行的价值，这66亿欧元的并非当年实际经营损失，只是账面数字处理而已。