美国银行监管放松昙花一现？国会分裂时代的美元、美股走向何方
当地时间11月14日，可能在2019年1月出任众议院金融服务委员会主席的加州民主党众议员Maxine Waters表示，她领导金融服务委员会后，将会终止对华尔街金融机构放宽监管的做法。
美国中期选举得到“分裂国会”的结果，民主党重掌众议院。虽然新一届国会将于2019年初履职,但民主党已提前开始放风。
银行监管趋严？
国会是美国最高立法机构，由参议院和众议院组成。两院议员由各州选民直接选举产生。国会每两年为一届，目前的国会是第115届。参议员每州2名，共100名，任期6年，每两年改选约三分之一。众议院共435个议席，任期两年，每届国会选举需改选众议院全部议席。
今年参议院有35个议席改选，众议院所有议席改选，美国中期选举刚落下帷幕，民主党在中期选举中夺回国会众议院控制权，共和党则进一步巩固了参议院多数党地位。
两院共同负责起草和制定法律，国会通过影响总统提案立法等方式，来影响总统权力的实施。
目前参议院还有权批准或否决总统对政府高层人员及联邦法官的提名，具有人事权。众议院有权批准财政、金融监管等法案，具有财权。
美国总统特朗普已把对金融业监管松绑逐渐提上日程，以兑现放松监管、刺激经济成长的竞选承诺。支持者认为，这将对部分大中型银行和区域银行带来急需的救助。
2018年5月，特朗普总统签署了改革《多德-弗兰克法案》的行政命令，这是美国第一次大幅度修改这项金融危机后制定的金融监管规定。改革旨在给中小型银行减轻监管压力，比如，它将需要面临美联储严格监管的银行资产门槛，从500亿美元提高到了2500亿美元。
这个被称为史上最严金融监管方案的《多德-弗兰克法案》是美国前民主党派总统奥巴马任期内的一项重要立法成就。共和党批评该法案权力过大，限制了银行的放款能力，但许多民主党人士称该法案为消费者和纳税人提供了重要保障。
如今，民主党掌控众议院，对于银行业监管放松的问题可以光明正大地再一次拿出来讨论。
当地时间11月14日，2019年1月可能出任众议院金融服务委员会主席的加州民主党众议员Maxine Waters表示，她领导金融服务委员会后，将无法容忍对华尔街金融机构放宽监管这一做法。“我必须说，我担心美联储今年削减最大金融机构资本和流动性要求的那些提议，会削弱《多德-弗兰克法案》的强大保护，这会使美国经济陷入又一场代价高昂的金融危机，所以到明年1月，一切会到此为止”。
瑞银财富管理投资总监亚太区经济学家Philip Wyatt认为，共和党丧失众议院控制权可能会减缓放松金融市场监管的进度，甚至令华尔街失去进一步放宽《多德-弗兰克法案》的希望。此外民主党若在2020年回归白宫，金融业将成为“整治”目标。尽管民主党目前对立法的影响力有限，但市场已开始为他们的未来执政可能性而发愁，金融业将会是受影响较大的板块。
受Waters言论影响，标普500金融板块指数于11月14日领跌，盘中一度跌超2.4%，最终收跌1.37%。
高盛则认为，大部分众议院通过的法案未来可能都会在参议院遇阻。其次大多数特朗普政府主持的修改监管举措，根据现有的权限已经可以推行，无需国会批准。不过，一些众议院委员会对医疗健康、金融服务等某些领域的监管审查可能增加。
美联储主席鲍威尔在11月14日的讲话中提到，“后危机时代对大型银行的监管改革非常重要，我们希望确保相关规则持续高效，沃尔克规则仍然有效，但我们希望提高效率，对小型银行实施有针对性的监管非常重要，为了经济稳定，金融必须稳定。”
财政政策制约？
除了放松银行业监管，特朗普总统上任以来最大的政绩就是大规模减税。受减税影响，美国经济的基本面趋势向好，美国股市走出十年牛市，美国制造业回流明显，就业率屡创新高。
但鲍威尔认为，美国的财政政策是不可持续的。“美国经济非常强劲，对美元构成上行压力，并引发新兴市场金融环境收紧，美联储在研究金融脆弱性的同时也关注企业借贷状况，减税与增加支出带来的刺激从明年开始会逐步消退。”
而事实上，大规模减税导致美国财政收入减少，并推升美国财政赤字。据美国财政部最新数据，2018财年美国联邦政府财政赤字达到约7790亿美元，创2012年以来新高，美国国债也高达21.5万亿美元。
平安证券研报指出，民主党人非常关心美国政府债务上限问题。这就意味着，一旦美国政府债务逼近新的债务上限，民主党人就可能在国会反对提高债务上限，这就意味着，美国政府未来有可能再次面临短期内关门的风险。
而目前，特朗普政府正在酝酿第二轮税改，从美国众议院职能看，民主党未来两年将在审议和批准政府年度财政预算方面有着较大的决定权。因此，有分析指出众议院不会通过特朗普“减税2.0”计划，大规模减税不会持续。失去减税刺激，美国实体经济和资本市场也会失去动力，美国经济的基本面不会好看。
美股美元承压？
尽管花旗、美银美林等分析师都认为，中期选举导致的“分裂国会”可能不是一个坏结果，双方势均力敌反而对市场影响较小。
但近期，美股波动较大。本周美股再度暴跌，11月14日，标普跌20.60点，跌幅达0.76%，连跌五日，道指跌超200点，纳指跌0.9%。苹果股价连续第五个交易日下跌，14日收盘跌幅为2.8%。
美银美林分析师曾指出，美股的关键利好因素当属2017年底实行的企业减税措施，但税改刺激效应边际递减，盈利预期不及预期以及不确定的全球宏观环境也在一定程度上会加剧投资者的观望情绪。
高盛首席全球股市策略师Peter Oppenheimer在最新报告中表示，“熊市风险指标”正亮起红灯，该指标处于罕见的73%高位，是上个世纪60年代末和70年代初以来的最高水平，这也暗示未来12个月美股回报将跌至零。
但工业和材料板块依然被华尔街分析师单独看好。
选举结束后，特朗普曾发布推特表示，尽管选举充满敌意，但他相信国会仍有合作的余地，他指出了基础设施、贸易和药品价格等事项。
汇丰银行首席美国经济学家Kevin Logan指出，民主党可能会与特朗普携手推动大规模基建开支。民主党人一直试图推动美国国内基建投资，而共和党人通常更支持减税。在特朗普执政的前两年，财政政策以减税为重心。尽管今年2月美国政府公布了1.5万亿基建投资计划，但目前大规模计划依然停留在框架层面，所以在未来一段时间内，基建投资可能会提速。
华尔街证券研究公司Fundstrat分析师Thomas Block认为，特朗普与民主党都有意控制药品价格暴涨，这将压缩药企未来盈利空间。所以制药类股票被公认将承压。
此外，瑞银表示，随着美经济明年逐渐失去动力，加上受贸赤和财赤问题困扰，以及欧央行明年三季度也开始升息，美联储明年升息步伐充满不确定性。
从中长期看，美联储的加息节奏仍将是影响美元走势的关键因素。目前，市场普遍预计今年内美联储还将加息一次，并可能选择在12月召开货币政策例会时做出加息决定。
分析人士普遍认为，分裂的国会将改变特朗普在2020年大选前刺激经济的能力，这可能导致美联储放缓加息步伐，再加上明年欧元一旦出现反弹，将增加美元走软压力。
—— / 好文推荐 / ——